Новое предложение Aave по USDe сталкивается с сопротивлением сообщества

Новое предложение о хардкоде цены USDe от Ethena для соответствия стейблкоину USDT от Tether в ценовом фиде Aave столкнулось с сильным сопротивлением со стороны членов сообщества. Предложение, совместно подготовленное Chaos Labs и LlamaRisk, утверждает, что защищает пользователей Aave от колебаний на вторичном рынке.

Согласно предложению, Chaos Labs и LlamaRisk, член комитета по рискам Ethena, хотят привязать оракул sUSDe к ценообразованию USDT. Это обеспечит бесшовную интеграцию и устранит сбои, вызванные временными колебаниями цены USDe. Aave является одной из крупнейших децентрализованных финансовых (DeFi) платформ для кредитования, с общей заблокированной стоимостью (TVL) в 37 миллиардов долларов.

Платформа позволяет пользователям занимать и предоставлять в долг криптовалюты без посредников. Пользователи могут занимать средства в Aave, используя криптовалюту в качестве залога, а также вносить депозиты в пулы ликвидности Aave для получения процентов.

USDe от Ethena — это синтетический стейблкоин, обеспеченный ончейн-активами и деривативами. Разница между USDe и USDT заключается в том, что последний обеспечен фиатными резервами. USDe в настоящее время занимает третье место среди стейблкоинов с рыночной капитализацией 5,85 миллиарда долларов, уступая только USDT и USDC.

Авторы подробно излагают причины предложения 

Согласно предложению, Aave использует ценовой фид Chainlink USDe/USD для оценки застейканного USDe (sUSDe, застейканной версии стейблкоина). Такая настройка подвергает позиции, обеспеченные sUSDe, отклонению от цены вторичного рынка USDe. В предложении отмечается, что такая конфигурация маловероятно вызовет волатильность, но если это произойдет, это создаст риски ликвидации для пользователей и протоколов.

В предложении также говорится, что если цена USDe упадет на 5%, это может поставить под угрозу более 300 миллионов долларов в займах, обеспеченных USDe, на платформе Aave. Это также может спровоцировать распродажи обеспеченного долга, которые будут использованы для погашения непогашенных долгов. Однако, чтобы устранить такие риски, авторы предлагают улучшенную модель ценообразования.

Авторы хотят заменить фид вторичного рынка USDe/USD на фид USDT/USD. В предложении отмечается, что открепление стейблкоина от краткосрочных колебаний снизит все риски ликвидации для позиций, обеспеченных USDe.

«Чтобы смягчить риски, связанные с событием де-пегирования USDe, мы предлагаем зафиксировать цену USDe на уровне USDT», — говорится в предложении.

Общественный резонанс и дорожная карта Ethena 2025

Тем временем пользователи Aave выразили свое несогласие с предложением, большинство из которых спрашивали, решает ли этот подход фундаментальные риски. Пользователь Hazbobo отметил, что хардкод USDe к USDT является рискованным, поскольку первый не был создан как стейблкоин, и задался вопросом о связанных с этим рисках.

Другой пользователь, ElliottNess, заявил, что предложение не учитывает факторы риска. «Это разочаровывающе низкокачественный ARFC от двух провайдеров услуг без глубокого анализа возможных конфликтов… Честно говоря, это можно сказать о любом нехардкодном активе, перечисленном в протоколе Aave», — сказал пользователь.

EliottNess спросил о причине привязки USDe к USDT, отметив, что если Aave действительно хочет зафиксировать цену USDe, она должна сделать прямую привязку к $1, что поможет полностью избежать отклонений. Тем временем предложение находится на ранней стадии, и голосование еще не началось.

Aave также хорошо показывает себя на рынке, торгуясь по цене 340 долларов, что на 7% выше за последние 24 часа.

Aave испытал огромный рост в 2024 году благодаря расширению на новые рынки. Помимо BNB Chain, он перешел на Scroll, ZKsync, Era и Ether.fi. Протокол также, как ожидается, присоединится к большему количеству сетей в этом году, нацеливаясь на партнерства с Sonic, Mantle, BOB, Aptos и несколькими другими, при условии одобрения сообществом.

Ethena, с другой стороны, выросла на 17% после выпуска своей дорожной карты на 2025 год. Платформа детализировала планы по партнерству с мессенджером Telegram и запуску новых продуктов для сбережений в долларах в этом году. В дорожной карте также анонсирована обернутая версия sUSDe, iUSDe, которая предлагает доходность 10%. Ethena хочет воспользоваться 900 миллионами пользователей Telegram, планируя интегрировать sUSDe на платформу. Платформа предоставит опыт нео-банка внутри Telegram, предлагая приложение для платежей и сбережений.