Banco central de Taiwan intervém para supervisão mais rigorosa de stablecoins

O banco central de Taiwan pediu uma supervisão mais rigorosa do licenciamento de stablecoins, recomendando que os emissores mantenham parte de suas reservas no banco central.

O banco central não é mais um observador passivo. À medida que a legislatura de Taiwan debate a governança de stablecoins, o banco central pediu um papel de licenciamento no projeto de Lei de Serviços de Ativos Virtuais (VASA) da Comissão de Serviços Financeiros (FSC) para determinar riscos às regras de câmbio e sistema de pagamento.

O projeto de lei, liderado pela FSC, é o primeiro esforço dedicado de Taiwan para supervisionar negócios de ativos digitais. A legislação cobrirá a emissão de stablecoins atreladas ao dólar taiwanês (TWD) e ao dólar americano (USD). Está atualmente sob revisão pelo Yuan Executivo – o mais alto órgão administrativo de Taiwan.

Vários bancos locais estão se preparando para uma era de stablecoins reguladas. O O-Bank expressou interesse em lançar uma moeda atrelada ao dólar taiwanês. Enquanto isso, o KGI Bank assinou um memorando com Tether em outubro, para construir aplicações de finanças transfronteiriças habilitadas por tokens. O Cathay United Bank também está explorando a emissão de stablecoins, dependendo do esclarecimento regulatório.

No entanto, dentro da comunidade de ativos digitais de Taiwan, a preocupação não é a conformidade – é a relevância.

“As exchanges estão perguntando onde um produto de stablecoin emitido em Taiwan vai se encaixar no mercado”, disse Charlie Chen, Secretário da Associação Antilavagem de Dinheiro de Ativos Virtuais de Taiwan (TVA3) e Chainvestigate, uma empresa de análise de dados de criptomoedas.

“Se o emissor não conseguir encontrar um modelo de negócio sustentável, não importará o quão seguro ele seja.”

Pressão internacional intensa

Stablecoins não são mais um conceito do futuro. Elas já fazem parte da realidade financeira de hoje. Uma pesquisa comercial de Taiwan em outubro descobriu que quase 5% dos importadores e exportadores no território estão usando stablecoins em USD.

A taxa de adoção surpreendeu James Lee, um conselheiro sênior do Conselho de Desenvolvimento do Comércio Exterior de Taiwan (TAITRA), que inicialmente estimou 0,5 por cento.

Ele argumenta que os dados destacam o domínio contínuo e inigualável das stablecoins em USD .

“Stablecoins em USD provavelmente eliminarão metade das moedas nacionais em 10 a 20 anos. Provavelmente destruirão bastante dos bancos tradicionais se eles não entenderem o que estão fazendo. Então, esta é uma oportunidade, mas também é um risco.”

O dilema de cunhar uma stablecoin em dólar taiwanês

A ambição de Taiwan de trazer stablecoins sob regulação formal agora carrega complexidade adicional à medida que os emissores exploram uma stablecoin atrelada ao dólar taiwanês e ao dólar americano. Mas Lee alerta contra ambas as ideias.

Ele disse que Taiwan deve ser cautelosa devido à falta de escalabilidade e ao baixo retorno de cerca de 1% sobre as reservas, em comparação com 4% nos EUA.

“Por que alguém usaria uma stablecoin menos conhecida que está em USD, muito menos uma stablecoin atrelada ao dólar taiwanês, quando eles podem usar USDC e USDT com custos de troca zero? É muito difícil para os recém-chegados competirem com esses, exceto para jogadores muito de nicho.”

Lee argumenta que Taiwan deve se concentrar no sucesso existente do sistema de stablecoins em USD e pesquisar como construir sobre isso. Ele explicou que as stablecoins em USD funcionam não porque precisam negociar com os EUA, mas porque podem negociar entre si e também com o mundo virtual.

“As empresas taiwanesas precisam de qualquer vantagem que possam obter ao competir internacionalmente. Os stablecoins em USD no comércio internacional lhes darão alguma vantagem.”

Lacunas contínuas em AML

O projeto de lei, atualmente pendente de revisão, exclui disposições de AML com base na crença de que a Lei de Controle de Lavagem de Dinheiro de 2024 de Taiwan já endureceu a supervisão.

A emenda AML reduziu severamente o número de exchanges de ativos digitais de até 30 para nove. O FSC ordenou que 18 empresas parassem as operações até passarem pelos requisitos de registro.

No entanto, a Regra de Viagem de cripto, que obrigaria as exchanges a compartilhar detalhes de transferências de remetentes e destinatários transfronteiriços, ainda não entrou em vigor.

Escalada de golpes de cripto transfronteiriços

Chen disse que o risco mais imediato não é a ambiguidade regulatória, mas o aumento de golpes e fraudes relacionados a cripto.

“Os golpes estão acontecendo em todos os lugares em Taiwan”, disse ele. “Do ponto de vista do regulador, não é apenas uma preocupação de lavagem de dinheiro, mas uma ameaça à confiança dos investidores.”

O ciberataque à exchange sediada em Taiwan, BitoPro, em maio de 2025, é um exemplo principal que levou ao roubo de US$ 11,5 milhões de carteiras quentes.

“Com base na minha experiência pessoal, quando ajudo a analisar para onde foram os fundos das vítimas taiwanesas, eles sempre vão para exchanges internacionais”, disse Chen.

Uma vez que o dinheiro é movido para fora do país, as autoridades têm poucos recursos.

“Se eles não estiverem dentro da nossa estrutura legal, as autoridades policiais só podem perguntar se eles estão dispostos a ajudar”, disse Chen. “Tudo é voluntário. Não há exigência legal vinculativa.”

Angela Ang, Diretora de Política da APAC na plataforma de inteligência em blockchain TRM Labs, disse que é muito difícil para os governos impedir que os cidadãos se registrem em uma exchange que não esteja licenciada em sua jurisdição.

“Digamos que eles foram contatados por alguém em uma chamada de golpe, eles foram ensinados a converter seu dinheiro para uma exchange offshore. Isso não é algo que você possa impedir regulando as exchanges.”

Mas ela disse que regular o ecossistema local de ativos digitais ainda pode ajudar.

“Se você quiser mover moeda local, como os proventos em fiat para uma exchange offshore, no final das contas você ainda precisa ter uma presença local para fazer o on-ramp.”

Design de qualidade em vez de velocidade

James Lee, consultor sênior do Conselho de Desenvolvimento do Comércio Exterior de Taiwan (TAITRA), acredita que regras mais rigorosas são quase sempre a melhor opção, desde que sejam bem projetadas.

Mas ele enfatizou que a melhor abordagem que os reguladores podem adotar é considerar os stablecoins como uma questão que vai além do escopo dos órgãos reguladores tradicionais.

“Acho importante primeiro entender exatamente o que são os stablecoins. Depois, eles precisam ser examinados do ponto de vista do interesse nacional, não apenas como moeda. Não se trata apenas de importações e exportações ou do setor financeiro. A partir disso, acho que cada país será capaz de desenvolver estratégias diferentes.”

Olhando para o futuro

Charlie Chen, da Associação Anti-Lavagem de Dinheiro de Ativos Virtuais de Taiwan (TVA3) & Chainvestigate, disse que os stablecoins em dólar taiwanês podem alcançar a fase piloto nos próximos dois anos.

“Será cauteloso, mas um passo muito importante para nós”, disse ele.

Chen acrescentou que espera que a stablecoin funcione em uma cadeia pública, como Ethereum, para garantir liquidez e acesso global.

“Caso contrário, perderia grande parte de seu propósito”, disse ele.