El índice bursátil de China cierra en su nivel más alto en una década

El principal indicador bursátil de Shanghai registró el lunes sutronmás fuerte en 10 años, impulsado por el dinero local que fluyó de regreso a las acciones mientras las señales de vínculos comerciales más tranquilos con Estados Unidos mejoraron el sentimiento.

El índice compuesto de la Bolsa de Valores de Shanghái subió un 0,9% para cerrar en 3.728, el nivel de cierre más alto desde agosto de 2015, según datos de Bloomberg.

El avance sella un repunte del 20% respecto a la caída de abril que siguió a los amplios aranceles estadounidenses anunciados por el presidentedent Trump. Trump extendió una tregua arancelaria con China la semana pasada, lo que dio a los inversores otra razón para volver a invertir en acciones.

Los inversores bursátiles chinos intensifican su actividad

Gran parte de las compras provienen de pequeños inversores que han acumulado ahorros casi récord y están retirando cash de los bonos. Muchos de estos inversores sufrieron pérdidas hace una década, cuando una fuerte crisis obligó a Pekín a desplegar fondos estatales para estabilizar los precios, lo que dejó una huella imborrable.

Desde entonces, se han producido varias subidas de corta duración. Durante la última década, las acciones chinas en el mercado interno han quedado a la zaga de los índices estadounidenses, asiáticos e incluso europeos, considerados durante mucho tiempo un punto débil para los inversores en selección de acciones. Los gestores de fondos en China afirman que el último repunte parece tener más respaldo, citando el interés en la inteligencia artificial y las medidas de las autoridades para impulsar el crecimiento.

"Estamosdent de que esta recuperación tiene futuro", dijo Wang Huan, gestor de fondos de Shanghai Zige Investment Management Co. Ltd., destacando la abundante cash en el sistema, las medidas para frenar las guerras de precios y la esperanza de que la economía esté encontrando un piso.

Otro factor determinante es la rotación de la renta fija. Los inversores han reducido sus expectativas de una fuerte flexibilización monetaria y están reaccionando a la decisión de Pekín de reiniciar los impuestos sobre los intereses devengados por los bonos gubernamentales y los valores emitidos por instituciones financieras.

El rendimiento de los bonos del gobierno chino a 10 años subió cuatro puntos básicos, hasta el 1,78%, el lunes, mientras que el rendimiento a 30 años subió unos seis puntos básicos, hasta el 2,11%. Los futuros de bonos a 30 años registraron su mayor caída desde marzo. El último informe de política monetaria del banco central también indicó que las autoridades no tienen prisa por implementar estímulos agresivos.

El mercado aún está por debajo de los máximos anteriores

A pesar de la recuperación, el índice Shanghai Composite se mantiene muy por debajo de los niveles alcanzados durante el auge de 2015, cuando las compras impulsadas por el apalancamiento llevaron el índice hasta los 5.166 puntos antes de que estallara la burbuja. El máximo histórico del índice se registró en octubre de 2007.

El alivio en torno al comercio también ha cambiado el panorama con respecto a hace apenas unos meses, cuando el temor a una confrontación prolongada y costosa entre las dos mayores economías del mundo sacudía los mercados globales. El repunte en China forma parte de una tendencia alcista más amplia. Las bolsas de Estados Unidos e Indonesia alcanzaron nuevos máximos la semana pasada, lo que contribuyó a que el índice MSCI de acciones globales alcanzara un récord.

La actividad comercial en China continental se ha disparado con el alza. El volumen de negocios en las bolsas de Shanghái y Shenzhen superó los 2,7 billones de yuanes (376.000 millones de dólares) el lunes, el segundo mayor registrado tras alcanzar su máximo el 8 de octubre, según datos de Bloomberg.

El apetito por el riesgo también se ha extendido a través de la frontera: el viernes los inversores continentales compraron acciones de Hong Kong por un valor récord de 35.900 millones de dólares de Hong Kong (4.600 millones de dólares).

El apalancamiento también está aumentando. Los préstamos utilizados para comprar acciones se han disparado, y la deuda marginal alcanzó la semana pasada su nivel más alto desde 2015 y ahora se sitúa aproximadamente un 10 % por debajo de su máximo histórico.

Los ajustes de política también están canalizando fondos hacia la renta variable nacional. Las autoridades han endurecido la aplicación de impuestos sobre las ganancias de las operaciones bursátiles en el extranjero y han anunciado subsidios para el pago de intereses de préstamos personales al consumo que cumplan los requisitos.

En lo que va del año, el Shanghai Composite ha subido un 11%, superando al índice CSI 300, que ha subido alrededor de un 8%.

Una mayor proporción de acciones bancarias detronrendimiento en el índice de Shanghái ha contribuido a esta ventaja, impulsada por las compras de fondos de seguros. Inversores y gestores ahora observan si la combinación de mejor ánimo, señales de política monetaria más restrictivas en bonos y un apoyo oficial constante puede mantener el repunte.