Taiwans Zentralbank greift ein, um die Aufsicht über Stablecoins zu verschärfen

Die taiwanesische Zentralbank hat eine strengere Überwachung der Stablecoin-Lizenzierung gefordert und empfohlen, dass die Emittenten einen Teil ihrer Reserven bei der Zentralbank halten.

Die Zentralbank ist nicht länger nur passive Beobachterin. Während das taiwanesische Parlament über die Regulierung von Stablecoins debattiert, hat die Zentralbank gefordert, im Entwurf des Gesetzes über virtuelle Vermögenswerte (VASA) der Finanzdienstleistungskommission (FSC) eine Lizenzierungsrolle zu übernehmen, um Risiken für Devisen- und Zahlungssystemregeln zu ermitteln.

Der von der FSC eingebrachte Gesetzesentwurf ist Taiwans erster gezielter Versuch, den Handel mit digitalen Vermögenswerten zu regulieren. Die Gesetzgebung wird die Ausgabe von an den Taiwan-Dollar (TWD) und den US-Dollar gekoppelten Stablecoins umfassen. Derzeit wird sie vom Exekutiv-Yuan – Taiwans höchstem Verwaltungsorgan – geprüft.

Mehrere lokale Banken bereiten sich auf das Zeitalter regulierter Stablecoins vor. Die O-Bank hat Interesse an der Einführung eines an den Taiwan-Dollar gekoppelten Stablecoins bekundet. Die KGI Bank unterzeichnete im Oktober eine Absichtserklärung mit Tether , um tokenbasierte grenzüberschreitende Finanzanwendungen zu entwickeln. Auch die Cathay United Bank prüft die Ausgabe von Stablecoins, vorbehaltlich regulatorischer Klarheit.

Doch innerhalb der taiwanesischen Community für digitale Vermögenswerte geht es nicht um die Einhaltung der Vorschriften, sondern um deren Relevanz.

„Die Börsen fragen sich, wo ein in Taiwan emittiertes Stablecoin-Produkt seinen Platz auf dem Markt finden soll“, sagte Charlie Chen, Sekretär der taiwanesischen Vereinigung zur Bekämpfung der Geldwäsche virtueller Vermögenswerte (TVA3) und von Chainvestigate, einem Unternehmen für Krypto-Datenanalyse.

„Wenn der Emittent kein tragfähiges Geschäftsmodell findet, spielt die Sicherheit keine Rolle.“

Intensiver internationaler Druck

Stablecoins sind kein Zukunftsthema mehr, sondern bereits fester Bestandteil der heutigen Finanzwelt. Eine taiwanesische Handelsstudie vom Oktober ergab, dass fast 5 % der Importeure und Exporteure des Landes USD-Stablecoins nutzen.

Die hohe Beteiligungsquote überraschte James Lee, einen leitenden Berater des Taiwan External Trade Development Council (TAITRA), der ursprünglich mit 0,5 Prozent gerechnet hatte.

Er argumentiert, dass die Daten die anhaltende und unangefochtene Dominanz von USD- Stablecoins.

„USD-Stablecoins werden in 10 bis 20 Jahren wahrscheinlich die Hälfte aller nationalen Währungen verdrängen. Sie werden vermutlich viele traditionelle Banken ruinieren, wenn diese nicht verstehen, was sie tun. Es ist also eine Chance, aber auch ein Risiko.“

Das Dilemma der Prägung eines Taiwan-Dollar-Stablecoins

Taiwans Bestrebungen, Stablecoins formal zu regulieren, werden durch die Prüfung eines an den Taiwan-Dollar und den US-Dollar gekoppelten Stablecoins zusätzlich verkompliziert. Lee warnt jedoch vor beiden Ansätzen.

Er sagte, Taiwan solle aufgrund der mangelnden Skalierbarkeit und der niedrigen Zinsrendite von etwa 1 % auf Reserven im Vergleich zu 4 % in den USA vorsichtig sein.

„Warum sollte jemand einen weniger bekannten, an den US-Dollar gekoppelten Stablecoin verwenden, geschweige denn einen an den Taiwan-Dollar gekoppelten Stablecoin, wenn er USDC und USDT ohne Umtauschkosten nutzen kann? Für Nachzügler ist es, abgesehen von sehr kleinen Nischenanbietern, äußerst schwierig, mit diesen zu konkurrieren.“

Lee argumentiert, dass Taiwan sich auf den bestehenden Erfolg des USD-Stablecoin-Systems konzentrieren und erforschen sollte, wie darauf aufgebaut werden kann. Er erklärte, dass USD-Stablecoins nicht funktionieren, weil sie mit den USA handeln müssen, sondern weil sie untereinander und auch mit der virtuellen Welt handeln können.

„Taiwanische Unternehmen brauchen jeden Vorteil, den sie im internationalen Wettbewerb erlangen können. USD-Stablecoins im internationalen Handel werden ihnen einen gewissen Vorteil verschaffen.“

Andauernde Lücken bei der Bekämpfung von Geldwäsche

Der Gesetzesentwurf, der sich derzeit in der Überprüfungsphase befindet, schließt Bestimmungen zur Bekämpfung der Geldwäsche aus, da man davon ausgeht, dass das taiwanesische Geldwäschebekämpfungsgesetz von 2024 die Aufsicht bereits verschärft hat.

Die Änderung des Geldwäschegesetzes reduzierte die Anzahl der Börsen für digitale Vermögenswerte drastisch von bis zu 30 auf neun. Die Finanzdienstleistungsaufsicht (FSC) ordnete an, dass 18 Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit einstellen müssen, bis sie die Registrierungsanforderungen erfüllen.

Die Krypto-Reiseregel, die Börsen dazu verpflichten würde, Details zu grenzüberschreitenden Absender- und Empfängerüberweisungen auszutauschen, ist jedoch noch nicht in Kraft getreten.

Grenzüberschreitende Kryptobetrügereien eskalieren

Chen sagte, das unmittelbarere Risiko bestehe nicht in regulatorischer Unklarheit, sondern im Anstieg von Betrugsfällen im Zusammenhang mit Kryptowährungen.

„Betrügereien gibt es überall in Taiwan“, sagte er. „Aus Sicht der Aufsichtsbehörde ist dies nicht nur ein Problem der Geldwäsche, sondern auch eine Bedrohung für das Vertrauen der Anleger.“

Der Cyberangriff auf die in Taiwan ansässige Kryptobörse BitoPro im Mai 2025 ist ein Paradebeispiel dafür; dabei wurden 11,5 Millionen Dollar aus Hot Wallets gestohlen.

„Aus meiner persönlichen Erfahrung weiß ich, dass die Gelder taiwanesischer Opfer, wenn ich analysiere, wohin sie geflossen sind, immer an internationale Geldbörsen gehen“, sagte Chen.

Sobald das Geld ins Ausland transferiert ist, haben die Behörden kaum noch Möglichkeiten, dagegen vorzugehen.

„Wenn sie sich nicht in unserem Rechtsrahmen bewegen, können die Strafverfolgungsbehörden sie lediglich fragen, ob sie bereit sind zu helfen“, sagte Chen. „Es ist alles freiwillig. Es besteht keine rechtliche Verpflichtung.“

Angela Ang, Leiterin der APAC-Politikabteilung der Blockchain-Intelligence-Plattform TRM Labs, sagte, es sei sehr schwierig für Regierungen, Bürger daran zu hindern, sich bei einer Börse zu registrieren, die in ihrer Gerichtsbarkeit nicht lizenziert ist.

„Nehmen wir an, sie wurden von jemandem im Rahmen eines Betrugsanrufs kontaktiert und ihnen wurde gezeigt, wie sie ihr Geld auf eine Offshore-Börse transferieren können. Das ist nichts, was man durch die Regulierung von Börsen verhindern kann.“

Sie sagte jedoch, dass die Regulierung des lokalen Ökosystems digitaler Vermögenswerte dennoch hilfreich sein könne.

„Wenn Sie lokale Währung, beispielsweise Fiatgeld, in eine Offshore-Börse transferieren möchten, benötigen Sie am Ende des Tages dennoch eine lokale Präsenz, um den Transfer zu ermöglichen.“

Qualität geht vor Tempo

James Lee, leitender Berater beim Taiwan External Trade Development Council (TAITRA), ist der Ansicht, dass strengere Regeln fast immer die bessere Option sind, sofern sie intelligent konzipiert sind.

Er betonte jedoch, dass der beste Ansatz für die Regulierungsbehörden darin bestehe, Stablecoins als ein Thema zu betrachten, das außerhalb des Zuständigkeitsbereichs traditioneller Regulierungsbehörden liege.

„Ich denke, es ist wichtig, zunächst genau zu verstehen, was Stablecoins sind. Dann muss das Thema unter dem Gesichtspunkt nationaler Interessen betrachtet werden, nicht nur im Hinblick auf die Währung. Es geht nicht nur um Importe und Exporte oder den Finanzsektor. Darauf aufbauend wird jedes Land meiner Meinung nach unterschiedliche Strategien entwickeln können.“

Blicken wir nach vorn

Charlie Chen von der taiwanesischen Vereinigung zur Bekämpfung der Geldwäsche mit virtuellen Vermögenswerten (TVA3) und Chainvestigate sagte, dass Stablecoins auf den Taiwan-Dollar innerhalb der nächsten zwei Jahre die Pilotphase erreichen könnten.

„Es wird ein vorsichtiger, aber für uns ein sehr wichtiger Schritt sein“, sagte er.

Chen fügte hinzu, er hoffe, dass der Stablecoin auf einer öffentlichen Blockchain wie Ethereum, um Liquidität und globalen Zugang zu gewährleisten.

„Andernfalls würde es einen Großteil seines Zwecks verlieren“, sagte er.