La banca centrale di Taiwan interviene per un controllo più rigoroso sulle stablecoin

La banca centrale di Taiwan ha chiesto una supervisione più rigorente sul rilascio di licenze per le stablecoin, raccomandando che gli emittenti mantengano parte delle proprie riserve presso la banca centrale.

La banca centrale non è più un osservatore passivo. Mentre il legislatore di Taiwan discute la governance delle stablecoin, la banca centrale ha chiesto un ruolo di rilascio delle licenze nell'abbozzo del Virtual Asset Services Act (VASA) della Financial Service Commission (FSC), al fine di determinare i rischi per le regole di cambio estero e del sistema di pagamento.

L'abbozzo di legge, guidato dalla FSC, è il primo sforzo dedicato di Taiwan per supervisionare le imprese di asset digitali. La legislazione coprirà l'emissione di stablecoin ancorate al dollaro taiwanese (TWD) e al dollaro USA. Attualmente è in revisione presso lo Yuan Esecutivo, il più alto organo amministrativo di Taiwan.

Diverse banche locali si stanno preparando per un'era regolamentata delle stablecoin. O-Bank ha espresso interesse nel lanciare una moneta ancorata al dollaro taiwanese. Nel frattempo, KGI Bank ha firmato un memorandum con Tether a ottobre per sviluppare applicazioni finanziarie transfrontaliere abilitate tramite token. Anche Cathay United Bank sta esplorando l'emissione di stablecoin, in attesa di chiarezza normativa.

Tuttavia, all'interno della comunità degli asset digitali di Taiwan, la preoccupazione non è la conformità, ma la rilevanza.

“Gli exchange chiedono dove un prodotto di stablecoin emesso a Taiwan si inserirà nel mercato”, ha detto Charlie Chen, Segretario dell'Associazione Antiriciclaggio per Asset Virtuali di Taiwan (TVA3) e Chainvestigate, un'azienda di analisi dei dati crittografici.

“Se l'emittente non riesce a trovare un modello di business sostenibile, non importerà quanto sia sicuro.”

Intensa pressione internazionale

Le stablecoin non sono più un concetto del futuro. Sono già parte della realtà finanziaria odierna. Un sondaggio sul commercio di Taiwan a ottobre ha rivelato che quasi il 5% degli importatori ed esportatori nel territorio sta utilizzando stablecoin in USD.

Il tasso di adozione ha sorpreso James Lee, consulente senior presso il Taiwan External Trade Development Council (TAITRA), che inizialmente aveva stimato lo 0,5 percento.

Sostiene che i dati sottolineino il continuo e insuperato dominio degli stablecoin in USD.

“Le stablecoin in USD probabilmente elimineranno circa la metà delle valute nazionali nei prossimi 10-20 anni. Probabilmente distruggeranno molte banche tradizionali se non capiscono cosa stanno facendo. Quindi questa è un'opportunità, ma è anche un rischio.”

Il dilemma della coniazione di una stablecoin in dollaro taiwanese

L'ambizione di Taiwan di portare le stablecoin sotto una regolamentazione formale ora comporta una complessità aggiuntiva mentre gli emittenti esplorano stablecoin ancorate al dollaro taiwanese e al dollaro USA. Ma Lee mette in guardia contro entrambe le idee.

Ha affermato che Taiwan dovrebbe essere cauta a causa della mancanza di scalabilità e del basso rendimento delle riserve, circa l'1%, rispetto al 4% negli Stati Uniti.

“Perché qualcuno dovrebbe usare una stablecoin meno nota in USD, figuriamoci una ancorata al dollaro taiwanese, quando può usare USDC e USDT con costi di cambio zero? È molto difficile per i nuovi arrivati competere con questi attori, a parte i giocatori di nicchia.”

Lee sostiene che Taiwan dovrebbe concentrarsi sul successo esistente del sistema di stablecoin in USD e studiare come costruirvi sopra. Ha spiegato che le stablecoin in USD funzionano non perché è necessario commerciare con gli Stati Uniti, ma perché possono essere scambiate tra loro e anche con il mondo virtuale.

“Le aziende taiwanesi hanno bisogno di qualsiasi vantaggio possano ottenere quando competono a livello internazionale. Le stablecoin in USD nel commercio internazionale daranno loro un certo vantaggio.”

Lacune AML in corso

L'abbozzo di legge, attualmente in attesa di revisione, esclude le disposizioni AML sulla base della convinzione che la Money Laundering Control Act del 2024 di Taiwan abbia già rafforzato la supervisione.

L'emendamento AML ha ridotto drasticamente il numero di exchange di asset digitali, da un massimo di 30 a nove. La FSC ha ordinato a 18 società di cessare le operazioni fino al superamento dei requisiti di registrazione.

Tuttavia, la Travel Rule crittografica, che obbligherebbe gli exchange a condividere i dettagli dei trasferimenti tra mittente e destinatario transfrontalieri, non è ancora entrata in vigore.

Gli attacchi informatici transfrontalieri si intensificano

Chen ha dichiarato che il rischio più immediato non è l'ambiguità normativa, ma l'aumento delle truffe e delle frodi legate alla crittografia.

“Le truffe avvengono ovunque a Taiwan”, ha detto. “Dal punto di vista del regolatore, non è solo una preoccupazione di riciclaggio di denaro, ma una minaccia alla fiducia degli investitori.”

L'attacco informatico all'exchange taiwanese BitoPro a maggio 2025 è un esempio lampante che ha portato al furto di 11,5 milioni di dollari dai wallet caldi.

“Dalla mia esperienza personale, quando aiuto ad analizzare dove sono andati i fondi delle vittime taiwanesi, finiscono sempre su exchange internazionali”, ha detto Chen.

Una volta che il denaro viene spostato all'estero, le autorità hanno poche opzioni.

“Se non rientrano nel nostro quadro giuridico, le forze dell'ordine possono solo chiedere se sono disposte ad aiutare”, ha detto Chen. “È tutto volontario. Non esiste alcun requisito legalmente vincolante.”

Angela Ang, responsabile delle politiche per l'APAC della piattaforma di intelligence blockchain TRM Labs, ha dichiarato che è molto difficile per i governi impedire ai cittadini di registrarsi presso un exchange non autorizzato nella loro giurisdizione.

“Immaginiamo che siano stati contattati da qualcuno in una telefonata truffaldina, gli è stato insegnato come convertire il loro denaro in un exchange offshore. Questo non è qualcosa che puoi fermare regolamentando gli exchange.”

Ma lei ha detto che regolamentare l'ecosistema locale degli asset digitali può comunque aiutare.

“Se vuoi spostare la valuta locale, come i proventi in fiat, verso un exchange offshore, alla fine hai comunque bisogno di una presenza locale per effettuare l'onboarding.”

Design di qualità rispetto alla velocità

James Lee, consulente senior presso il Taiwan External Trade Development Council (TAITRA), crede che regole più rigorose siano quasi sempre l'opzione migliore, purché siano progettate in modo intelligente.

Ma ha sottolineato che l'approccio migliore che i regolatori possono adottare è considerare le stablecoin come una questione al di fuori dell'ambito delle autorità di regolamentazione tradizionali.

“Credo sia importante prima capire cosa sono esattamente le stablecoin. Poi devono essere esaminate dal punto di vista dell'interesse nazionale, non solo della valuta. Non si tratta solo di importazioni ed esportazioni o del settore finanziario. Da ciò penso che ogni paese sarà in grado di elaborare strategie diverse.”

Guardando al futuro

Charlie Chen dell'Associazione Antiriciclaggio per Asset Virtuali di Taiwan (TVA3) & Chainvestigate, ha affermato che le stablecoin in dollaro taiwanese potrebbero raggiungere la fase pilota entro i prossimi due anni.

“Sarà un passo cauto, ma molto importante per noi”, ha detto.

Chen ha aggiunto di sperare che la stablecoin venga eseguita su una catena pubblica, come Ethereum, per garantire liquidità e accesso globale.

“Altrimenti perderebbe gran parte del suo scopo”, ha detto.