台湾中央銀行、より厳格なステーブルコイン監督介入

台湾の中央銀行は、ステーブルコインのライセンス発行に対する監督を強化するよう呼びかけ、発行者が準備金の一部を中央銀行に保持することを推奨しています。

中央銀行はもはや受動的な観察者ではありません。台湾の立法府がステーブルコインのガバナンスを議論する中、中央銀行は、為替および決済システム規則へのリスクを決定するために、Financial Service Commission（FSC）のドラフトVirtual Asset Services Act（VASA）におけるライセンス役割を求めています。

FSCが主導するドラフト法案は、台湾がデジタル資産ビジネスを監督するための初の専用取り組みです。この立法は、台湾ドル（TWD）およびUSDペッグのステーブルコインの発行をカバーします。現在、台湾の最高行政機関である行政院の審査中です。

いくつかの地方銀行が、規制されたステーブルコイン時代に向けて準備を進めています。O-Bankは台湾ドルペッグのコインのローンチに興味を示しています。一方、KGI銀行は10月にTetherと覚書を締結し、トークン化された国境を越えた金融アプリケーションを構築しました。カセイユニオン銀行も、規制の明確化を条件にステーブルコインの発行を探っています。

しかし、台湾のデジタル資産コミュニティ内では、懸念はコンプライアンスではなく、関連性です。

「取引所は、台湾発行のステーブルコイン製品が市場でどのように位置づくのかを尋ねています」と、台湾のVirtual Asset Anti-Money Laundering Association（TVA3）の書記であり、暗号データ分析企業のChainvestigateのCharlie Chen氏は語りました。

「発行者が持続可能なビジネスモデルを見つけられない場合、どれだけ安全であっても意味がありません。」

激しい国際的な圧力

ステーブルコインはもはや未来の概念ではありません。それらはすでに今日の金融現実の一部です。10月の台湾の貿易調査では、領土内の輸入業者と輸出業者のほぼ5％がUSDステーブルコインを使用していることがわかりました。

台湾外貿发展协会（TAITRA）的高级顾问詹姆斯·李最初估计采用率为0.5%，但实际采用率令他感到惊讶。

彼は、データがUSD ステーブルコインの継続的で競合他社を寄せ付けない支配力を強調していると主張しています。

“美元稳定币可能会在10到20年内淘汰一半的国家货币。如果传统银行不理解自己在做什么，它们可能会遭受重创。所以这是一个机会，但也是一个风险。”

发行台湾美元稳定币的两难困境

随着发行商探索台湾美元和挂钩美元的稳定币，台湾将稳定币纳入正式监管的雄心现在增加了复杂性。但李警告说这两种想法都不可取。

他表示，由于缺乏可扩展性，且储备金的低利息回报约为1%，而美国为4%，台湾应保持谨慎。

「ゼロの切り替えコストでUSDCやUSDTを使用できるのに、なぜ誰もが知名度の低いUSDペッグのステーブルコイン、ましてや台湾ドルペッグのステーブルコインを使用するのでしょうか？非常にニッチなプレイヤーを除き、後発者がこれらの競合他社と競争するのは非常に困難です。」

Lee氏は、台湾がUSDステーブルコインシステムの既存の成功に焦点を当て、それをどのように構築するかを研究すべきだと主張しています。彼は、USDステーブルコインが米国との取引が必要だから機能するのではなく、互いに取引でき、かつ仮想世界とも取引できるために機能すると説明しました。

“台湾公司在国际竞争中需要任何可能的优势。在国际贸易中使用美元稳定币将赋予它们一定的优势。”

持续的AML（反洗钱）漏洞

目前待审查的法案草案排除了反洗钱条款，理由是台湾2024年的《洗钱防制法》已经加强了对洗钱的监管。

AML改正により、デジタル資産取引所の数は最大30から9に大幅に減少しました。FSCは、登録要件を通過するまで18社の操業停止を命じました。

但是，将迫使交易所共享跨境发送者和接收者转账详情的加密旅行规则尚未生效。

跨境加密诈骗升级

陈表示，更紧迫的风险不是监管的不确定性，而是与加密相关的诈骗和欺诈行为的增加。

“诈骗在台湾各地都在发生，”他说。“从监管者的角度来看，这不仅是洗钱问题，也是对投资者信心的威胁。”

2025年5月对台湾交易所BitoPro的网络攻击就是一个典型的例子，导致热钱包被盗取1150万美元。

“根据我的个人经验，当我帮助分析台湾受害者的资金去向时，它们总是流向国际交易所，”陈说。

一旦资金被转移到海外，当局几乎没有补救措施。

“如果它们不在我们的法律框架内，执法部门只能询问他们是否愿意提供帮助，”陈说。“这一切都是自愿的。没有法律约束力要求。”

ブロックチェーンインテリジェンスプラットフォームTRM LabsのAPACポリシー責任者であるAngela Ang氏は、政府が管轄区域でライセンスされていない取引所への市民の登録を止めるのは非常に困難であると述べています。

“假设他们接到诈骗电话，被教导如何将资金转入离岸交易所。这不是通过监管交易所就能阻止的事情。”

但她表示，监管本地数字资产生态系统仍然可以提供帮助。

“如果你想将本地货币（如法币收益）转移到离岸交易所，归根结底，你仍然需要在本地有存在才能进行法币入金。”

质量设计优于速度

台湾外貿发展协会（TAITRA）的高级顾问詹姆斯·李认为，只要设计得当，更严格的规则几乎总是更好的选择。

但他强调，监管机构能采取的最佳方法是考虑将稳定币视为超出传统监管机构范围的问题。

“我认为首先要了解稳定币到底是什么。然后需要从国家利益的角度来审视，而不仅仅是货币。这不仅仅是关于进出口或金融部门。从这个角度来看，每个国家都能制定出不同的策略。”

今後の展望

台湾虚拟资产反洗钱协会（TVA3）和Chainvestigate的查理·陈表示，台湾美元稳定币可能在未来两年内进入试点阶段。

“这将是一个谨慎但对我们非常重要的一步，”他说。

Chen氏は、流動性とグローバルアクセスを確保するために、ステーブルコインがEthereumのようなパブリックチェーン上で稼働することを望んでいます。

“否则，它将失去其大部分目的，”他说。