أغلق مؤشر الأسهم الصيني عند أعلى مستوى له في عقد من الزمان

سجل مؤشر بورصة شنغهاي الرئيسيtronإغلاق له في 10 سنوات يوم الاثنين، مدعوماً بتدفق الأموال المحلية إلى الأسهم مع تحسن المعنويات نتيجة لمؤشرات تحسن العلاقات التجارية مع الولايات المتحدة.

ارتفع مؤشر بورصة شنغهاي المركب بنسبة 0.9% ليغلق عند 3728 نقطة، وهو أعلى مستوى إغلاق منذ أغسطس 2015، وفقًا لبيانات بلومبرج.

يُعزز هذا الارتفاع انتعاشاً بنسبة 20% من التراجع الذي شهده السوق في أبريل/نيسان عقب فرض الولايات المتحدة تعريفات جمركية واسعة النطاق أعلنها الرئيسdent ترامب. وقد مدد ترامب هدنة التعريفات الجمركية مع الصين الأسبوع الماضي، مما منح المستثمرين سبباً إضافياً للعودة إلى سوق الأسهم.

مستثمرو الأسهم الصينيون يوسعون نشاطهم

جاء جزء كبير من عمليات الشراء من صغار المستثمرين الذين جمعوا مدخرات تقارب مستويات قياسية، وينقلون cash من السندات. وقد تكبّد العديد من هؤلاء المستثمرين خسائر فادحة قبل عقد من الزمن، عندما دفع انهيار حاد بكين إلى استخدام أموال مدعومة من الدولة لتثبيت الأسعار، تاركاً أثراً بالغاً.

منذ ذلك الحين، شهدنا عدة ارتفاعات قصيرة الأجل. على مدى العقد الماضي، تراجعت أسهم الشركات الصينية المحلية مقارنةً بمؤشرات الأسهم في الولايات المتحدة وآسيا، وحتى في أوروبا، التي لطالما اعتُبرت نقطة ضعف للمستثمرين. ويقول مديرو الصناديق الاستثمارية في الصين إن الانتعاش الأخير يبدو مدعومًا بشكل أفضل، مشيرين إلى الاهتمام بالذكاء الاصطناعي والخطوات التي اتخذتها السلطات لدعم النمو.

"نحنdent من أن هذا الارتفاع سيستمر"، قال وانغ هوان، مدير صندوق في شركة شنغهاي زيغي لإدارة الاستثمار المحدودة، مشيراً إلى وفرة cash في النظام، والتحركات الرامية إلى كبح حروب الأسعار، والآمال في أن الاقتصاد يجد أرضية صلبة.

ومن العوامل الأخرى الدافعة للتوجه نحو الاستثمار في أدوات الدخل الثابت. فقد خفض المستثمرون توقعاتهم بشأن التيسير النقدي الكبير، ويتفاعلون مع قرار بكين بإعادة فرض الضرائب على الفوائد المكتسبة من السندات الحكومية والأوراق المالية الصادرة عن المؤسسات المالية.

ارتفع عائد سندات الحكومة الصينية لأجل 10 سنوات بمقدار أربع نقاط أساسية ليصل إلى 1.78% يوم الاثنين، بينما ارتفع عائد السندات لأجل 30 عامًا بنحو ست نقاط أساسية ليصل إلى 2.11%. وسجلت العقود الآجلة للسندات لأجل 30 عامًا أكبر انخفاض لها منذ مارس. كما أشار أحدث تقرير للسياسة النقدية الصادر عن البنك المركزي إلى أن المسؤولين ليسوا في عجلة من أمرهم لتقديم حوافز اقتصادية قوية.

لا يزال السوق أدنى من مستوياته السابقة

على الرغم من الانتعاش، لا يزال مؤشر شنغهاي المركب أقل بكثير من المستويات التي بلغها خلال طفرة عام 2015، عندما دفعت عمليات الشراء المدفوعة بالرافعة المالية المؤشر إلى مستوى 5166 نقطة قبل انفجار الفقاعة. وقد سُجّل أعلى مستوى قياسي للمؤشر في أكتوبر 2007.

الارتياح بشأن التجارة إلى تغيير الأجواء عما كانت عليه قبل بضعة أشهر فقط، حين هزّت مخاوف مواجهة طويلة ومكلفة بين أكبر اقتصادين في العالم الأسواق العالمية. ويُعدّ الانتعاش في الصين جزءًا من موجة صعود أوسع. فقد سجّلت الأسهم في الولايات المتحدة وإندونيسيا مستويات قياسية جديدة الأسبوع الماضي، مما ساهم في ارتفاع مؤشر MSCI للأسهم العالمية إلى مستوى قياسي.

شهدت أنشطة التداول في البر الرئيسي الصيني ارتفاعاً ملحوظاً مع هذا الارتفاع. وبلغ حجم التداول في بورصتي شنغهاي وشنتشن 2.7 تريليون يوان (376 مليار دولار) يوم الاثنين، وهو ثاني أعلى مستوى مسجل بعد ذروة بلغتها في 8 أكتوبر، وفقاً لبيانات بلومبيرغ.

وقد امتدت حالة الإقبال على المخاطرة إلى ما وراء الحدود أيضاً: فقد اشترى المستثمرون في البر الرئيسي الصيني أسهماً في هونغ كونغ بقيمة قياسية بلغت 35.9 مليار دولار هونغ كونغ (4.6 مليار دولار) يوم الجمعة.

كما أن الرافعة المالية تتزايد أيضاً. فقد قفزت القروض المستخدمة لشراء الأسهم، حيث وصل دين الهامش الأسبوع الماضي إلى أعلى مستوى له منذ عام 2015، وهو الآن أقل بنحو 10% من ذروته على الإطلاق.

تساهم تعديلات السياسات أيضاً في توجيه الأموال نحو الأسهم المحلية. وقد شددت السلطات من تطبيق الضرائب على أرباح تداولات الأسهم الخارجية، وأعلنت عن تقديم إعانات لسداد فوائد قروض المستهلكين الشخصية المؤهلة.

حتى الآن هذا العام، ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 11٪، متجاوزًا مؤشر CSI 300 الذي ارتفع بنحو 8٪.

ساهمت الحصة الأكبر من أسهم البنوك ذات الأداءtronفي مؤشر شنغهاي في تعزيز هذا الأداء، مدعومةً بعمليات شراء من صناديق التأمين. ويترقب المستثمرون والمديرون الآن لمعرفة ما إذا كان مزيج تحسن المزاج العام، وإشارات السياسة النقدية الأكثر تشدداً في سوق السندات، والدعم الرسمي المستمر، كافياً للحفاظ على استمرار هذا الارتفاع.