A nova proposta de USDe da Aave enfrenta resistência da comunidade

Uma nova proposta para codificar fixamente o preço do USDe da Ethena para corresponder à stablecoin USDT da Tether no feed de preços da Aave enfrentou uma enorme resistência por parte dos membros da comunidade. A proposta, co-autorada pela Chaos Labs e pela LlamaRisk, afirma proteger os utilizadores da Aave das flutuações do mercado secundário.

De acordo com a proposta, a Chaos Labs e a LlamaRisk, membro do comité de risco da Ethena, querem alinhar o Oracle do sUSDe ao preço do USDT. Isto garantiria uma integração perfeita e eliminaria as interrupções causadas por flutuações de preço transitórias no USDe. A Aave é uma das maiores plataformas de empréstimo de finanças descentralizadas (DeFi), com um valor total bloqueado (TVL) de $37 mil milhões.

A plataforma permite que os usuários tomem e emprestem criptomoedas sem a necessidade de intermediários. Os usuários podem tomar emprestado da Aave e usar criptomoedas como garantia, além de depositar nas pools de liquidez da Aave para obter juros.

O USDe da Ethena é uma stablecoin sintética lastreada em ativos on-chain e derivativos. A diferença entre o USDe e o USDT é que este último é lastreado em reservas fiduciárias. O USDe está atualmente em terceiro lugar entre as stablecoins, com uma capitalização de mercado de US$ 5,85 bilhões, logo atrás do USDT e do USDC.

Os autores detalham os motivos da proposta 

De acordo com a proposta, a Aave usa o feed de preços USDe/USD da Chainlink para valorizar o USDe em staking (sUSDe, a versão em staking da stablecoin). A configuração expõe as posições garantidas por sUSDe ao desvio de preço do mercado secundário do USDe. A proposta notou que o arranjo torna a volatilidade improvável, mas se acontecer, proporcionaria riscos de liquidação para os utilizadores e os protocolos.

A proposta também afirmou que, se o USDe sofrer uma queda de 5% em seu preço, pode colocar em risco mais de US$ 300 milhões em empréstimos lastreados em USDe na Aave. Isso também poderia desencadear vendas de dívidas garantidas, que seriam usadas para quitar dívidas pendentes. No entanto, para eliminar esses riscos, os autores estão fornecendo um modelo de precificação aprimorado.

Os autores desejam um feed USDT/USD para substituir o feed secundário de mercado USDe/USD. A proposta observou que desacoplar a stablecoin de suas flutuações de curto prazo reduzirá todos os riscos de liquidação para posições lastreadas em USDe.

“Para mitigar o risco associado a um evento de descolamento do USDe, propomos codificar fixamente o preço do USDe para o USDT”, diz a proposta.

Reação negativa da comunidade e o 2025 roadmap da Ethena

Enquanto isso, os utilizadores da Aave mostraram a sua desaprovação da proposta, com a maioria a perguntar se a abordagem aborda os riscos fundamentais. Um utilizador chamado Hazbobo apontou que a codificação fixa do USDe para USDT é arriscada porque o anterior não foi construído para ser uma stablecoin, perguntando sobre os riscos envolvidos.

Outro usuário, ElliottNess, disse que a proposta não abordou os fatores de risco. “Esta é uma ARFC de baixa qualidade decepcionante de dois provedores de serviços, sem investigar possíveis conflitos de interesses… Francamente, isso pode ser dito sobre todo ativo não codificado fixamente listado no protocolo Aave”, disse o usuário.

EliottNess perguntou sobre o motivo pelo qual o USDe estava atrelado ao USDT, observando que, se a Aave realmente quisesse codificar fixamente o USDe, deveria fazer um lastro direto a US$ 1, uma medida que o ajudaria a evitar desvios totalmente. Enquanto isso, a proposta está em estágio inicial e as votações ainda não foram convocadas.

A Aave também está se saindo bem no mercado, negociando a US$ 340, alta de 7% nas últimas 24 horas.

A Aave experimentou um grande crescimento em 2024, graças à sua expansão para novos mercados. Além da BNB Chain, ela migrou para Scroll, ZKsync, Era e Ether.fi. O protocolo também está projetado para entrar em mais cadeias este ano, mirando parcerias com Sonic, Mantle, BOB, Aptos e alguns outros, dependendo da aprovação de sua comunidade.

Ethena, por outro lado, viu um aumento de 17% após o lançamento do seu roteiro de 2025. A plataforma detalhou planos para fazer parceria com o gigante de mensagens Telegram e lançar novos produtos de poupança em dólar este ano. O roteiro também anunciou a versão encapsulada do sUSDe, o iUSDe, que oferece um rendimento de 10%. A Ethena quer beneficiar dos 900 milhões de utilizadores do Telegram com o seu plano de integrar o sUSDe na plataforma. A plataforma fornecerá uma experiência de neobanco dentro do Telegram, oferecendo uma aplicação de pagamentos e poupança.