مؤشر الأسهم الصيني يغلق عند أعلى مستوى له خلال عقد

سجل المؤشر الرئيسي للأسهم في شنغهاي أقوى إغلاق له خلال 10 سنوات يوم الاثنين، مدعومًا بتدفق الأموال المحلية مرة أخرى إلى الأسهم مع تحسن إشارات الهدوء في العلاقات التجارية مع الولايات المتحدة.

ارتفع المؤشر المركب لبورصة شنغهاي للأسهم بنسبة 0.% ليغلق عند 3,728، وهو أعلى مستوى إغلاق منذ أغسطس 2015، وفقًا لبيانات بلومبرغ.

يُعدّ هذا الصعود تأكيدًا على تعافٍ بنسبة 20% من الانهيار الذي شهدته أبريل بعد فرض رسوم جمركية شاملة في الولايات المتحدة، التي أعلن عنها الرئيس دونالد ترامب. وقد مدّد ترامب هدنة الرسوم الجمركية مع الصين الأسبوع الماضي، ما قدّم للمستثمرين سببًا آخر للعودة إلى الأسهم.

مستثمرو الأسهم الصينيون يرفعون وتيرة نشاطهم

جاء جزء كبير من عمليات الشراء من مستثمرين صغار بنوا مدخرات قريبة من مستويات قياسية عالية وينقلون السيولة من السندات. وقد تعرض العديد من هؤلاء المستثمرين للخسائر قبل عقد من الزمان، عندما أدى انهيار حاد إلى تدخل بكين عبر صناديق مملوكة للدولة لاستقرار الأسعار، تاركًا أثرًا عميقًا.

منذ ذلك الحين، شهدت الأسواق عدة انتعاشات قصيرة الأمد. وعلى مدار العقد الماضي، تأخرت الأسهم الصينية المحلية عن مؤشرات الولايات المتحدة وآسيا وحتى أوروبا، التي كانت تُعتبر دائمًا نقطة ضعف لمنتقي الأسهم. ويقول مديرو الصناديق داخل الصين إن الانتعاش الأخير يبدو أكثر دعمًا، مستشهدين بـ الاهتمام بالذكاء الاصطناعي وبخطوات اتخذتها السلطات لدعم النمو.

«نحن واثقون من أن هذا الصعود سيستمر»، قال وانغ هوان، مدير صندوق في شركة شنغهاي زيجي للاستثمار المحدودة، مشيرًا إلى وفرة السيولة في النظام، والخطوات الرامية إلى كبح حروب الأسعار، والأمل في أن الاقتصاد قد وجد قاعه.

ويُعد التحول من الدخل الثابت محركًا آخر. فقد خفض المستثمرون توقعاتهم بشأن التيسير النقدي الكبير، ويتفاعلون مع قرار بكين بإعادة فرض الضرائب على الفوائد المكتسبة من السندات الحكومية والأوراق المالية التي تصدرها المؤسسات المالية.

ارتفع عائد سندات الخزانة الصينية الحكومية لمدة 10 سنوات بمقدار أربع نقاط أساس إلى 1.78٪ يوم الاثنين، بينما كان عائد السندات لمدة 30 عاماً أعلى بنحو ست نقاط أساس عند 2.11٪. سجلت عقود آجلة لسندات 30 عاماً أعمق انخفاض منذ مارس. أشار تقرير السياسة النقدية الأخير للبنك المركزي أيضاً إلى أن المسؤولين ليسوا في عجلة من أمرهم لتقديم تحفيز قوي.

السوق لا يزال دون الذروات السابقة

حتى مع هذا التعافي، لا يزال مؤشر شنغهاي المركب بعيدًا عن المستويات التي سُجّلت خلال طفرة عام 2015، حين دفع الشراء المدعوم بالرافعة المالية المؤشر إلى مستويات قياسية بلغت 5,166 قبل انفجار الفقاعة. وقد سُجّل أعلى مستوى تاريخي للمؤشر في أكتوبر 2007.

التخفيف من حدة التوترات التجارية غيّر أيضًا النبرة مقارنة بعدة أشهر مضت، عندما هزّت مخاوف مواجهة طويلة ومكلفة بين أكبر اقتصادين في العالم الأسواق العالمية. يمثل الانتعاش في الصين جزءًا من موجة صعود أوسع. فقد حققت الأسهم في الولايات المتحدة وإندونيسيا مستويات قياسية جديدة الأسبوع الماضي، مما ساعد مؤشر MSCI للأسهم العالمية على الصعود إلى مستوى قياسي.

شهدت نشاطات التداول في البر الرئيسي قفزة كبيرة مع الارتفاع، حيث تجاوز حجم التداول في بورصتي شنغهاي وشنتشن 2.7 تريليون يوان (376 مليار دولار) يوم الاثنين، مسجّلة ثاني أعلى مستوى على الإطلاق بعد ذروة سجلت في 8 أكتوبر، وفقًا لبيانات بلومبرغ.

انتشر أيضًا جو المخاطرة عبر الحدود: اشترى المستثمرون من البر الرئيسي يوم الجمعة حصة قياسية من أسهم هونغ كونغ بقيمة 35.9 مليار دولار هونغ كونغي (4.6 مليارات دولار).

كما يرتفع الرافعة المالية، فقد قفزت القروض المخصصة لشراء الأسهم، حيث بلغ الدين الهامشي الأسبوع الماضي أعلى مستوياته منذ عام 2015، وهو لا يزال أقل بحوالي 10% من ذروته التاريخية.

وتقوم التعديلات السياسية أيضًا بتوجيه الأموال نحو الأسهم المحلية؛ حيث شددت السلطات إنفاذ الضرائب على الأرباح المتحققة من تداولات الأسهم الخارجية، وأعلنت عن منح إعانات لسداد الفوائد على القروض الاستهلاكية الشخصية المؤهلة.

حتى الآن هذا العام، ارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 11%، متفوقًا على مؤشر CSI 300 الذي ارتفع بنحو 8%.

ساهمت نسبة أكبر من أسهم البنوك ذات الأداء القوي في مؤشر شنغهاي في تعزيز هذه الميزة، مدعومة بشراء صناديق التأمين. يراقب المستثمرون والمديرون الآن ما إذا كان مزاجًا أفضل، وإشارات سياسة أكثر تشددًا في السندات، ودعمًا رسميًا مستمرًا يمكن أن يحافظ على استمرار الزخم الصاعد.