La banca centrale di Taiwan interviene per una supervisione più rigorosa delle stablecoin

La banca centrale di Taiwan ha chiesto una supervisione più rigorosa delle licenze per le stablecoin, raccomandando agli emittenti di conservare parte delle loro riserve presso la banca centrale.

La banca centrale non è più un osservatore passivo. Mentre il parlamento taiwanese discute sulla governance delle stablecoin, la banca centrale ha chiesto un ruolo di autorizzazione nella bozza del Virtual Asset Services Act (VASA) della Financial Service Commission (FSC) al fine di determinare i rischi per le normative sui cambi e sui sistemi di pagamento.

La bozza di legge, guidata dall'FSC, rappresenta il primo sforzo concreto di Taiwan per la supervisione delle attività legate agli asset digitali. La legislazione riguarderà l'emissione di stablecoin in dollari taiwanesi (TWD) e in dollari statunitensi (USD). È attualmente in fase di revisione da parte dell'Executive Yuan, il massimo organo amministrativo di Taiwan.

Diverse banche locali si stanno preparando per un'era di stablecoin regolamentate. O-Bank ha espresso interesse per il lancio di una moneta ancorata al dollaro taiwanese. Nel frattempo, KGI Bank ha firmato un memorandum con Tether a ottobre per sviluppare applicazioni finanziarie transfrontaliere basate su token. Anche Cathay United Bank sta valutando l'emissione di stablecoin, in attesa di chiarezza normativa.

Tuttavia, all'interno della comunità taiwanese degli asset digitali, la preoccupazione non è la conformità, bensì la sua rilevanza.

"Gli exchange si chiedono dove si inserirà sul mercato un prodotto stablecoin emesso da Taiwan", ha affermato Charlie Chen, segretario della Virtual Asset Anti-Money Laundering Association (TVA3) di Taiwan e di Chainvestigate, una società di analisi dei dati sulle criptovalute.

"Se l'emittente non riesce a trovare un modello di business sostenibile, non avrà importanza quanto sia sicuro."

Intensa pressione internazionale

Le stablecoin non sono più un concetto del futuro. Sono già parte della realtà finanziaria odierna. Un'indagine commerciale condotta a Taiwan a ottobre ha rilevato che quasi il 5% degli importatori ed esportatori del territorio utilizza stablecoin in USD.

Il tasso di adesione ha sorpreso James Lee, consulente senior del Taiwan External Trade Development Council (TAITRA), che inizialmente aveva stimato lo 0,5%.

Sostiene che i dati sottolineano il dominio continuo e ineguagliabile delle stablecoin.

"Le stablecoin basate sul dollaro statunitense cancelleranno probabilmente la metà delle valute nazionali nel giro di 10-20 anni. Probabilmente distruggeranno molte delle banche tradizionali se non capiranno cosa stanno facendo. Quindi questa è un'opportunità, ma anche un rischio"

Il dilemma di coniare una stablecoin in dollari di Taiwan

L'ambizione di Taiwan di sottoporre le stablecoin a regolamentazione formale si traduce ora in una maggiore complessità, poiché gli emittenti stanno valutando una stablecoin ancorata al dollaro taiwanese e al dollaro statunitense. Ma Lee mette in guardia contro entrambe le idee.

Ha affermato che Taiwan dovrebbe essere cauta a causa della mancanza di scalabilità e del basso rendimento degli interessi di circa l'1% sulle riserve rispetto al 4% negli Stati Uniti.

"Perché mai qualcuno dovrebbe usare una stablecoin meno conosciuta, per di più ancorata al dollaro statunitense o al dollaro taiwanese, quando può usare USDC e USDT senza costi di conversione? È molto difficile per chi arriva in un secondo momento competere con queste, a parte operatori di nicchia."

Lee sostiene che Taiwan dovrebbe concentrarsi sul successo attuale del sistema di stablecoin in USD e studiare come sfruttarlo al meglio. Ha spiegato che le stablecoin in USD funzionano non perché hanno bisogno di commerciare con gli Stati Uniti, ma perché possono commerciare tra loro e anche con il mondo virtuale.

"Le aziende taiwanesi hanno bisogno di ogni vantaggio possibile quando competono a livello internazionale. Le stablecoin in USD nel commercio internazionale daranno loro un certo vantaggio."

Lacune AML persistenti

La bozza di legge, attualmente in attesa di revisione, esclude le disposizioni antiriciclaggio, basandosi sulla convinzione che il Money Laundering Control Act di Taiwan del 2024 abbia già rafforzato la supervisione.

L'emendamento AML ha ridotto drasticamente il numero di exchange di asset digitali da 30 a 9. La FSC ha ordinato a 18 società di cessare l'attività fino al raggiungimento dei requisiti di registrazione.

Tuttavia, la regola sui viaggi in criptovaluta, che obbligherebbe gli exchange a condividere i dettagli del mittente e del destinatario dei trasferimenti transfrontalieri, non è ancora entrata in vigore.

Le truffe transfrontaliere sulle criptovalute aumentano

Chen ha affermato che il rischio più immediato non è l'ambiguità normativa, bensì l'aumento delle truffe e delle frodi legate alle criptovalute.

"Le truffe sono ovunque a Taiwan", ha affermato. "Dal punto di vista dell'autorità di regolamentazione, non si tratta solo di un problema di riciclaggio di denaro, ma anche di una minaccia alla fiducia degli investitori"

Un esempio lampante è l'attacco informatico all'exchange taiwanese BitoPro del maggio 2025, che ha portato al furto di 11,5 milioni di dollari dai portafogli caldi.

"In base alla mia esperienza personale, quando aiuto ad analizzare dove vanno a finire i fondi delle vittime taiwanesi, questi finiscono sempre in borse internazionali", ha affermato Chen.

Una volta che il denaro viene trasferito all'estero, le autorità hanno poche possibilità di ricorso.

"Se non rientrano nel nostro quadro giuridico, le forze dell'ordine possono solo chiedere loro se sono disposti ad aiutare", ha detto Chen. "È tutto volontario. Non esiste alcun obbligo legale vincolante"

Angela Ang, responsabile delle politiche per la regione Asia-Pacifico presso la piattaforma di intelligence blockchain TRM Labs, ha affermato che è molto difficile per i governi impedire ai cittadini di registrarsi su un exchange che non è autorizzato nella loro giurisdizione.

"Supponiamo che siano stati contattati da qualcuno tramite una chiamata truffaldina e che gli sia stato insegnato come trasferire il loro denaro su un exchange offshore. Non è qualcosa che si può impedire regolamentando gli exchange."

Ma ha affermato che regolamentare l'ecosistema locale delle risorse digitali può comunque essere d'aiuto.

"Se si desidera spostare valuta locale, come proventi fiat in una borsa offshore, alla fine è comunque necessario avere una presenza locale per poter effettuare l'on-ramp."

Design di qualità rispetto al ritmo

James Lee, consulente senior del Taiwan External Trade Development Council (TAITRA), ritiene che norme più severe siano quasi sempre la soluzione migliore, a patto che siano concepite in modo intelligente.

Ha però sottolineato che l'approccio migliore che gli enti regolatori possono adottare è quello di considerare le stablecoin come una questione che esula dalla portata degli enti regolatori tradizionali.

"Penso che sia importante capire prima di tutto cosa siano esattamente le stablecoin. Poi bisogna esaminarle dal punto di vista dell'interesse nazionale, non solo della valuta. Non si tratta solo di importazioni ed esportazioni o del settore finanziario. Da qui, credo che ogni Paese potrà elaborare strategie diverse."

Guardando avanti

Charlie Chen della Virtual Asset Anti-Money Laundering Association (TVA3) di Taiwan e Chainvestigate ha affermato che le stablecoin basate sul dollaro taiwanese potrebbero raggiungere la fase pilota entro i prossimi due anni.

"Sarà un passo cauto, ma molto importante per noi", ha affermato.

Chen ha aggiunto che spera che la stablecoin venga eseguita su una catena pubblica, come Ethereum, per garantire liquidità e accesso globale.

"Altrimenti perderebbe gran parte del suo scopo", ha affermato.