Chinas Aktienindex schloss auf dem höchsten Stand seit einem Jahrzehnt

Der wichtigste Aktienindex in Shanghai verzeichnete am Montag seinentronseit 10 Jahren. Grund dafür waren die wieder in Aktien investierten lokalen Gelder, da Signale für ruhigere Handelsbeziehungen mit den Vereinigten Staaten die Stimmung verbesserten.

Der Shanghai Composite Index stieg um 0,9 % und schloss bei 3.728 Punkten, dem höchsten Schlussstand seit August 2015, wie aus Daten von Bloomberg hervorgeht.

Der Kursanstieg markiert eine Erholung von 20 % gegenüber dem Einbruch im April, der auf die von Präsident Donald Trump angekündigten weitreichenden US-Zölle folgtedent Trump verlängerte letzte Woche den Zollfrieden mit China und gab Anlegern damit einen weiteren Grund, wieder in Aktien zu investieren.

Chinesische Aktieninvestoren weiten ihre Aktivitäten aus

Ein Großteil der Käufe stammt von Kleinanlegern, die fast rekordhohe Ersparnisse angehäuft haben und nun cash aus Anleihen abziehen. Viele dieser Anleger erlitten vor zehn Jahren Verluste, als ein starker Börsencrash Peking dazu veranlasste, staatlich unterstützte Fonds zur Stabilisierung der Kurse einzusetzen, was nachhaltige Schäden hinterließ.

Seitdem gab es mehrere kurzlebige Aufschwünge. Im vergangenen Jahrzehnt blieben chinesische Aktien hinter den Indizes in den USA, Asien und sogar Europa zurück, das lange als Schwachpunkt für Aktienanleger galt. Fondsmanager in China sehen den jüngsten Aufschwung besser begründet und verweisen auf das Interesse an künstlicher Intelligenz und die Maßnahmen der Behörden zur Wachstumsförderung.

„Wir sinddent , dass diese Rallye nachhaltig ist“, sagte Wang Huan, Fondsmanager bei Shanghai Zige Investment Management Co. Ltd., und verwies auf reichlich cash im System, Maßnahmen zur Eindämmung von Preiskriegen und die Hoffnung, dass die Wirtschaft einen Boden findet.

Ein weiterer Faktor ist die Umschichtung weg von festverzinslichen Wertpapieren. Anleger haben ihre Erwartungen an eine starke geldpolitische Lockerung gesenkt und reagieren auf Pekings Entscheidung, die Steuern auf Zinsen aus Staatsanleihen und Wertpapieren von Finanzinstituten wieder einzuführen.

Die Rendite zehnjähriger chinesischer Staatsanleihen stieg am Montag um vier Basispunkte auf 1,78 %, während die Rendite dreißigjähriger Anleihen um etwa sechs Basispunkte auf 2,11 % zulegte. Die Futures auf dreißigjährige Anleihen verzeichneten den stärksten Rückgang seit März. Der jüngste geldpolitische Bericht der Zentralbank signalisierte zudem, dass die Verantwortlichen keine Eile haben, aggressive Konjunkturmaßnahmen zu ergreifen.

Markt weiterhin unter den vorherigen Höchstständen

Trotz der Erholungliegt der Shanghai Composite weiterhin deutlich unter dem Niveau des Booms von 2015, als fremdfinanzierte Käufe den Index vor dem Platzen der Blase auf bis zu 5.166 Punkte trieben. Das Rekordhoch des Index wurde im Oktober 2007 erreicht.

Die Erleichterung im Handelsstreit hat die Stimmung im Vergleich zu vor wenigen Monaten deutlich gewandelt, als die Furcht vor einer langwierigen und kostspieligen Konfrontation zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt die globalen Märkte verunsicherte. Der Aufschwung in China ist Teil eines breiteren Aufschwungs. Aktien in den USA und Indonesien erreichten letzte Woche neue Höchststände und trugen dazu bei, dass der MSCI-Weltaktienindex ein Rekordhoch erreichte.

Mit dem Kursanstieg hat auch die Handelsaktivität auf dem chinesischen Festland deutlich zugenommen. Der Umsatz an den Börsen in Shanghai und Shenzhen überstieg am Montag 2,7 Billionen Yuan (376 Milliarden US-Dollar) – der zweithöchste Wert seit Beginn der Aufzeichnungen nach dem Höchststand am 8. Oktober, wie Daten von Bloomberg zeigen.

Die positive Risikostimmung hat sich auch über die Grenze ausgebreitet: Festlandinvestoren kauften am Freitag Hongkonger Aktien im Rekordwert von 35,9 Milliarden HK$ (4,6 Milliarden US$).

Auch die Verschuldung steigt. Kredite zum Aktienkauf haben sprunghaft zugenommen; die Margin-Verschuldung erreichte letzte Woche den höchsten Stand seit 2015 und liegt nun etwa 10 % unter ihrem Allzeithoch.

Politische Anpassungen lenken zudem Kapital in Richtung inländischer Aktien. Die Behörden haben die Durchsetzung der Steuern auf Gewinne aus Auslandsaktiengeschäften verschärft und Subventionen für Zinszahlungen auf förderfähige Konsumkredite angekündigt.

Der Shanghai Composite hat in diesem Jahr bisher um 11 % zugelegt und damit den CSI 300 Index, der um rund 8 % gestiegen ist, übertroffen.

Ein höherer AnteiltronBankaktien im Shanghai Composite Index trug zu diesem Vorteil bei, unterstützt durch Käufe von Versicherungsfonds. Investoren und Vermögensverwalter beobachten nun, ob die Kombination aus verbesserter Stimmung, restriktiveren geldpolitischen Signalen bei Anleihen und anhaltender staatlicher Unterstützung die Rallye fortsetzen kann.