Lunedì, il principale indicatore azionario di Shanghai ha registrato la suatronpiù forte in 10 anni, sostenuto dal ritorno del denaro locale nelle azioni, mentre i segnali di rapporti commerciali più calmi con gli Stati Uniti hanno migliorato il sentiment.
Secondo i dati di Bloomberg, l'indice composito della Borsa di Shanghai è salito dello 0,9%, chiudendo a 3.728, il livello di chiusura più alto da agosto 2015.
L'aumento suggella un rimbalzo del 20% rispetto al crollo di aprile seguito ai dazi doganali statunitensi annunciati dal presidentedent Trump. La scorsa settimana Trump ha esteso la tregua tariffaria con la Cina, dando agli investitori un ulteriore motivo per tornare a investire nel mercato azionario.
Gli investitori azionari cinesi aumentano l'attività
Gran parte degli acquisti proviene da piccoli investitori che hanno accumulato risparmi a livelli quasi record e stanno trasferendo cash dalle obbligazioni. Molti di questi investitori sono rimasti scottati un decennio fa, quando un crollo drastico ha spinto Pechino a impiegare fondi statali per stabilizzare i prezzi, lasciando una cicatrice duratura.
Da allora, si sono verificati diversi rally di breve durata. Nell'ultimo decennio, le azioni cinesi onshore hanno seguito gli indici negli Stati Uniti, in tutta l'Asia e persino in Europa, a lungo considerata un punto debole per gli stock picker. I gestori di fondi in Cina affermano che l'ultima ripresa sembra meglio supportata, citando l'interesse per l'intelligenza artificiale e le misure adottate dalle autorità per sostenere la crescita.
"Siamodent che questa ripresa abbia solide basi", ha affermato Wang Huan, gestore di fondi presso Shanghai Zige Investment Management Co. Ltd., sottolineando l'ampia cash nel sistema, le misure adottate per frenare le guerre dei prezzi e la speranza che l'economia stia trovando una base.
Un altro fattore trainante è l'abbandono del reddito fisso. Gli investitori hanno ridotto le aspettative di un forte allentamento monetario e stanno reagendo alla decisione di Pechino di ripristinare la tassazione sugli interessi maturati sui titoli di Stato e sui titoli emessi da istituti finanziari.
Lunedì, il rendimento dei titoli di Stato cinesi a 10 anni è salito di quattro punti base all'1,78%, mentre quello a 30 anni è salito di circa sei punti base, attestandosi al 2,11%. I futures sui titoli trentennali hanno registrato il calo più marcato da marzo. L'ultimo rapporto sulla politica monetaria della banca centrale ha inoltre segnalato che i funzionari non hanno fretta di attuare misure di stimolo aggressive.
Mercato ancora al di sotto dei massimi precedenti
Nonostante la ripresa, l'indice Shanghai Composite rimane ben al di sotto dei livelli raggiunti durante il boom del 2015, quando gli acquisti alimentati dalla leva finanziaria spinsero l'indice fino a 5.166 punti prima dello scoppio della bolla. Il massimo storico dell'indice è stato raggiunto nell'ottobre del 2007.
Il sollievo legato agli scambi commerciali ha inoltre cambiato il tono rispetto a pochi mesi fa, quando i timori di un lungo e costoso confronto tra le due maggiori economie mondiali avevano scosso i mercati globali. La ripresa in Cina si inserisce in una più ampia tendenza al rialzo. Le azioni negli Stati Uniti e in Indonesia hanno toccato nuovi massimi la scorsa settimana, contribuendo a far salire l'indice MSCI delle azioni globali a un livello record.
L'attività di trading sulla Cina continentale è aumentata con il rialzo. Lunedì, il volume d'affari sulle borse di Shanghai e Shenzhen ha superato i 2,7 trilioni di yuan (376 miliardi di dollari), il secondo più alto mai registrato dopo il picco dell'8 ottobre, secondo i dati di Bloomberg.
La propensione al rischio si è diffusa anche oltre confine: venerdì gli investitori della Cina continentale hanno acquistato azioni di Hong Kong per un valore record di 35,9 miliardi di dollari di Hong Kong (4,6 miliardi di dollari).
Anche la leva finanziaria è in aumento. I prestiti utilizzati per acquistare azioni sono aumentati vertiginosamente, con il debito marginale che la scorsa settimana ha raggiunto il livello più alto dal 2015 e ora si attesta a circa il 10% in meno rispetto al picco storico.
Gli aggiustamenti politici stanno inoltre convogliando i fondi verso le azioni nazionali. Le autorità hanno inasprito l'applicazione delle imposte sui profitti derivanti dalle negoziazioni azionarie all'estero e annunciato sussidi per il pagamento degli interessi sui prestiti personali al consumo idonei.
Finora quest'anno, l'indice Shanghai Composite è cresciuto dell'11%, superando l'indice CSI 300, che è cresciuto di circa l'8%.
Una quota maggiore di titoli bancari contronperformance nell'indice di Shanghai ha contribuito a questo vantaggio, favorito anche dagli acquisti da parte dei fondi assicurativi. Investitori e gestori ora osservano se il mix di umore migliore, segnali di politica monetaria più restrittivi e un costante supporto ufficiale possa sostenere il rally.
