ЕС готовит санкции, которые впервые ограничат объемы поставок российской нефти

Европейский союз наносит удар по России там, где раньше этого не делал, блокируя физический поток нефти на ее рынки.

Новые санкции вступят в силу в январе и призваны прекратить поставки топлива, произведенного в третьих странах с использованием российской нефти, даже если это топливо не поставлялось напрямую из России.

Это изменение напрямую затронет нефтеперерабатывающие заводы в Индии и Турции — двух странах, которые после первоначального запрета на импорт российского дизельного топлива стали для Европы своего рода «обходным путем».

Эти нефтеперерабатывающие заводы закупают нефть у России по сниженным ценам, перерабатывают ее в дизельное топливо, а затем продают это топливо в Европейский Союз. Они поставляют примерно 250 000 баррелей в день, что составляет около 15% европейского импорта.

Теперь этот поток будет ограничен, что создаст дополнительное давление на и без того дефицитные запасы топлива. Запасы дизельного топлива в европейском хабе Амстердам-Роттердам-Антверпен в этом сезоне находятся на самом низком уровне за три года, а собственное производство в регионе падает из-за остановки нефтеперерабатывающих заводов.

Импорт дизельного топлива сокращается на фоне роста цен

Европа уже ощущает последствия кризиса. Фьючерсы на дизельное топливо недавно резко выросли, достигнув отметки в 110 долларов за баррель, и трейдеры изо всех сил пытаются закрыть ценовые разрывы, образовавшиеся после ранее введенного запрета.

Также произошли изменения в типе нефти, с которой работают нефтеперерабатывающие заводы. Многие европейские заводы заменили российскую смесь «Урал» на более легкие сорта из США. Их сложнее перерабатывать в дизельное топливо. Кроме того, резко возрос объем сжиженного природного газа, поступающего в систему нефтепереработки.

В то время как ЕС ужесточает импорт, Россия сталкивается с другой проблемой: своей валютой. Рубль подскочил на 45% по отношению к доллару США с начала года. Это делает его одной из самых эффективных валют в мире, но это не очень хорошая новость для экономики страны. Когда доходы от нефти поступают в долларах, а рубль слишком силенtronу правительства остается меньше рублей для расходов.

Российские предприятия также жалуются на то, чтоtronрубль делает их товары слишком дорогими на международных рынках. Этот всплеск в основном обусловлен жесткой денежно-кредитной политикой центрального банка, а также оптимизмом после того, как американо-российские переговоры в феврале вселили надежду на урегулирование украинского вопроса.

В настоящее время процентные ставки по депозитам в рублях превышают 20%, чтоtracинвесторов и вкладчиков. Тем временем импорт в Россию замедлился, что снизило спрос на иностранную валюту.

Российский рубль занимает своё место на рынке

Падение курса доллара США также играет свою роль. С тех пор как президентdent Трамп объявил о введении «пошлин в День освобождения» 2 апреля, индекс доллара упал на 6,6%, что дает рублю больше пространства для роста. Банк России, который заявляет о возможности плавающего обменного курса, незаметно распродает китайский юань, свой единственный реальный инструмент интервенций, для поддержки рубля. Когда рубль укрепляется по отношению к юаню, его обменный курс по отношению к доллару также укрепляется, закрывая любые арбитражные разрывы.

tronрубля делает импорт дешевле, что помогает бороться с инфляцией, но это мало помогает, когда ваши крупнейшие экспортные товары внезапно попадают в черный список. Новые ограничения ЕС поднимают еще один вопрос: как они планируют trac, какое топливо было произведено с использованием российской нефти.

Этот аспект по-прежнему остается спорным. Один из вариантов — заблокировать поставку всего топлива с любых нефтеперерабатывающих заводов, использующих российскую нефть. Более мягкий план — рассчитать, какая доля сырой нефти поступает из России, и заблокировать только эту же долю нефтепродуктов.

Таким образом, если нефтеперерабатывающий завод использует 40% российской нефти, то только 40% его дизельного топлива будет под запретом. Но обеспечить соблюдение этого правила будет непросто. Логистика сложна, и риск нарушения высок. Кроме того, другие нефтедобывающие компании также активизируются.

Гайана, Бразилия и Канада увеличивают добычу, а члены ОПЕК+ добавляют около 410 000 баррелей в день каждый месяц. Это может создать альтернативный источник поставок для Европы, когда запрет вступит в силу в следующем году.