Центральный банк Тайваня вмешивается для более строгого надзора за стейблкоинами

Центральный банк Тайваня призвал к более строгому надзору за лицензированием стейблкоинов, рекомендовав эмитентам держать часть своих резервов в центральном банке.

Центральный банк больше не является пассивным наблюдателем. По мере того как законодательный орган Тайваня обсуждает управление стейблкоинами, центральный банк призвал к роли лицензирования в проекте Закона об услугах виртуальных активов (VASA) Комиссии по финансовым услугам (FSC), чтобы определить риски для правил валютного контроля и платежных систем.

Проект закона, возглавляемый FSC, является первым специализированным усилием Тайваня по надзору за бизнесом цифровых активов. Законодательство будет охватывать выпуск стейблкоинов, привязанных к тайваньскому доллару (TWD) и доллару США. В настоящее время он находится на рассмотрении Исполнительного Юаня — высшего административного органа Тайваня.

Несколько местных банков готовятся к регулируемой эре стейблкоинов. O-Bank выразил заинтересованность в запуске монеты, привязанной к тайваньскому доллару. Тем временем банк KGI подписал меморандум с Tether в октябре для создания токенизированных приложений трансграничных финансов. Cathay United Bank также изучает возможность выпуска стейблкоинов в ожидании ясности регулирования.

Однако внутри сообщества цифровых активов Тайваня беспокойство вызывает не соответствие требованиям, а актуальность.

«Биржи спрашивают, где продукт стейблкоина, выпущенного на Тайване, будет вписываться на рынок», — сказал Чарли Чен, секретарь Тайваньской ассоциации по противодействию отмыванию денег в сфере виртуальных активов (TVA3) и Chainvestigate, фирмы по анализу криптоданных.

«Если эмитент не сможет найти устойчивую бизнес-модель, не имеет значения, насколько он безопасен».

Интенсивное международное давление

Стейблкоины больше не являются концепцией будущего. Они уже являются частью финансовой реальности сегодня. Опрос торговли Тайваня в октябре показал, что почти 5% импортеров и экспортеров на территории используют стейблкоины в долларах США.

Темпы внедрения удивили Джеймса Ли, старшего советника Тайваньского совета по развитию внешней торговли (TAITRA), который изначально оценивал этот показатель в 0,5 процента.

Он утверждает, что данные подчеркивают продолжающееся и непревзойденное доминирование USD стейблкоинов.

«Стейблкоины в долларах США, вероятно, вытеснят половину национальных валют через 10–20 лет. Они, вероятно, уничтожат довольно много традиционных банков, если те не поймут, что делают. Так что это возможность, но это также и риск».

Дилемма выпуска стейблкоина в тайваньских долларах

Амбиция Тайваня привести стейблкоины под формальное регулирование теперь несет в себе дополнительную сложность, поскольку эмитенты исследуют стейблкоины, привязанные к тайваньскому доллару и доллару США. Но Ли предостерегает от обеих идей.

Он сказал, что Тайвань должен быть осторожным из-за отсутствия масштабируемости и низкой процентной доходности примерно 1% на резервы по сравнению с 4% в США.

«Зачем кому-то использовать менее известный стейблкоин в долларах США, не говоря уже о стейблкоине, привязанном к тайваньскому доллару, когда они могут использовать USDC и USDT с нулевыми затратами на переключение? Поздним игрокам очень трудно конкурировать с этими, за исключением очень нишевых игроков».

Ли утверждает, что Тайвань должен сосредоточиться на существующем успехе системы стейблкоинов в долларах США и исследовать, как на этом построить. Он объяснил, что стейблкоины в долларах США работают не потому, что им нужно торговать с США, а потому, что они могут торговать друг с другом, а также с виртуальным миром.

«Тайваньским компаниям нужна любая возможность, которую они могут получить при международной конкуренции. Стейблкоины в долларах США в международной торговле дадут им некоторое преимущество».

Пробелы в противодействии отмыванию денег сохраняются

Проект закона, находящийся на рассмотрении, исключает положения о противодействии отмыванию денег (AML) на основании того, что Закон о контроле за отмыванием денег 2024 года Тайваня уже ужесточил надзор.

Поправка о противодействии отмыванию денег (AML) резко сократила количество бирж цифровых активов с 30 до девяти. FSC приказал 18 компаниям прекратить деятельность до прохождения требований регистрации.

Но правило путешествий (Travel Rule) в криптоиндустрии, которое обязало бы биржи обмениваться деталями трансграничных переводов отправителя и получателя, еще не вступило в силу.

Трансграничные криптомошенничество эскалирует

Чен сказал, что более непосредственный риск заключается не в нормативной неопределенности, а в росте мошенничества и мошенничества, связанных с криптовалютами.

«Мошенничество происходит повсюду на Тайване», — сказал он. «С точки зрения регулятора, это не только проблема отмывания денег, но и угроза доверию инвесторов».

Кибератака на тайваньскую биржу BitoPro в мае 2025 года является ярким примером, в результате которого было украдено 11,5 миллиона долларов из горячих кошельков.

«Исходя из моего личного опыта, когда я помогаю анализировать, куда делись средства тайваньских жертв, они всегда идут на международные биржи», — сказал Чен.

Как только деньги переведены за границу, у властей мало возможностей для реагирования.

«Если они не находятся в рамках нашей правовой системы, правоохранительные органы могут только спросить их, готовы ли они помочь», — сказал Чен. «Все это добровольно. Нет юридически обязывающего требования».

Анджела Анг, глава отдела политики АТР в платформе блокчейн-аналитики TRM Labs, сказала, что правительствам очень трудно помешать гражданам регистрироваться на бирже, которая не лицензирована в вашей юрисдикции.

«Допустим, с ними связались по телефону мошенники, их научили переводить свои деньги на офшорную биржу. Этого нельзя остановить, регулируя биржи».

Но она сказала, что регулирование местной экосистемы цифровых активов все же может помочь.

«Если вы хотите перевести местную валюту, например, фиатные средства, на офшорную биржу, в конечном итоге вам все равно нужно иметь местное присутствие, чтобы провести онбординг».

Качественный дизайн важнее скорости

Джеймс Ли, старший советник Тайваньского совета по развитию внешней торговли (TAITRA), считает, что ужесточение правил почти всегда является лучшим вариантом, если оно разумно спроектировано.

Но он подчеркнул, что лучший подход, который могут использовать регуляторы, — это рассматривать стейблкоины как проблему, выходящую за рамки традиционных регулирующих органов.

«Я думаю, важно сначала понять, что именно такое стейблкоины. Затем их необходимо рассматривать с точки зрения национальных интересов, а не только валюты. Речь идет не только об импорте и экспорте или финансовом секторе. Думаю, исходя из этого, каждая страна сможет разработать свои собственные стратегии».

Взгляд в будущее

Чарли Чен из Тайваньской ассоциации по противодействию отмыванию денег в сфере виртуальных активов (TVA3) и Chainvestigate заявил, что стейблкоины, привязанные к тайваньскому доллару, могут достичь пилотной фазы в течение следующих двух лет.

«Это будет осторожный шаг, но очень важный для нас», — сказал он.

Чен добавил, что надеется, что стейблкоин будет работать на публичной блокчейн-сети, такой как Ethereum, чтобы обеспечить ликвидность и глобальный доступ.

«В противном случае это лишит его большей части смысла», — добавил он.