China intervém para defender o yuan enquanto a guerra comercial com os EUA se arrasta

A China interveio na quarta-feira para apoiar o yuan, mostrando o quão longe Pequim está disposta a ir para manter sua moeda estável enquanto a guerra comercial com os Estados Unidos se prolonga.

O Banco Popular da China (PBOC) estabeleceu a taxa de referência do yuan em 7,0995 por dólar, seu nível mais forte em quase um ano, cruzando o nível-chave de 7,1 que os funcionários vinham defendendo desde setembro.

A cotação mais forte impulsionou o yuan offshore para cima e enfraqueceu ligeiramente o dólar americano, provando que a China não está recuando de sua linha de defesa.

No entanto, a decisão mais recente quebra o que Pequim fez durante o último confronto comercial. Naquela época, permitiu que o yuan se enfraquecesse para suavizar o impacto dos tarifas americanas.

Agora, os funcionários estão mantendo o yuan estável para limitar os fluxos financeiros de saída, acalmar os nervos dos investidores e apoiar seu plano de longa data de tornar a moeda mais internacional.

De acordo com a Bloomberg, analistas disseram que a decisão mostrou intenção clara. "Uma cotação abaixo de 7,10 envia uma forte mensagem de força", disse Fiona Lim, analista sênior de câmbio do Malayan Banking em Cingapura. "Um yuan forte é simbólico de como a China está em posição de força para quaisquer negociações ou escaladas de retaliação."

A China muda sua estratégia à medida que as tensões aumentam

A taxa de referência mais forte se encaixa em um padrão claro. Analistas do Goldman Sachs, incluindo Danny Suwanapruti e Xinquan Chen, disseram que as ações mais recentes da China são "marcadamente diferentes" de seu jogo anterior.

Em vez de depender de uma moeda mais fraca para absorver choques, os formuladores de políticas estão usando medidas monetárias e fiscais para lidar com a pressão econômica.

“We continue to expect dollar-yuan to grind lower below 7,” Goldman Sachs analysts, including Danny Suwanapruti wrote in a note. “This yuan strengthening reflects a warranted appreciation after very significant real depreciation in recent years.”

Sob o sistema atual, o PBOC permite que o yuan se mova apenas 2% para cima ou para baixo a partir da taxa de referência diária. A cotação mais forte de quarta-feira foi destinada a impedir qualquer especulação de que a moeda pudesse cair ainda mais à medida que as tensões comerciais se reacendiam.

Essa tensão intensificou-se quando o presidente Donald Trump mirou as exportações de óleo de cozinha como sua última arma após Pequim se recusar a comprar soja dos EUA em resposta às sanções impostas às unidades americanas de uma empresa de navegação sul-coreana, como a Cryptopolitan reportou.

Becky Liu, chefe de estratégia macro da China no Standard Chartered, disse que a ação do PBOC era puramente sobre manter os mercados calmos. Becky acrescentou que:

"Isso ancorará as expectativas do yuan e evitará uma recuperação substancial da volatilidade antes de possíveis mais manchetes EUA-China. O viés de fortalecimento extremamente forte na cotação recente parece ser uma medida preventiva para evitar uma mudança brusca nos mercados, não um esforço para suavizar as negociações comerciais."

Pequim se prepara para reunião política chave e ventos contrários econômicos

O Partido Comunista da China realizará uma reunião a portas fechadas de 20 a 23 de outubro, onde revisará o plano de desenvolvimento de cinco anos da China, e os funcionários são conhecidos por apertar os controles do mercado antes de tais eventos para evitar instabilidade. A medida de defender o yuan se encaixa nessa estratégia.

Ainda assim, os ganhos da moeda podem atingir um teto. Eddie Cheung, estrategista sênior de mercados emergentes no Credit Agricole CIB em Hong Kong, disse que sua equipe espera "um dólar-yuan em faixa" porque ambos os lados parecem focados em evitar grandes oscilações.

A pressão deflacionária na China e a demanda doméstica mais fraca devem limitar o quanto o yuan pode subir.

Outros acham que as mudanças do banco central são pequenas demais para fazer diferença real. Alguns traders argumentam que os ajustes do PBOC não são grandes o suficiente para sugerir que Pequim deseja uma apreciação significativa. Eles apontam que as tensões comerciais em curso, o caminho incerto do dólar americano e as taxas de juros mais baixas da China em comparação com os EUA ainda são obstáculos sérios.

Analistas do Bank of America disseram que os investidores estão aguardando números de inflação mais fracos e novo estímulo fiscal antes de assumir posições maiores no yuan.

Eles esperam que o yuan termine o ano em 7,1 por dólar antes de se valorizar para 6,7 em março de 2027.