Центральный банк Тайваня призвал к ужесточению надзора за лицензированием стейблкоинов, рекомендовав эмитентам хранить часть своих резервов в центральном банке.
Центральный банк больше не является пассивным наблюдателем. Пока законодательный орган Тайваня обсуждает вопросы управления стейблкоинами, центральный банк призвал включить в проект Закона о виртуальных активах (VASA) Комиссии по финансовым услугам (FSC) функцию лицензирования, чтобы определять риски для правил валютного обмена и платежных систем.
Законопроект, инициированный Комиссией по финансовым услугам (FSC), является первой целенаправленной попыткой Тайваня контролировать деятельность предприятий, работающих с цифровыми активами. Законодательство будет регулировать выпуск стейблкоинов, привязанных к тайваньскому доллару (TWD) и доллару США. В настоящее время он находится на рассмотрении Исполнительного юаня – высшего административного органа Тайваня.
Несколько местных банков готовятся к эре регулируемых стейблкоинов. O-Bank выразил заинтересованность в запуске криптовалюты, привязанной к тайваньскому доллару. Тем временем, KGI Bank в октябре подписал меморандум с Tether о создании приложений для трансграничных финансовых операций на основе токенов. Cathay United Bank также изучает возможность выпуска стейблкоинов в ожидании разъяснений со стороны регулирующих органов.
Однако в тайваньском сообществе, занимающемся цифровыми активами, беспокойство вызывает не соблюдение нормативных требований, а их актуальность.
«Биржи задаются вопросом, какое место займет на рынке продукт в виде стейблкоинов, выпущенных на Тайване», — сказал Чарли Чен, секретарь Тайваньской ассоциации по борьбе с отмыванием денег в сфере виртуальных активов (TVA3) и компании Chainvestigate, занимающейся анализом криптоданных.
«Если эмитент не сможет найти устойчивую бизнес-модель, то не будет иметь значения, насколько она безопасна»
Интенсивное международное давление
Стейблкоины — это уже не концепция будущего. Они уже стали частью современной финансовой реальности. Опрос, проведенный в октябре на Тайване, показал, что почти 5% импортеров и экспортеров на территории страны используют стейблкоины в долларах США.
Темпы внедрения удивили Джеймса Ли, старшего советника Совета по развитию внешней торговли Тайваня (TAITRA), который первоначально оценивал этот показатель в 0,5 процента.
Он утверждает, что эти данные подчеркивают сохраняющееся и непревзойденное доминирование стейблкоинов,.
«Долларовые стейблкоины, вероятно, вытеснят половину национальных валют в течение 10-20 лет. Вероятно, это уничтожит значительную часть традиционных банков, если они не поймут, что делают. Так что это возможность, но это также и риск»
Дилемма, связанная с выпуском стейблкоина в виде тайваньского доллара
Стремление Тайваня к формальному регулированию стейблкоинов теперь осложняется тем, что эмитенты рассматривают возможность создания стейблкоина, привязанного к тайваньскому доллару и доллару США. Однако Ли предостерегает от обеих идей.
Он сказал, что Тайваню следует проявлять осторожность из-за недостаточной масштабируемости и низкой процентной доходности резервов, составляющей примерно 1% по сравнению с 4% в США.
«Зачем кому-то использовать менее известный стейблкоин, привязанный к доллару США, не говоря уже о стейблкоине, привязанном к тайваньскому доллару, когда можно использовать USDC и USDT без каких-либо затрат на переключение? Новым игрокам очень сложно конкурировать с ними, за исключением узкоспециализированных игроков».
Ли утверждает, что Тайваню следует сосредоточиться на уже успешной системе стейблкоинов USD и изучить способы ее дальнейшего развития. Он объяснил, что стейблкоины USD работают не потому, что им нужно торговать с США, а потому, что они могут торговать как между собой, так и с виртуальным миром.
«Тайваньским компаниям необходимо любое преимущество, которое они могут получить в условиях международной конкуренции. Стейблкоины в долларах США в международной торговле дадут им определенное преимущество»
Сохраняющиеся пробелы в борьбе с отмыванием денег
В проекте закона, который в настоящее время находится на рассмотрении, отсутствуют положения, касающиеся борьбы с отмыванием денег, поскольку считается, что принятый в Тайване в 2024 году Закон о контроле за отмыванием денег уже ужесточил надзор.
Поправка к закону о борьбе с отмыванием денег значительно сократила количество бирж цифровых активов с 30 до девяти. Комиссия по финансовым услугам (FSC) обязала 18 компаний прекратить свою деятельность до тех пор, пока они не пройдут регистрацию.
Однако правило о передаче криптовалюты, которое обязывает биржи делиться информацией об отправителе и получателе трансграничных переводов, еще не вступило в силу.
Трансграничные криптомошенства набирают обороты
Чен заявил, что более непосредственная опасность заключается не в неопределенности регулирования, а в росте числа мошеннических схем и афер, связанных с криптовалютами.
«Мошенничество происходит повсюду на Тайване, — сказал он. — С точки зрения регулирующих органов, это не только проблема отмывания денег, но и угроза доверию инвесторов»
Кибератака на тайваньскую биржу BitoPro в мае 2025 года — яркий тому пример, в результате которой из горячих кошельков было украдено 11,5 миллионов долларов.
«Из личного опыта могу сказать, что когда я помогаю анализировать, куда ушли средства, пожертвованные тайваньскими жертвами, они всегда попадают на международные биржи», — сказал Чен.
После перевода денежных средств за границу у властей практически нет возможности что-либо предпринять.
«Если это противоречит нашему правовому контексту, правоохранительные органы могут лишь спросить, готовы ли они помочь», — сказал Чен. «Все это добровольно. Никаких юридически обязательных условий нет»
Анджела Анг, руководитель отдела политики в Азиатско-Тихоокеанском регионе платформы анализа блокчейн-технологий TRM Labs, заявила, что правительствам очень сложно помешать гражданам зарегистрироваться на бирже, не имеющей лицензии в их юрисдикции.
«Допустим, с ними связался мошенник по телефону и рассказал, как перевести деньги на офшорную биржу. Этого нельзя избежать, регулируя работу бирж»
Но она сказала, что регулирование местной экосистемы цифровых активов все еще может помочь.
«Если вы хотите перевести местную валюту, например, фиатные деньги, на офшорную биржу, в конечном итоге вам все равно необходимо иметь местное представительство для осуществления операции»
Качественный дизайн важнее темпа
Джеймс Ли, старший советник Совета по развитию внешней торговли Тайваня (TAITRA), считает, что ужесточение правил почти всегда является лучшим вариантом, если оно грамотно разработано.
Однако он подчеркнул, что наилучший подход, который могут применить регулирующие органы, — это рассматривать стейблкоины как проблему, выходящую за рамки компетенции традиционных регулирующих органов.
«Я думаю, важно сначала понять, что именно представляют собой стейблкоины. Затем необходимо рассмотреть их с точки зрения национальных интересов, а не только валюты. Речь идёт не только об импорте и экспорте или финансовом секторе. Исходя из этого, я думаю, каждая страна сможет разработать свои собственные стратегии»
Взгляд в будущее
Чарли Чен из Тайваньской ассоциации по борьбе с отмыванием денег в сфере виртуальных активов (TVA3) и Chainvestigate заявил, что стейблкоины в тайваньских долларах могут перейти в пилотную фазу в течение следующих двух лет.
«Это будет осторожный, но очень важный шаг для нас», — сказал он.
Чен добавил, что надеется, что стейблкоин будет работать на публичной блокчейн-сети, подобной Ethereum, чтобы обеспечить ликвидность и глобальный доступ.
«В противном случае оно во многом утратило бы свой смысл», — сказал он.
