China greift ein, um den Yuan zu verteidigen, während der Handelskrieg mit den USA andauert

China griff am Mittwoch ein, um den Yuan zu stützen, und zeigte, wie weit Peking bereit ist zu gehen, um seine Währung stabil zu halten, während der Handelskrieg mit den Vereinigten Staaten andauert.

Die Volksbank von China (PBOC) legte den Referenzkurs des Yuan auf 7,0995 pro Dollar fest, das stärkste Niveau seit fast einem Jahr, und überschritt damit die wichtige Marke von 7,1, die die Beamten seit September verteidigt hatten.

Der stärkere Fixkurs trieb den Offshore-Yuan nach oben und schwächte den US-Dollar leicht, was bewies, dass China nicht von seiner Verteidigungslinie abgeht.

Die jüngste Entscheidung bricht jedoch mit dem Vorgehen Pekings während der letzten Handelskonfrontation. Damals ließ Peking den Yuan abschwächen, um die Auswirkungen der amerikanischen Zölle abzufedern.

Derzeit halten die Beamten den Yuan stabil, um Kapitalabflüsse zu begrenzen, die Nerven der Anleger zu beruhigen und ihren langjährigen Plan zu unterstützen, die Währung internationaler zu machen.

Laut Bloomberg zeigten Analysten, dass die Entscheidung eine klare Absicht signalisierte. „Ein Fixkurs unter 7,10 sendet eine starke Botschaft der Stärke“, sagte Fiona Lim, Senior Foreign-Exchange-Analystin bei der Malayan Banking in Singapur. „Ein starker Yuan ist ein Symbol dafür, dass China sich in einer starken Position für Verhandlungen oder Eskalationen im Gegenzug befindet.“

China ändert seine Strategie, da die Spannungen steigen

Der stärkere Referenzkurs passt in ein klares Muster. Analysten von Goldman Sachs, darunter Danny Suwanapruti und Xinquan Chen, sagten, dass Chinas jüngste Maßnahmen „deutlich anders“ sind als sein früheres Vorgehen.

Anstatt sich auf eine schwächere Währung zu verlassen, um Schocks abzufedern, setzen die politischen Entscheidungsträger geldpolitische und fiskalische Maßnahmen ein, um mit dem wirtschaftlichen Druck umzugehen.

„Wir erwarten weiterhin, dass der Dollar-Yuan unter 7 fällt“, schrieben Goldman-Sachs-Analysten, darunter Danny Suwanapruti in einem Bericht. „Diese Yuan-Aufwertung spiegelt eine gerechtfertigte Aufwertung nach einer sehr signifikanten realen Abwertung in den letzten Jahren wider.“

Nach dem aktuellen System erlaubt die PBOC dem Yuan nur, sich 2 % aufwärts oder abwärts vom täglichen Referenzkurs zu bewegen. Der stärkere Fixkurs am Mittwoch sollte jegliche Spekulationen stoppen, dass die Währung weiter fallen könnte, als die Handels Spannungen wieder aufflammten.

Diese Spannung verschärfte sich, als Präsident Donald Trump die Exporte von Speiseöl als seine neueste Waffe einsetzte, nachdem Peking sich weigerte, US-Sojabohnen zu kaufen, als Reaktion auf Sanktionen gegen die amerikanischen Einheiten eines südkoreanischen Schifffahrtsunternehmens, wie Cryptopolitan berichtete.

Becky Liu, Leiterin der China-Makrostrategie bei Standard Chartered, sagte, die Maßnahme der PBOC diene ausschließlich der Beruhigung der Märkte. Becky fügte hinzu, dass:

„Es wird die Yuan-Erwartungen verankern und eine erhebliche Erhöhung der Volatilität in Erwartung möglicherweise weiterer US-China-Nachrichten vermeiden. Die extrem starke Aufwertungsneigung im jüngsten Fixkurs sieht aus wie eine vorsorgliche Maßnahme, um eine scharfe Bewegung auf den Märkten zu verhindern, nicht als Versuch, die Handelsverhandlungen zu glätten.“

Peking rüstet sich für wichtige politische Sitzung und wirtschaftliche Gegenwinde

Die Kommunistische Partei Chinas wird vom 20. bis 23. Oktober eine geschlossene Sitzung abhalten, auf der sie den Fünfjahresentwicklungsplan Chinas überprüfen wird, und es ist bekannt, dass Beamte die Markt kontrolle vor solchen Ereignissen verschärfen, um Instabilität zu verhindern. Der Schritt zur Verteidigung des Yuan passt in diese Strategie.

Dennoch könnten die Gewinne der Währung an eine Decke stoßen. Eddie Cheung, Senior Emerging Markets Strategist bei Credit Agricole CIB in Hongkong, sagte, sein Team erwarte „eine seitwärts tendierende Dollar-Yuan-Entwicklung“, da beide Seiten darauf fokussiert scheinen, große Schwankungen zu vermeiden.

Deflationsdruck in China und schwächere inländische Nachfrage werden wahrscheinlich begrenzen, wie weit der Yuan steigen kann.

Andere sind der Ansicht, dass die Änderungen der Zentralbank zu gering sind, um einen echten Unterschied zu machen. Einige Händler argumentieren, dass die Anpassungen der PBOC nicht groß genug sind, um darauf hinzuweisen, dass Peking eine bedeutende Aufwertung anstrebt. Sie weisen darauf hin, dass anhaltende Handels Spannungen, der ungewisse Weg des US-Dollars und Chinas niedrigere Zinssätze im Vergleich zu den USA immer noch ernsthafte Hindernisse darstellen.

Analysten von Bank of America sagten, Investoren warteten auf schwächere Inflationszahlen und neue fiskalische Impulse, bevor sie größere Positionen im Yuan eingehen.

Sie erwarten, dass der Yuan dieses Jahr bei 7,1 pro Dollar endet, bevor er im März 2027 auf 6,7 aufwertet.