دعا البنك المركزي التايواني إلى تشديد الرقابة على ترخيص العملات المستقرة، موصياً الجهات المصدرة بالاحتفاظ بجزء من احتياطياتها لدى البنك المركزي.
لم يعد البنك المركزي مجرد مراقب سلبي. فبينما يناقش المجلس التشريعي التايواني حوكمة العملات المستقرة، دعا البنك المركزي إلى منحه دورًا ترخيصيًا في مشروع قانون خدمات الأصول الافتراضية (VASA) الصادر عن لجنة الخدمات المالية، وذلك لتحديد المخاطر التي تهدد قواعد نظام الصرف الأجنبي ونظام الدفع.
يُعدّ مشروع القانون، الذي تقوده هيئة الرقابة المالية، أول جهدٍ مُخصّص في تايوان للإشراف على أعمال الأصول الرقمية. وسيُغطي التشريع إصدار العملات المستقرة المرتبطة بالدولار التايواني (TWD) والدولار الأمريكي. وهو قيد المراجعة حاليًا من قِبل مجلس الوزراء - أعلى هيئة إدارية في تايوان.
تستعد عدة بنوك محلية لعصر العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم. وقد أبدى بنك O-Bank اهتماماً بإطلاق عملة رقمية مرتبطة بالدولار التايواني. وفي الوقت نفسه، وقّع بنك KGI مذكرة تفاهم مع شركة Tether في أكتوبر الماضي، لتطوير تطبيقات تمويل عابرة للحدود تعتمد على الرموز الرقمية. كما يدرس بنك Cathay United Bank إصدار عملات مستقرة، رهناً بتوضيح اللوائح التنظيمية.
ومع ذلك، فإن القلق داخل مجتمع الأصول الرقمية في تايوان ليس بشأن الامتثال، بل بشأن مدى ملاءمته.
قال تشارلي تشين، سكرتير جمعية مكافحة غسل الأموال للأصول الافتراضية في تايوان (TVA3) وشركة Chainvestigate لتحليل بيانات العملات المشفرة: "تتساءل منصات التداول عن مكانة منتج العملة المستقرة الصادر من تايوان في السوق".
"إذا لم يتمكن المُصدر من إيجاد نموذج عمل مستدام، فلن يهم مدى أمانه."
ضغوط دولية مكثفة
لم تعد العملات المستقرة مجرد مفهوم مستقبلي، بل أصبحت جزءًا لا يتجزأ من الواقع المالي الحالي. فقد أظهر مسح تجاري أجرته تايوان في أكتوبر أن ما يقرب من 5% من المستوردين والمصدرين في الإقليم يستخدمون العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي.
أثار معدل الإقبال دهشة جيمس لي، وهو مستشار كبير في مجلس تنمية التجارة الخارجية في تايوان (TAITRA)، الذي قدر في البداية النسبة بـ 0.5 بالمائة.
ويجادل بأن البيانات تؤكد الهيمنة المستمرة وغير المسبوقة للعملات المستقرة المقومة بالدولار.
"ستقضي العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي على نصف العملات الوطنية على الأرجح خلال 10 إلى 20 عامًا. ومن المحتمل أن تدمر الكثير من البنوك التقليدية إذا لم تفهم ما تفعله. لذا فهذه فرصة، ولكنها تنطوي أيضًا على مخاطرة."
معضلة سك عملة مستقرة بالدولار التايواني
يكتسب طموح تايوان في إخضاع العملات المستقرة لتنظيم رسمي مزيداً من التعقيد مع دراسة الجهات المصدرة لعملة مستقرة مرتبطة بالدولار التايواني والدولار الأمريكي. لكن لي يحذر من كلا الفكرتين.
وقال إن على تايوان أن تتوخى الحذر بسبب عدم القدرة على التوسع وانخفاض عائد الفائدة على الاحتياطيات إلى حوالي 1% مقارنة بـ 4% في الولايات المتحدة.
لماذا قد يستخدم شخص ما عملة مستقرة أقل شهرة مقومة بالدولار الأمريكي، ناهيك عن عملة مستقرة مرتبطة بالدولار التايواني، في حين يمكنه استخدام USDC و USDT بدون أي تكاليف تحويل؟ من الصعب للغاية على الوافدين الجدد منافسة هذه العملات باستثناء اللاعبين المتخصصين للغاية.
يرى لي أن تايوان التركيز على النجاح الحالي لنظام العملة المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي، والبحث عن سبل للبناء عليه. وأوضح أن نجاح هذه العملة لا يكمن في حاجتهم للتجارة مع الولايات المتحدة، بل في قدرتهم على التبادل التجاري فيما بينهم ومع العالم الافتراضي.
تحتاج الشركات التايوانية إلى أي ميزة ممكنة عند التنافس دوليًا. وستمنحها العملات المستقرة المقومة بالدولار الأمريكي في التجارة الدولية بعض هذه الميزة
ثغرات مستمرة في مكافحة غسل الأموال
يستثني مشروع القانون، الذي يخضع حاليًا للمراجعة، أحكام مكافحة غسل الأموال استنادًا إلى الاعتقاد بأن قانون مكافحة غسل الأموال في تايوان لعام 2024 قد شدد الرقابة بالفعل.
أدى تعديل قانون مكافحة غسل الأموال إلى تقليص عدد منصات تداول الأصول الرقمية بشكل كبير من 30 منصة إلى تسع منصات فقط. هيئة الخدمات المالية 18 شركة بالتوقف عن العمل حتى تستوفي متطلبات التسجيل.
لكن قاعدة السفر للعملات المشفرة التي من شأنها أن تلزم منصات التداول بمشاركة تفاصيل التحويلات عبر الحدود بين المرسل والمستلم، لم تدخل حيز التنفيذ بعد.
تتزايد عمليات الاحتيال في العملات المشفرة عبر الحدود
قال تشين إن الخطر الأكثر إلحاحاً ليس الغموض التنظيمي، بل ارتفاع عمليات الاحتيال والنصب المتعلقة بالعملات المشفرة.
وقال: "تنتشر عمليات الاحتيال في كل مكان في تايوان. ومن وجهة نظر الجهة التنظيمية، لا يقتصر الأمر على كونه مصدر قلق بشأن غسيل الأموال فحسب، بل إنه يمثل تهديداً لثقة المستثمرين"
يُعد الهجوم الإلكتروني على منصة التداول التايوانية BitoPro في مايو 2025 مثالاً رئيسياً أدى إلى سرقة 11.5 مليون دولار من المحافظ الساخنة.
قال تشين: "من واقع تجربتي الشخصية، عندما أساعد في تحليل أين ذهبت أموال الضحايا التايوانيين، فإنها تذهب دائمًا إلى البورصات الدولية".
بمجرد تحويل الأموال إلى الخارج، لا تملك السلطات سوى القليل من الخيارات.
قال تشين: "إذا لم يكونوا ضمن إطارنا القانوني، فلا يمكن لجهات إنفاذ القانون إلا أن تسألهم عما إذا كانوا على استعداد للمساعدة. الأمر كله طوعي، ولا يوجد أي التزام قانوني ملزم"
أنجيلا أنج، رئيسة قسم السياسات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في منصة TRM Labs ، إنه من الصعب للغاية على الحكومات منع المواطنين من التسجيل في منصة تداول غير مرخصة في نطاق اختصاصها.
لنفترض أنهم تلقوا اتصالاً من شخص ما في مكالمة احتيالية، وتم تعليمهم كيفية تحويل أموالهم إلى منصة تداول خارجية. هذا ليس شيئاً يمكن إيقافه من خلال تنظيم منصات التداول
لكنها قالت إن تنظيم النظام البيئي للأصول الرقمية المحلية لا يزال بإمكانه المساعدة.
"إذا كنت ترغب في تحويل العملة المحلية، مثل عائدات العملات الورقية، إلى بورصة خارجية، ففي نهاية المطاف لا تزال بحاجة إلى وجود محلي من أجل الدخول إلى السوق."
تصميم عالي الجودة بوتيرة أسرع
يعتقد جيمس لي، كبير المستشارين في مجلس تنمية التجارة الخارجية التايواني (TAITRA)، أن القواعد الأكثر صرامة هي الخيار الأفضل دائمًا تقريبًا طالما أنها مصممة بذكاء.
لكنه شدد على أن أفضل نهج يمكن أن يتبعه المنظمون هو اعتبار العملات المستقرة قضية تتجاوز نطاق الهيئات التنظيمية التقليدية.
أعتقد أنه من المهم أولاً فهم ماهية العملات المستقرة بالضبط. ثم يجب دراستها من منظور المصلحة الوطنية، وليس فقط من منظور العملة. فالأمر لا يقتصر على الواردات والصادرات أو القطاع المالي. ومن هذا المنطلق، أعتقد أن كل دولة ستتمكن من وضع استراتيجيات مختلفة
نظرة مستقبلية
قال تشارلي تشين من جمعية مكافحة غسل الأموال للأصول الافتراضية في تايوان (TVA3) وشركة Chainvestigate، إن العملات المستقرة المقومة بالدولار التايواني قد تتمكن من الوصول إلى المرحلة التجريبية في غضون العامين المقبلين.
وقال: "ستكون خطوة حذرة، لكنها خطوة مهمة للغاية بالنسبة لنا".
وأضاف تشين أنه يأمل أن تعمل العملة المستقرة على سلسلة عامة، مثل Ethereum، لضمان السيولة والوصول العالمي.
وقال: "وإلا فإنه سيفقد الكثير من غايته".
