Китай вмешивается для защиты юаня на фоне затягивающейся торговой войны с США

Китай вмешался в среду, чтобы поддержать юань, показав, насколько далеко Пекин готов зайти, чтобы сохранить стабильность своей валюты по мере продолжения торговой войны с Соединенными Штатами.

Народный банк Китая (НБК) установил эталонный курс юаня на уровне 7,0995 за доллар, самый высокий уровень почти за год, пересек ключевую отметку 7,1, которую чиновники защищали с сентября.

Более сильный фиксированный курс поднял офшорный юань и немного ослабил доллар США, доказав, что Китай не отступает от своей линии обороны.

Однако последнее решение отличается от того, что Пекин делал во время последней торговой конфронтации. Тогда он позволил юаню ослабнуть, чтобы смягчить влияние американских тарифов.

Теперь чиновники поддерживают юань на стабильном уровне, чтобы ограничить отток капитала, успокоить инвесторов и поддержать свой многолетний план по большей интернационализации валюты.

По данным Bloomberg, аналитики заявили, что решение показывает четкие намерения. «Фиксация ниже 7,10 посылает сильный сигнал силы», — сказала Фиона Лим, старший аналитик по валютному рынку в Malayan Banking в Сингапуре. «Сильный юань символичен тем, что Китай находится в сильной позиции для любых переговоров или эскалации взаимных ответных мер.»

Китай меняет стратегию по мере роста напряженности

Более сильный эталонный курс вписывается в четкую закономерность. Аналитики Goldman Sachs, включая Дэнни Суванпрапуты и Синьцюаня Чэня, заявили, что последние действия Китая «значительно отличаются» от его более ранней стратегии.

Вместо того чтобы полагаться на ослабление валюты для поглощения шоков, политики используют монетарные и фискальные меры для преодоления экономического давления.

«Мы по-прежнему ожидаем, что доллар-юань будет постепенно снижаться ниже отметки 7», — написали аналитики Goldman Sachs, включая Дэнни Суванпрапуты в записке. «Это укрепление юаня отражает обоснованную переоценку после очень значительной реальной девальвации в последние годы.»

В рамках текущей системы НБК позволяет юаню двигаться только на 2% вверх или вниз от дневного эталонного курса. Более сильный фиксированный курс в среду был направлен на то, чтобы остановить любые спекуляции о том, что валюта может упасть дальше по мере обострения торговой напряженности.

Это напряжение усилилось, когда президент Дональд Трамп нацелился на экспорт растительного масла как на свое последнее оружие после того, как Пекин отказался покупать американские соевые бобы в ответ на санкции, наложенные на американские подразделения южнокорейской судоходной компании, как сообщалось в Cryptopolitan.

Бекки Лю, глава макроэкономической стратегии Китая в Standard Chartered, заявила, что действие НБК было направлено исключительно на успокоение рынков. Бекки добавила, что:

«Это закрепит ожидания по юаню и избежит существенного всплеска волатильности в преддверии, возможно, новых заголовков о США-Китае. Крайне сильный тренд на укрепление в недавнем фиксированном курсе выглядит как превентивная мера для предотвращения резких движений на рынках, а не попытка сгладить торговые переговоры.»

Пекин готовится к ключевому политическому совещанию и экономическим трудностям

Коммунистическая партия Китая проведет закрытое совещание с 20 по 23 октября, где она рассмотрит пятилетний план развития Китая, и известно, что чиновники ужесточают контроль над рынками перед такими событиями, чтобы предотвратить нестабильность. Шаг по защите юаня соответствует этой стратегии.

Тем не менее, рост валюты может столкнуться с потолком. Эдди Чанг, старший стратег по развивающимся рынкам в Credit Agricole CIB в Гонконге, заявил, что его команда ожидает «диапазонного доллар-юаня», поскольку обе стороны, похоже, сосредоточены на избегании больших колебаний.

Давление дефляции внутри Китая и более слабый внутренний спрос, вероятно, ограничат то, насколько далеко может вырасти юань.

Другие считают, что изменения центрального банка слишком малы, чтобы иметь реальное значение. Некоторые трейдеры утверждают, что корректировки НБК недостаточно велики, чтобы предполагать, что Пекин хочет значительного укрепления. Они указывают на то, что продолжающаяся торговая напряженность, неопределенный путь доллара США и более низкие процентные ставки в Китае по сравнению с США остаются серьезными препятствиями.

Аналитики Bank of America заявили, что инвесторы ждут более слабых данных по инфляции и нового фискального стимулирования, прежде чем занимать более крупные позиции в юане.

Они ожидают, что юань завершит этот год на уровне 7,1 за доллар, прежде чем укрепится до 6,7 в марте 2027 года.