- AaveのUSDe価格をUSDTにハードコードする新提案に対し、コミュニティメンバーから反発が生じています。
- 提案作者のChaos LabsとLlamaRiskは、USDeにとってハードコードが重要な理由を詳述しています。
- Ethenaの2025年ロードマップ発表を受け、コミュニティユーザーが提案のリスクについて疑問を呈しています。
Aaveの価格フィードにおいて、EthenaのUSDeの価格をTetherのステーブルコインUSDTに一致させるためにハードコードするという新しい提案は、コミュニティメンバーから大きな反発を受けています。Chaos LabsとLlamaRiskが共同で執筆したこの提案は、Aaveユーザーを二次市場の変動から保護することを主張しています。
提案によると、Chaos LabsとEthenaのリスク委員会のメンバーであるLlamaRiskは、sUSDe OracleをUSDTの価格に連動させることを望んでいます。これによりシームレスな統合が保証され、USDeの一時的な価格変動によって引き起こされる混乱が排除されます。Aaveは最大の分散型金融（DeFi） lendingプラットフォームの一つで、総ロック価値（TVL）は370億ドルに達しています。
このプラットフォームは、ユーザーが仲介者なしで暗号通貨を借り入れ、貸し出すことを可能にします。ユーザーはAaveから借り入れて暗号通貨を担保として使用するか、Aaveの流動性プールに預けて利息を得ることができます。
EthenaのUSDeは、オンチェーン資産とデリバティブで裏付けられた合成ステーブルコインです。USDeとUSDTの違いは、後者が法定通貨準備金で裏付けられている点です。USDeは現在、USDTとUSDCに次ぐステーブルコインの中で3番目に位置し、市場時価総額は58億5000万ドルです。
著者による提案の理由の詳細
提案によると、AaveはChainlinkのUSDe/USD価格フィードを使用して、ステーキングされたUSDe（ステーブルコインのステーキング版であるsUSDe）を評価しています。この設定により、sUSDeで担保されたポジションはUSDeの二次市場価格の変動に晒されます。提案では、この構成によりボラティリティは起こりにくいものの、もし発生した場合、ユーザーとプロトコルに対して清算リスクをもたらすと指摘しています。
提案では、USDeの価格が5%下落した場合、AaveにあるUSDe担保ローンの3億ドル以上が危険に晒される可能性があると述べています。また、未払い債務の返済に使用される担保債務の売却を誘発する可能性もあります。しかし、そのようなリスクを排除するために、著者は改善された価格モデルを提供しています。
著者たちは、USDe/USD二次市場フィードに代わってUSDT/USDフィードを望んでいます。提案では、ステーブルコインを短期的な変動から切り離すことで、USDe担保ポジションのすべての清算リスクを軽減できると指摘しています。
「USDeのデペグイベントに関連するリスクを軽減するために、USDeの価格をUSDTにハードコードすることを提案します」と提案書には記載されています。
コミュニティの反発とEthenaの2025ロードマップ
一方、Aaveユーザーは提案に反対の意を示し、多くの人がこのアプローチが根本的なリスクに対処しているかどうかを問うています。ユーザーのHazbobo氏は、USDeをUSDTにハードコードすることはリスクが高いと指摘し、前者はステーブルコインとして構築されたものではないため、関与するリスクについて質問しています。
別のユーザー、ElliottNess氏は、提案がリスク要因に対処していないと述べました。「これは、潜在的な競合を掘り下げることなく、2つのサービスプロバイダーによる失望的なほど低品質なARFCです…正直なところ、これはAaveプロトコルにリストされているハードコードされていないすべての資産に言えることです」とユーザーは述べています。
EliottNess氏は、USDeがUSDTにペグされた理由について質問し、Aaveが本当にUSDeをハードコードしたいのであれば、1ドルに直接ペグすべきだと指摘しました。これは完全に偏差を回避するのに役立ちます。一方、提案は初期段階にあり、まだ投票は呼びかけられていません。
Aaveも市場で好調で、24時間以内に7%上昇し、340ドルで取引されています。
Aaveは、新しい市場への拡大により、2024年に大きな成長を経験しました。BNBチェーンに加え、Scroll、ZKsync、Era、Ether.fiにも移動しました。プロトコルは今年さらに多くのチェーンに進出すると予想されており、コミュニティの承認次第でSonic、Mantle、BOB、Aptosなどとのパートナーシップを目指しています。
Ethenaは、2025年のロードマップを発表した後、17%の上昇を見せました。プラットフォームは、メッセージング大手のTelegramとのパートナーシップ計画や、今年中に新しいドル貯蓄製品の導入を詳細に説明しました。ロードマップでは、10%の利回りを提供するsUSDeのラップドバージョンであるiUSDeも発表されました。Ethenaは、Telegramの9億人のユーザーを活用し、プラットフォーム上でsUSDeを統合する計画を立てています。プラットフォームは、支払いおよび貯蓄アプリを提供することで、Telegram内でネオバンクの体験を提供します。
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Owotunse Adebayo
アデバヨは、暗号通貨分野で4年の経験を持つライターです。ラゴス大学で都市・地域計画を専攻し、卒業しました。アデバヨは以前、TokenhellやCryptoTickerで暗号通貨およびフィンテックのニュース記事を書いていました。現在はCryptopolitanのニュース寄稿者として活動しています。
