- 今年新兴市场已发行890亿欧元债券，为至少自2014年以来的最高水平。
- 美元走软以及特朗普执政下的美国政策不确定性，正促使借款方转向欧元。
- 波兰、罗马尼亚、巴西和哥伦比亚等国引领了欧元债券的激增浪潮。
据彭博社报道，新兴市场政府和企业正以超过十年来的最快速度涌入欧元债券市场。
由于美元今年下跌近 8%，且特朗普重返白宫加剧了围绕 关税 和 US 经济政策的不确定性，从东欧到亚洲的借款人正在寻找其他选择。而欧元正赢得这种关注。
仅今年截至 7 月 18 日，发展中国家已发行价值 890 亿欧元的欧元计价债务——这是自至少 2014 年以来同期最高水平。其中包括波兰和罗马尼亚发行的 210 亿欧元。政府发行量已超过 2024 年全年总额。
波兰甚至发行了自 2017 年以来的首只绿色债券，保加利亚在信用评级因明年加入欧元区而升级后，成功发行了 32 亿欧元的债券。这些国家不仅仅是在尝试。他们正利用势头快速筹集大量资金。
罗马尼亚、波兰、智利等国放弃美元以筹集欧元
罗马尼亚今年第三次发行欧元债券，市场对 5 月选举出的中间派候选人反应积极。在亚洲， 韩国 和中国都进入了欧元债券市场。甚至连智利也加入了。参与者在增多，他们有一个共同点：都不愿过度暴露于美元风险之下。
PPM America 的投资组合经理 Matthew Graves 这样说道：“我们更积极地寻找美元信贷以外的机会。”他更喜欢科特迪瓦的欧元债券而非美元债务，指出其利差更强。“从方向上看，我们目前更喜欢持有欧元而非美元。”
这种情绪在华尔街得到共鸣。高盛策略师比较了同一天由同一政府发行的欧元和美元债券。结果？欧元债券在发行后一周的表现优于美元债券的频率更高。
“欧元计价债券发行量的增加通常已被市场很好地吸收，”Kamakshya Trivedi 及其团队 另一篇帖子中 本月早些时候表示。他们预计随着美国经济放缓和美元继续走弱，这种情况将持续下去。
大型投资者重新评估美元策略，欧元吸引力增加
随着美元走弱，多元化需求日益增长。美国银行正在押注罗马尼亚 2044 年欧元债券，同时对其同期限的美元票据持看跌观点。
JPMorgan 策略师 Stefan Weiler 表示，波兰、匈牙利、墨西哥和摩洛哥为远离美元债务的投资者提供了一些最具吸引力的欧元计价机会。
JPMorgan 伦敦中欧、中东和非洲债务资本市场主管 Weiler 明确表示：“如果你有发行欧元债券的雄心，现在是时候行动了。借款人明显更加积极地寻求多元化，并探索一些利基市场。”
TCW 新兴市场集团联席主管 David Robbins 表示，投资者仍然看好新兴市场的价值。“你在新兴市场获得的相对收益优势，与其他市场相比，继续显得很有吸引力，”Robbins 说。
这种兴趣支撑了欧元和美元市场的债务销售。即使欧元发行量增长，美元债券仍在快速流通。2025 年迄今发行的美元计价新兴市场债务数量已超过 2021 年。
但欧元正在正确的地方取得进展。 巴西，今年已发行超过 50 亿美元的美元债券，正准备发行自 2014 年以来的首只欧元计价债券。哥伦比亚计划紧随其后，准备自 2016 年以来的首次欧元债券销售。
埃及也在考虑明年发行包括欧元债务在内的硬通货债务。而在巴尔干地区，波斯尼亚和黑塞哥维那即将首次加入国际债务市场，五年期无担保欧元债券已准备就绪。
这不仅仅是一时的趋势。随着特朗普的关税震动全球贸易， 美联储 陷入夹缝之中，且美国的增长不再看起来如此“非凡”，投资者正在重新评估他们投资组合中的需求。
借款人正在做出回应，欧元的声音越来越大。美元可能不会消失，但它绝对不再孤单了。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
