중국, 미국과의 무역 전쟁 장기화에 따라 위안화 방어

중국은 수요일 위안화를 지지하기 위해 개입했으며, 이는 미국과의 무역 전쟁이 장기화되는 가운데 베이징이 통화 안정을 위해 얼마나 많은 노력을 기울일 수 있는지 보여줍니다.

중국 인민은행(PBOC)은 위안화의 기준 환율을 달러당 7.0995로 설정했으며, 이는 거의 1년 만에 가장 강력한 수준으로, 관료들이 9월부터 방어해 온 주요 7.1선을 넘었습니다.

강화된 기준 환율은 해외 위안화를 상승시키고 미국 달러를 약간 약세로 만들었으며, 이는 중국이 방어선을 물러서지 않고 있음을 입증했습니다.

그러나 최신 결정은 베이징이 마지막 무역 충돌 당시 취했던 조치와 다릅니다. 당시 베이징은 미국 관세의 영향을 완화하기 위해 위안화의 약세를 허용했습니다.

이제 관료들은 금융 유출을 제한하고 투자자 심리를 안정시키며, 통화를 더 국제적으로 만드는 장기 계획을 뒷받침하기 위해 위안화를 안정적으로 유지하고 있습니다.

블룸버그에 따르면, 분석가들은 이 결정이 명확한 의도를 보여준다고 말했습니다. “7.10 이하의 기준 환율은 강력한 힘의 메시지를 보낸다.”라고 싱가포르 말레이 뱅킹의 수석 외환 분석가 피오나 림은 말했습니다. “강한 위안화는 중국이 어떤 협상이나 보복적 고조 상황에서 강자의 위치에 있음을 상징합니다.”

긴장 고조 속 중국, 전략 변경

강화된 기준 환율은 명확한 패턴에 부합합니다. 대니 수완프라푸티와 신취안 첸을 포함한 골드만 삭스 분석가들은 중국의 최신 조치가 이전의 플레이북과 “현저히 다르다”고 말했습니다.

정책 입안자들은 약세 통화에 의존하여 충격을 흡수하는 대신, 통화 및 재정 조치를 사용하여 경제적 압력에 대응하고 있습니다.

“우리는 달러-위안화가 7 아래에서 완만하게 하락할 것으로 계속 예상합니다.”라고 대니 수완프라푸티를 포함한 골드만 삭스 분석가들은 보고서에서 썼습니다. “이 위안화 강세는 최근 몇 년간 매우 상당한 실질 절하 이후 정당화된 절상입니다.”

현재 시스템 하에서 중국 인민은행은 위안화가 일일 기준 환율 대비 2% 이상 상승하거나 하락하는 것을 허용하지 않습니다. 수요일의 강화된 기준 환율은 무역 긴장이 다시 고조되는 가운데 통화가 더 하락할 수 있다는 추측을 막기 위한 것이었습니다.

이러한 긴장은 베이징이 남한 해운 회사의 미국 지사에 부과된 제재에 대한 보복으로 미국 대두를 구매하지 않자, 도널드 트럼프 대통령이 요리용 기름 수출을 최신 무기로 표적으로 삼으면서 고조되었습니다. 이는 크립토폴리탄이 보고한 바와 같습니다.

스탠다드 차터드의 중국 거시 전략 책임자 베키 리우는 중국 인민은행의 조치가 시장 안정을 유지하기 위한 것뿐이라고 말했습니다. 베키는 다음과 같이 덧붙였습니다.

“이는 위안화 기대치를 고정하고, 아마도 더 많은 미중 뉴스 headlines(헤드라인)이 나오기 전에 변동성의 상당한 반등을 피할 것입니다. 최근 기준 환율에서 극도로 강한 강세 편향은 시장에서의 급격한 이동을 방지하기 위한 예방 조치로 보이며, 무역 협상을 원활하게 하려는 노력이 아닙니다.”

베이징, 주요 정치 회의 및 경제적 역풍에 대비

중국 공산당은 10월 20일부터 23일까지 폐쇄된 회의를 개최하여 중국의 5개년 개발 계획을 검토할 예정이며, 관료들은 이러한 사건 전에 불안정을 방지하기 위해 시장 통제를 강화하는 것으로 알려져 있습니다. 위안화를 방어하려는 움직임은 이러한 전략과 부합합니다.

그럼에도 불구하고 통화의 상승은 한계에 부딪힐 수 있습니다. 홍콩 크레디트 아그리콜 CIB의 수석 신흥 시장 전략가 에디 창은 그의 팀이 “범위 내 달러-위안화”를 예상한다고 말했습니다. 이는 양측 모두 큰 변동성을 피하는 데 집중하고 있는 것으로 보이기 때문입니다.

중국 내부의 디플레이션 압력과 약한 국내 수요는 위안화가 얼마나 상승할 수 있는지를 제한할 가능성이 높습니다.

일부 사람들은 중앙은행의 변화가 실제 차이를 만들기에는 너무 작다고 생각합니다. 일부 거래자들은 중국 인민은행의 조정이 베이징이 의미 있는 절상을 원한다는 것을 시사하기에는 충분히 크지 않다고 주장합니다. 그들은 지속적인 무역 긴장, 불확실한 미국 달러의 경로, 그리고 미국의 금리보다 낮은 중국의 금리가 여전히 심각한 장애물이라고 지적합니다.

뱅크 오브 아메리카의 분석가들은 투자자들이 더 큰 위안화 포지션을 취하기 전에 약한 인플레이션 데이터와 새로운 재정 부양책을 기다리고 있다고 말했습니다.

그들은 위안화가 올해 말까지 달러당 7.1에서 마감된 후 2027년 3월까지 6.7로 절상될 것으로 예상합니다.