مقترح USDe الجديد لـ Aave يواجه اعتراضات من المجتمع

شهد مقترح جديد لتثبيت سعر USDe الخاص بـ Ethenا لمطابقة العملة المستقرة USDT الخاصة بـ Tether في تغذية سعر Aave مقاومة كبيرة من أعضاء المجتمع. يدعي المقترح، الذي صاغه كل من Chaos Labs وLlamaRisk، أنه يحمي مستخدمو Aave من تقلبات السوق الثانوي.

وفقاً للمقترح، تريد Chaos Labs وLlamaRisk، عضو في لجنة مخاطر Ethena، مواءمة سعر Oracle لـ sUSDe مع تسعير USDT. سيضمن ذلك التكامل السلس، والقضاء على الاضطرابات الناجمة عن تقلبات الأسعار العابرة في USDe. Aave هي واحدة من أكبر منصات الإقراض اللامركزية (DeFi)، وتفتخر بقيمة مجمدة إجمالية (TVL) تبلغ 37 مليار دولار.

تسمح المنصة للمستخدمين بالاقتراض والإقراض بالعملات المشفرة دون الحاجة إلى وسطاء. يمكن للمستخدمين إما الاقتراض من Aave واستخدام العملات المشفرة كضمان، بينما يودعون أيضاً في صناديق السيولة الخاصة بـ Aave للحصول على فائدة.

USDe الخاص بـ Ethena هو عملة مستقرة اصطناعية مدعومة بالأصول على السلسلة والمشتقات. الفرق بين USDe وUSDT هو أن الأخير مدعوم باحتياطيات العملة الورقية. تحتل USDe حالياً المرتبة الثالثة بين العملات المستقرة برأس مال سوقي يبلغ 5.85 مليار دولار، خلف USDT وUSDC فقط.

يوضح المؤلفون أسباب المقترح 

وفقاً لـ المقترح، تستخدم Aave تغذية سعر USDe/USD من Chainlink لتقييم USDe المرهون (sUSDe، النسخة المرهونة من العملة المستقرة). يفتح الإعداد مراكز المدعومة بـ sUSDe لانحراف سعر السوق الثانوي لـ USDe. أشار المقترح إلى أن الترتيب يجعل التقلبات غير محتملة، ولكن إذا حدثت، فقد توفر مخاطر تصفية للمستخدمين والبروتوكولات.

قال المقترح أيضاً إذا تعرض USDe لانخفاض بنسبة 5٪ في سعره، فقد يعرض أكثر من 300 مليون دولار من القروض المدعومة بـ USDe على Aave للخطر. قد يؤدي أيضاً إلى بيع الديون الضمانية، والتي سيتم استخدامها لسداد الديون المستحقة. ومع ذلك، لإزالة مثل هذه المخاطر، يقدم المؤلفون نموذج تسعير محسناً.

يريد المؤلفون تدفقًا لزوج USDT/USD لاستبدال التدفق الثانوي لزوج USDe/USD. أشارت المقترح إلى أن فك ارتباط العملة المستقرة بتقلباتها قصيرة الأجل سيقلل من جميع مخاطر التصفية للمراكز المدعومة بـ USDe.

«لتخفيف المخاطر المرتبطة بحدث فك ربط USDe، نقترح ترميز سعر USDe إلى USDT»، كما يقرأ الاقتراح.

رد فعل المجتمع السلبي وخارطة طريق Ethena 2025

في الوقت نفسه، أظهر مستخدمو Aave عدم موافقتهم على المقترح، حيث سأل معظمهم عما إذا كانت الطريقة تتناول المخاطر الأساسية. أشار مستخدم يُدعى Hazbobo إلى أن ترميز USDe إلى USDT محفوف بالمخاطر لأن الأول لم يُبني ليكون عملة مستقرة، سائلاً عن المخاطر المتضمنة.

قال مستخدم آخر، ElliottNess، إن الاقتراح لم يعالج عوامل الخطر. «هذا نوع من ARFC منخفض الجودة من مقدمي خدمات دون الغوص في أي تضارب محتمل... بصراحة، يمكن القول هذا عن كل أصل غير ثابت على بروتوكول Aave»، قال المستخدم.

سأل EliottNess عن سبب ربط USDe بـ USDT، ملاحظًا أنه إذا أراد Aave حقًا ترميز USDe، فيجب أن يقوم برابط مباشر إلى $1، وهو إجراء سيساعده على تجنب الانحرافات تمامًا. في هذه الأثناء، الاقتراح في مراحله الأولى، ولم يتم استدعاء الأصوات بعد.

كما يتألق Aave في السوق، حيث يتداول عند 340 دولاراً، بارتفاع بنسبة 7% خلال آخر 24 ساعة.

شهد Aave نمواً هائلاً في عام 2024، بفضل توسعه إلى أسواق جديدة. وبالإضافة إلى سلسلة BNB، انتقل إلى Scroll وZKsync وEra وEther.fi. ومن المتوقع أيضاً أن يدخل البروتوكول سلاسل إضافية هذا العام، حيث يستهدف شراكات مع Sonic وMantle وBOB وAptos وعدة أخرى، رهناً بموافقة مجتمعه.

من ناحية أخرى، شهد Ethena ارتفاعاً بنسبة 17٪ بعد إطلاق خارطة طريقه لعام 2025. وضعت المنصة خططاً للشراكة مع عملاق المراسلة Telegram وإطلاق منتجات ادخار بالدولار الجديدة هذا العام. أعلنت خارطة الطريق أيضاً عن النسخة المغلفة من sUSDe، وهي iUSDe، والتي تقدم عائدًا بنسبة 10٪. تريد Ethena الاستفادة من 900 مليون مستخدم لـ Telegram من خلال خطتها لدمج sUSDe على المنصة. ستوفر المنصة تجربة بنك جديد داخل Telegram من خلال تقديم تطبيق للدفع والادخار.