Федеральная резервная система планирует снизить процентную ставку на четверть процентного пункта на следующей неделе, продолжая изменение политики, несмотря на слабые данные по занятости за октябрь и неопределенность, связанную сdentвыборами во вторник.
Центральный банк стремится снизить ставку федеральных фондов до 4,5-4,75%, уровня, который, по мнению представителей ФРС, позволит сбалансировать опасения по поводу инфляции, не замедляя при этом экономический рост. Это снижение на четверть процентного пункта знаменует собой возвращение к умеренным корректировкам ставок после сентябрьского снижения на полпроцента.
Решение по тарифам, которое должно быть принято через два дня после выборов, может быть осложнено неопределенностью результатовdentвыборов, итоги которых к тому времени могут остаться неясными.
Тем не менее, представители ФРС подчеркивают, что недавний экономический рост и контролируемый уровень инфляции оправдывают постепенное смягчение денежно-кредитной политики, независимо от политических факторов.
Стратегия ФРС по предотвращению экономического спада
Экономический рост остается стабильным благодаря активным потребительским расходам и устойчивому рынку труда, несмотря на разочаровывающий октябрьский отчет о занятости. ВВП вырос на 2,8% в третьем квартале в годовом исчислении, что немного ниже предыдущих темпов роста, но все же отражает стабильное расширение.
В пятничном отчете о занятости было зарегистрировано всего 12 000 новых рабочих мест, что является самым низким показателем за время президентства Джо Байдена. По данным Бюро статистики труда, недавние ураганы на юго-востоке и забастовки на заводе Boeing и других компаниях исказили эти цифры, причем только забастовки привели к сокращению 44 000 рабочих мест по сравнению с октябрьскими данными.
Большинство аналитиков рассматривают октябрьские данные по занятости как временную задержку, без признаков устойчивой слабости. Представители ФРС стремятся к нейтральной процентной ставке, которая не будет ни стимулировать, ни тормозить экономический рост. Они сосредоточены на достижении целевого показателя инфляции в 2% без серьезных потерь рабочих мест.
Индекс потребительских расходов (PCE), ключевой показатель инфляции, в сентябре снизился до 2,1%. Однако базовый индекс потребительских расходов (PCE ), исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители и находящийся под пристальным наблюдением ФРС, остается выше и составляет 2,7%.
В последние недели инсайдеры ФРС выступали за постепенное снижение процентных ставок, указывая на отсутствие необходимости в радикальных мерах, подобных сентябрьскому снижению на полпроцента. Эстер Джордж, которая ушла в отставку с поста президента Федеральногоdentбанка Канзас-Сити, объяснила это следующим образом:
«Люди пытаются defiзначение слова „постепенный“. Это через встречу? Или на каждой встрече? Думаю, сейчас это завуалированное обозначение того, что не нужно достигать 50 [базовых пунктов]»
Джордж также отметил, что, хотя инфляция снизилась, она по-прежнему колеблется в районе 2,5-3%, и потенциальные риски роста могут возрасти.
По словам Сета Карпентера, главного глобального экономиста Morgan Stanley и ветерана ФРС, инфляция может «застрять» выше 2%, что может подтолкнуть ФРС к дальнейшим снижениям, включая снижение на четверть процентного пункта в декабре, пока она не достигнет примерно 3,25%. «Инфляция здесь действительно первостепенная», — сказал Карпентер. «Если с инфляцией что-то не так, то данные по занятости будут иметь большое значение с точки зрения отказа от снижения ставки»
Неопределенность, связанная с выборами, оказывает влияние на решение ФРС
Предстоящее ФРС dent в США , и официальные лица действуют осторожно на фоне возможных связанных с выборами потрясений. Экономические программы Дональда Трампа и Камалы Харрис резко контрастируют друг с другом, что может изменить перспективы инфляции и роста.
Трамп пообещал вернуть протекционистскую торговую политику, снизить корпоративные налоги и ужесточить иммиграционные правила, одновременно стремясь к усилению своего влияния на Федеральную резервную систему — шаг, который может подорвать её независимость. Харрис dent ФРС .
Экономисты считают, что программа Трампа, скорее всего, подстегнет инфляцию, в то время как подход Харрис окажет более умеренное экономическое воздействие. Однако то, как эти меры будут реализованы, зависит от баланса сил в Конгрессе.
Эрик Розенгрен, бывшийdent Федерального резервного банка Бостона, заявил, что не ожидает, что председатель ФРС Джей Пауэлл изложит долгосрочную стратегию на заседании на следующей неделе. «Не стоит давать указания, если вы не уверены в исходе дела», — сказал он.
В предвыборной кампании 2024 года Трамп по-прежнему упорно придерживается своей версии о «украденных выборах» 2020 года, предполагая, что он может оспорить результаты, если победит Харрис. В 2020 году Трамп объявил о своей победе в ночь выборов, воспользовавшись «красным миражем» — преимуществом, созданным благодаря голосованию лично, до подсчета бюллетеней, отправленных по почте, большинство из которых были отданы за Байдена.
Иск Трампа продолжался два месяца и включал более 60 неудачных судебных разбирательств, прежде чем кульминацией стали беспорядки у Капитолия 6 января. Его стратегия на 2024 год строится на этом же нарративе.
Два возможных сценария развития событий в ночь выборов держат юристов в напряжении. Победа Харрис может спровоцировать информационную войну, направленную на то, чтобы помешать её утверждению в должности. Трамп, в случае победы, скорее всего, укрепит свою власть без особого сопротивления.
«Если Харрис победит даже с небольшим отрывом, повторения событий 6 января крайне маловероятно», — говорит Роза Брукс, профессор юридического центра Джорджтаунского университета. «На этот раз Трамп не будет президентом dent процесс сертификации кандидатов гораздо строже tron и Байден не потерпит насилия».
Даже незначительная победа Харрис может обернуться проблемами, учитывая крайне малую разницу в ключевых штатах. В 2020 году Байден опережал своего соперника на 6 миллионов голосов, но для подсчета окончательных результатов в Аризоне потребовалось девять дней, а в Джорджии — 16. Небольшая разница в этом году может привести к длительному подсчету голосов и пересчету голосов в нескольких колеблющихся штатах, если разрыв составит менее 0,5%.
Консервативные группы, поддерживающие Трампа, включая True the Vote, уже подают иски, оспаривающие процедуры голосования и право голоса, превосходя темпы судебных разбирательств 2020 года. Иэн Бассин, глава организации Protect Democracy, отметил: «Большинство этих исков необоснованны и ни к чему не приведут, но они показывают, что юридическая игра Трампа на этот раз гораздо лучше организована».
В избирательных системах США появились усиления. Два года назад Конгресс принял закон, затрудняющий штатам представление альтернативных выборщиков — лазейку, которой опасались в 2020 году. Бассин отметил: «Действительно трудно представить, как республиканские законодательные собрания смогут это осуществить»
Однако растет обеспокоенность по поводу потенциальных общественных беспорядков, вызванных дезинформацией, например, видеороликами, созданными с помощью технологии дипфейк и демонстрирующими фальсификацию результатов голосования, что может привести к мобилизации ополченцев или угрозам взрыва, способным парализовать работу избирательных участков.
Осторожный подход ФРС направлен на обеспечение стабильности. Розенгрен подчеркнул, что чиновники хотят избегать резких tron в период, когда неопределенность находится на пике. выборов и последствия оспаривания результатов могут ripple на процесс принятия решений ФРС, особенно если результаты останутся неясными в течение нескольких дней или недель.
Снижение процентных ставок происходит «постепенно», и цель ФРС — избегать агрессивных мер, если только инфляция снова не резко возрастет. Эта стратегия оставляет открытой возможность дальнейшего снижения ставок в случае дальнейшего снижения инфляции, но гарантирует наличие пространства для маневра в случае ее роста.
