La Cina interviene per difendere lo yuan mentre la guerra commerciale con gli USA si protrae

La Cina è intervenuta mercoledì per sostenere lo yuan, dimostrando fino a che punto Pechino è disposta ad andare per mantenere stabile la sua valuta mentre la guerra commerciale con gli Stati Uniti si protrae.

La Banca Popolare Cinese (PBOC) ha fissato il tasso di riferimento dello yuan a 7,0995 per dollaro, il livello più forte in quasi un anno, superando il livello chiave di 7,1 che i funzionari stavano difendendo da settembre.

Il fissaggio più forte ha spinto lo yuan offshore verso l'alto e ha leggermente indebolito il dollaro USA, dimostrando che la Cina non si sta ritirando dalla sua linea di difesa.

Tuttavia, l'ultima decisione si discosta da quanto fatto da Pechino durante l'ultimo scontro commerciale. In quel momento, ha permesso allo yuan di indebolirsi per ammorbidire l'impatto dei dazi americani.

Ora, i funzionari mantengono lo yuan stabile per limitare le uscite finanziarie, calmare gli investitori e sostenere il loro piano di lungo corso per rendere più internazionale la valuta.

Secondo Bloomberg, gli analisti hanno affermato che la decisione mostrava un'intenzione chiara. “Un fissaggio sotto 7,10 invia un forte messaggio di forza”, ha detto Fiona Lim, analista senior di valuta estera presso Malayan Banking a Singapore. “Uno yuan forte è simbolico di come la Cina si trovi in una posizione di forza per qualsiasi negoziazione o escalation di ritorsioni.”

La Cina cambia strategia mentre le tensioni aumentano

Il tasso di riferimento più forte si inserisce in un modello chiaro. Gli analisti di Goldman Sachs, tra cui Danny Suwanapruti e Xinquan Chen, hanno affermato che le ultime azioni della Cina sono “notevolmente diverse” dal suo precedente manuale operativo.

Invece di fare affidamento su una valuta più debole per assorbire gli shock, i responsabili delle politiche stanno utilizzando misure monetarie e fiscali per affrontare la pressione economica.

“Continuiamo a prevedere che il dollaro-yuan scenda gradualmente sotto 7”, hanno scritto gli analisti di Goldman Sachs, tra cui Danny Suwanapruti in una nota. “Questo rafforzamento dello yuan riflette un apprezzamento giustificato dopo un significativo deprezzamento reale negli ultimi anni.”

Secondo l'attuale sistema, la PBOC permette allo yuan di muoversi solo del 2% in su o in giù rispetto al tasso di riferimento giornaliero. Il fissaggio più forte di mercoledì era volto a fermare qualsiasi speculazione che la valuta potesse scendere ulteriormente mentre le tensioni commerciali si riaccendevano.

Questa tensione si è intensificata quando il presidente Donald Trump ha preso di mira le esportazioni di olio da cucina come sua ultima arma dopo che Pechino ha rifiutato di acquistare soia americana in risposta alle sanzioni imposte alle unità americane di una società di navigazione sudcoreana, come riportato da Cryptopolitan.

Becky Liu, capo della strategia macro cinese presso Standard Chartered, ha affermato che l'azione della PBOC era puramente volta a mantenere calmi i mercati. Becky ha aggiunto che:

“Ancorerà le aspettative sullo yuan ed eviterà un rimbalzo sostanziale della volatilità in vista di possibili ulteriori notizie Cina-USA. Il forte bias di rafforzamento nel recente fissaggio sembra una mossa precauzionale per prevenire un movimento brusco nei mercati, non uno sforzo per fluidificare i negoziati commerciali.”

Pechino si prepara per l'incontro politico chiave e le testate economiche

Il Partito Comunista Cinese terrà una riunione a porte chiuse dal 20 al 23 ottobre, dove rivedrà il piano di sviluppo quinquennale della Cina, e si sa che i funzionari stringono i controlli sul mercato prima di tali eventi per prevenire l'instabilità. La mossa di difendere lo yuan si inserisce in questa strategia.

Tuttavia, i guadagni della valuta potrebbero incontrare un soffitto. Eddie Cheung, stratega senior dei mercati emergenti presso Credit Agricole CIB a Hong Kong, ha affermato che il suo team si aspetta “un dollaro-yuan in range” perché entrambe le parti sembrano concentrate sull'evitare grandi oscillazioni.

La pressione deflazionistica all'interno della Cina e la domanda interna più debole probabilmente limiteranno quanto lo yuan possa salire.

Altri pensano che i cambiamenti della banca centrale siano troppo piccoli per fare una differenza reale. Alcuni trader sostengono che gli aggiustamenti della PBOC non siano sufficientemente grandi da suggerire che Pechino voglia un apprezzamento significativo. Sottolineano che le tensioni commerciali in corso, il percorso incerto del dollaro USA e i tassi di interesse più bassi della Cina rispetto agli USA sono ancora ostacoli seri.

Gli analisti di Bank of America hanno affermato che gli investitori stanno attendendo numeri di inflazione più deboli e nuovi stimoli fiscali prima di assumere posizioni più grandi nello yuan.

Si aspettano che lo yuan finisca quest'anno a 7,1 per dollaro prima di apprezzarsi a 6,7 nel marzo 2027.