Der neue USDe-Vorschlag von Aave stößt auf Widerstand in der Community

Ein neuer Vorschlag, den Preis von Ethenas USDe in der Preisquelle von Aave hart auf den Stablecoin USDT von Tether festzulegen, stieß auf großen Widerstand seitens der Community. Der Vorschlag, der gemeinsam von Chaos Labs und LlamaRisk verfasst wurde, beansprucht, Aave-Nutzer vor Sekundärmarktschwankungen zu schützen.

Laut dem Vorschlag wollen Chaos Labs und LlamaRisk, ein Mitglied von Ethenas Risikoausschuss, sUSDe Oracle an die Preisgestaltung von USDT auszurichten. Dies würde eine nahtlose Integration sicherstellen und Unterbrechungen durch transiente Preisschwankungen in USDe beseitigen. Aave ist eine der größten dezentralisierten Finanzierungsplattformen (DeFi) mit einem Total Value Locked (TVL) von 37 Milliarden Dollar.

Die Plattform ermöglicht es Nutzern, Kryptowährungen zu leihen und zu verleihen, ohne Zwischenhändler. Nutzer können entweder von Aave leihen und Krypto als Sicherheit verwenden oder Gelder in die Liquiditätspools von Aave einzahlen, um Zinsen zu erhalten.

Ethenas USDe ist ein synthetischer Stablecoin, der durch On-Chain-Assets und Derivate abgesichert ist. Der Unterschied zwischen USDe und USDT besteht darin, dass Letzterer durch Fiat-Reserven gedeckt ist. USDe ist derzeit der drittgrößte Stablecoin mit einer Marktkapitalisierung von 5,85 Milliarden US-Dollar, knapp hinter USDT und USDC.

Autoren erläutern die Gründe für den Vorschlag 

Laut dem Vorschlag nutzt Aave die USDe/USD-Preisquelle von Chainlink, um das gestakete USDe (sUSDe, die gestakete Version des Stablecoins) zu bewerten. Diese Konfiguration macht sUSDe-gesicherte Positionen anfällig für Abweichungen vom Sekundärmarktpreis von USDe. Der Vorschlag wies darauf hin, dass Volatilität unwahrscheinlich ist, aber falls sie auftritt, bestünden Liquidationsrisiken für Nutzer und die Protokolle.

Der Vorschlag führte auch aus, dass ein Preisverfall von USDe um 5 % über 300 Millionen US-Dollar an USDe-gesicherten Krediten auf Aave in Gefahr bringen könnte. Dies könnte auch zu Verkäufen von Sicherungsschulden führen, die zur Tilgung ausstehender Schulden verwendet würden. Um solche Risiken zu beseitigen, bieten die Autoren ein verbessertes Preisfindungsmodell an.

Die Autoren wünschen einen USDT/USD-Feed, um den sekundären USDe/USD-Marktfeed zu ersetzen. Der Vorschlag sieht vor, dass die Entkopplung des Stablecoins von seinen kurzfristigen Schwankungen alle Liquidationsrisiken für mit USDe besicherte Positionen reduziert.

„Um das Risiko eines USDe-Depegging-Ereignisses zu mindern, schlagen wir vor, den Preis von USDe auf USDT festzulegen“, heißt es im Vorschlag.

Gegenreaktion der Community und der 2025-Roadmap von Ethena

Unterdessen zeigten Aave-Nutzer ihre Ablehnung des Vorschlags, wobei die meisten fragten, ob der Ansatz die grundlegenden Risiken adressiert. Ein Nutzer namens Hazbobo wies darauf hin, dass das Hardcoding von USDe auf USDT riskant ist, da Ersterer nicht als Stablecoin konzipiert wurde, und fragte nach den damit verbundenen Risiken.

Ein anderer Nutzer, ElliottNess, sagte, der Vorschlag habe die Risikofaktoren nicht berücksichtigt. „Dies ist ein enttäuschend qualitativ niedriger ARFC von zwei Dienstleistern, ohne potenzielle Interessenkonflikte zu untersuchen… Ehrlich gesagt lässt sich dies auf jedes nicht festgelegte Asset im Aave-Protokoll anwenden“, sagte der Nutzer.

EliottNess fragte nach dem Grund, warum USDe an USDT gekoppelt war, und bemerkte, dass Aave, wenn es USDe wirklich festlegen wollte, eine direkte Kopplung an $1 vornehmen sollte, was Abweichungen vollständig vermeiden würde. Der Vorschlag befindet sich noch in den frühen Phasen, und es wurden noch keine Abstimmungen eingeleitet.

Aave entwickelt sich auf dem Markt ebenfalls gut und notiert bei 340 $, einem Anstieg von 7 % in den letzten 24 Stunden.

Aave verzeichnete 2024 ein enormes Wachstum, dank der Expansion in neue Märkte. Neben der BNB Chain zog es auch auf Scroll, ZKsync, Era und Ether.fi. Das Protokoll wird voraussichtlich in diesem Jahr weitere Chains betreten und strebt Partnerschaften mit Sonic, Mantle, BOB, Aptos und einigen anderen an, vorbehaltlich der Genehmigung durch seine Community.

Ethena verzeichnete andererseits einen Anstieg von 17 % nach der Veröffentlichung seiner Roadmap für 2025. Die Plattform kündigte Pläne an, mit dem Messaging-Riesen Telegram zusammenzuarbeiten und in diesem Jahr neue Dollar-Sparprodukte auf den Markt zu bringen. Die Roadmap kündigte auch die gewrappte Version von sUSDe, das iUSDe, an, das eine Rendite von 10 % bietet. Ethena will von den 900 Millionen Nutzern von Telegram profitieren, indem es sUSDe in die Plattform integriert. Die Plattform wird innerhalb von Telegram ein Neobank-Erlebnis bieten, indem sie eine Zahlungs- und Spar-App anbietet.