El banco central de Taiwán interviene para una supervisión más estricta de stablecoins

El banco central de Taiwán ha pedido una supervisión más estricta de las licencias de stablecoins, recomendando que los emisores mantengan parte de sus reservas en el banco central.

El banco central ya no es un observador pasivo. A medida que la legislatura de Taiwán debate la gobernanza de stablecoins, el banco central ha pedido un papel de licenciamiento en el proyecto de Ley de Servicios de Activos Virtuales (VASA) de la Comisión de Servicios Financieros (FSC) para determinar riesgos a las reglas de divisas extranjeras y sistemas de pago.

El proyecto de ley, liderado por la FSC, es el primer esfuerzo dedicado de Taiwán para supervisar negocios de activos digitales. La legislación cubrirá la emisión de stablecoins vinculadas al dólar taiwanés (TWD) y al USD. Actualmente está bajo revisión por el Yuan Ejecutivo – el cuerpo administrativo más alto de Taiwán.

Varios bancos locales se están preparando para una era de stablecoins reguladas. O-Bank ha expresado interés en lanzar una moneda vinculada al dólar taiwanés. Mientras tanto, KGI Bank firmó un memorando con Tether en octubre, para construir aplicaciones de finanzas transfronterizas habilitadas por tokens. Cathay United Bank también está explorando la emisión de stablecoins, pendiente de claridad regulatoria.

Sin embargo, dentro de la comunidad de activos digitales de Taiwán, la preocupación no es el cumplimiento, sino la relevancia.

“Los exchanges están preguntando dónde encajará un producto de stablecoin emitido por Taiwán en el mercado”, dijo Charlie Chen, Secretario de la Asociación Antilavado de Dinero de Activos Virtuales de Taiwán (TVA3) y Chainvestigate, una firma de análisis de datos de criptomonedas.

“Si el emisor no puede encontrar un modelo de negocio sostenible, no importará cuán seguro sea.”

Presión internacional intensa

Las stablecoins ya no son un concepto del futuro. Ya son parte de la realidad financiera de hoy. Una encuesta comercial de Taiwán en octubre encontró que casi el 5% de los importadores y exportadores en el territorio están usando stablecoins en USD.

La tasa de adopción sorprendió a James Lee, asesor senior en el Consejo de Desarrollo del Comercio Exterior de Taiwán (TAITRA), quien inicialmente estimó el 0,5 por ciento.

Él argumenta que los datos subrayan el dominio continuo e inigualable de los stablecoins en USD.

“Las stablecoins en USD probablemente eliminarán la mitad de las monedas nacionales en 10 a 20 años. Probablemente destruyan bastante de los bancos tradicionales si no entienden lo que están haciendo. Así que esto es una oportunidad, pero también es un riesgo”

El dilema de acuñar una stablecoin en dólar taiwanés

La ambición de Taiwán de llevar las stablecoins bajo regulación formal ahora lleva una complejidad añadida a medida que los emisores exploran una stablecoin vinculada al dólar taiwanés y al USD. Pero Lee advierte contra ambas ideas.

Dijo que Taiwán debería ser cauteloso debido a la falta de escalabilidad y al bajo rendimiento de interés de aproximadamente el 1% en las reservas en comparación con el 4% en EE. UU.

“¿Por qué alguien usaría una stablecoin menos conocida que está en USD, y mucho menos una stablecoin vinculada al dólar taiwanés, cuando pueden usar USDC y USDT con costos de cambio cero? Es muy difícil para los recién llegados competir con estos, aparte de jugadores muy de nicho.”

Lee argumenta que Taiwán debería centrarse en el éxito existente del sistema de stablecoins en USD e investigar cómo construir sobre eso. Explicó que las stablecoins en USD funcionan no porque necesiten comerciar con EE. UU., sino porque pueden comerciar entre sí y también con el mundo virtual.

“Las empresas taiwanesas necesitan cualquier ventaja que puedan obtener cuando compiten internacionalmente. Las stablecoins en USD en el comercio internacional les darán cierta ventaja.”

Brechas AML en curso

El proyecto de ley, actualmente pendiente de revisión, excluye disposiciones AML basándose en la creencia de que la Ley de Control de Lavado de Dinero de 2024 de Taiwán ya había endurecido la supervisión.

La enmienda AML redujo severamente el número de exchanges de activos digitales de hasta 30 a nueve. La FSC ordenó a 18 empresas cesar operaciones hasta que pasen los requisitos de registro.

Pero la Regla de Viaje de criptomonedas, que obligaría a los exchanges a compartir detalles de transferencia de remitentes y destinatarios transfronterizos, aún no ha entrado en vigor.

Escalada de estafas cripto transfronterizas

Chen dijo que el riesgo más inmediato no es la ambigüedad regulatoria sino el aumento de estafas y fraudes relacionados con criptomonedas.

“Las estafas están ocurriendo en todas partes en Taiwán”, dijo. “Desde la perspectiva del regulador, no es solo una preocupación de lavado de dinero sino una amenaza para la confianza de los inversores.”

El ciberataque al exchange con sede en Taiwán BitoPro en mayo de 2025 es un ejemplo principal que llevó a que se robaran $11,5 millones de las billeteras calientes.

“Desde mi experiencia personal, cuando ayudo a analizar hacia dónde fueron los fondos de las víctimas taiwanesas, siempre van a exchanges internacionales”, dijo Chen.

Una vez que el dinero se mueve fuera del país, las autoridades tienen pocos recursos.

“Si no están dentro de nuestro marco legal, las fuerzas del orden solo pueden preguntarles si están dispuestas a ayudar”, dijo Chen. “Todo es voluntario. No hay requisito legal vinculante.”

Angela Ang, Jefa de Política de APAC en la plataforma de inteligencia blockchain TRM Labs, dijo que es muy difícil para los gobiernos evitar que los ciudadanos se registren en un exchange que no esté licenciado en su jurisdicción.

“Digamos que fueron contactados por alguien en una llamada de estafa, les enseñaron cómo convertir su dinero a un exchange offshore. Eso no es algo que puedas detener regulando exchanges.”

Pero ella dijo que regular el ecosistema local de activos digitales aún puede ayudar.

“Si quieres mover moneda local, como los ingresos fiduciarios a un exchange offshore, al final del día aún necesitas tener una presencia local para convertir.”

Diseño de calidad sobre ritmo

James Lee, asesor senior en el Consejo de Desarrollo del Comercio Exterior de Taiwán (TAITRA), cree que las reglas más estrictas son casi siempre la mejor opción siempre que estén diseñadas de manera inteligente.

Pero enfatizó que el mejor enfoque que pueden tomar los reguladores es considerar las stablecoins como un tema más allá del alcance de los cuerpos regulatorios tradicionales.

“Creo que es importante primero entender qué son exactamente las stablecoins. Luego necesita ser examinado desde el punto de vista del interés nacional, no solo de la moneda. No se trata solo de importaciones y exportaciones o del sector financiero. Desde eso, creo que cada país podrá desarrollar diferentes estrategias.”

Mirando hacia el futuro

Charlie Chen, de la Asociación Antilavado de Dinero en Activos Virtuales de Taiwán (TVA3) y Chainvestigate, afirmó que los stablecoins en dólares taiwaneses podrían alcanzar la fase piloto en los próximos dos años.

"Será un proceso cauteloso, pero un paso muy importante para nosotros", dijo.

Chen añadió que espera que la stablecoin funcione en una cadena pública, como Ethereum, para garantizar liquidez y acceso global.

"De lo contrario, perdería gran parte de su propósito", dijo.