O Federal Reserve planeja um corte de 0,25 ponto percentual na taxa de juros na próxima semana, prosseguindo com uma mudança de política monetária apesar dos fracos números de emprego de outubro e da incerteza decorrente da eleiçãodentde terça-feira.
O banco central pretende reduzir a taxa de juros dos fundos federais para 4,5-4,75%, um nível que, segundo as autoridades do Fed, poderia equilibrar as preocupações com a inflação sem prejudicar o crescimento. Esse corte de 0,25 ponto percentual marca uma retomada de ajustes moderados na taxa de juros após o corte de meio ponto percentual em setembro.
A próxima decisão sobre as taxas de juros, marcada para dois dias após a eleição, pode ser complicada por resultados incertos da corridadent, que pode não ter um resultado claro até lá.
No entanto, as autoridades do Fed enfatizaram que a recente força econômica e uma taxa de inflação controlada justificam uma flexibilização gradual, independentemente dos fatores políticos.
Estratégia do Fed para evitar a desaceleração econômica
O crescimento econômico permanece sólido, graças ao forte consumo e a um mercado de trabalho resiliente, apesar do relatório de emprego decepcionante de outubro. O PIB cresceu 2,8% no terceiro trimestre em termos anuais, uma ligeira queda em relação às taxas de crescimento anteriores, mas que ainda reflete uma expansão estável.
O relatório de empregos de sexta-feira adicionou apenas 12.000 vagas, o menor ganho durante a presidência de Joe Biden. De acordo com o Departamento de Estatísticas do Trabalho, os recentes furacões no sudeste e as greves na Boeing e em outras empresas distorceram esses números, com as greves sozinhas eliminando 44.000 empregos em relação aos dados de outubro.
A maioria dos analistas considera os dados de emprego de outubro como um revés temporário, sem sinais de fraqueza sustentada. Os dirigentes do Fed estão a caminho de uma taxa de juro neutra que não estimule nem paralise o crescimento económico. O seu foco é atingir a meta de inflação de 2% sem perdas de emprego significativas.
O índice de despesas de consumo pessoal (PCE, na sigla em inglês), um importante indicador de inflação, caiu para 2,1% em setembro. No entanto, o núcleo do PCE , que exclui os preços voláteis de alimentos e energia e é monitorado de perto pelo Fed, permanece mais alto, em 2,7%.
Nas últimas semanas, membros do Fed têm se mostrado favoráveis a cortes graduais, apontando para a desnecessidade de medidas drásticas como o corte de meio ponto percentual em setembro. Esther George, que se aposentou dadentdo Fed de Kansas City, explicou que:
“As pessoas têm tentado defia palavra 'gradual'. Será que significa a cada duas reuniões? Será que significa em todas as reuniões? Acho que, neste momento, é um código para não chegar a 50 [pontos base].”
George também observou que, embora a inflação tenha arrefecido, ainda se mantém em torno de 2,5-3%, e os potenciais riscos de alta podem aumentar.
Segundo Seth Carpenter, economista-chefe global do Morgan Stanley e veterano do Fed, a inflação pode "estagnar" acima de 2%, o que poderia levar o Fed a novos cortes, incluindo uma redução de 0,25 ponto percentual em dezembro, até atingir cerca de 3,25%. "A inflação é realmente a prioridade aqui", disse Carpenter. "Se a situação da inflação não estiver sob controle, os dados de emprego serão cruciais para a decisão de não realizar um corte."
A incerteza eleitoral paira sobre a decisão do Fed
A próxima reunião do Fed dent , com as autoridades agindo com cautela em meio à possível turbulência relacionada ao pleito. Donald Trump e Kamala Harris têm plataformas econômicas bastante distintas, o que pode remodelar as perspectivas para a inflação e o crescimento.
Trump prometeu retomar políticas comerciais protecionistas, reduzir impostos corporativos e endurecer as regras de imigração, tudo isso enquanto pressiona por maior influência sobre o Fed — uma medida que poderia abalar a independência do Fed. Harris , por outro lado, defendeu a expansão de programas sociais, financiados por impostos sobre os ricos, garantindo, ao mesmo tempo, a independência do dent .
Economistas acreditam que a agenda de Trump provavelmente alimentaria a inflação, enquanto a abordagem de Harris teria um impacto econômico mais moderado. No entanto, a forma como essas políticas se concretizarão depende do equilíbrio de poder no Congresso.
Eric Rosengren, ex-dent do Fed de Boston, disse que não espera que o presidente do Fed, Jay Powell, apresente uma direção política de longo prazo na reunião da próxima semana. "Não se deve dar orientações se houver muita incerteza sobre qual será o resultado", afirmou.
A campanha eleitoral de Trump para 2024 permanece focada na narrativa de "eleição roubada" de 2020, sugerindo que ele poderá contestar os resultados caso Harris vença. Em 2020, Trump declarou vitória logo no início da noite da eleição, explorando uma vantagem ilusória de votos presenciais antes da contagem dos votos por correio, que em sua maioria favoreciam Biden.
O desafio de Trump continuou por dois meses e mais de 60 ações judiciais fracassadas antes de culminar no motim do Capitólio em 6 de janeiro. Sua estratégia para 2024 se baseia nessa mesma narrativa.
Dois possíveis cenários para a noite da eleição deixaram especialistas jurídicos em alerta. Uma vitória de Harris poderia desencadear uma guerra de informações com o objetivo de impedir sua certificação. Trump, se vitorioso, provavelmente consolidaria seu poder sem muita resistência.
“Se Harris vencer, mesmo que por uma pequena margem, é muito improvável que haja uma repetição do dia 6 de janeiro”, diz Rosa Brooks, professora do Centro de Direito da Universidade de Georgetown. “Desta vez, Trump não será presidente dent o processo de certificação é muito mais tron e Biden não tolerará violência.”
Mesmo uma vitória apertada de Harris pode representar um problema, considerando as margens extremamente estreitas em estados-chave. Em 2020, Biden liderava por 6 milhões de votos, mas precisou de nove dias para o resultado final no Arizona e 16 dias na Geórgia. Margens apertadas este ano podem levar a contagens demoradas e desencadear recontagens em vários estados decisivos, caso a diferença seja inferior a 0,5%.
Grupos conservadores alinhados a Trump, incluindo o True the Vote, já estão entrando com ações judiciais contestando os procedimentos de votação e a elegibilidade dos eleitores, superando o ritmo de litígios de 2020. Ian Bassin, chefe do Protect Democracy, observou que “A maioria dessas ações é frívola e não vai dar em nada, mas mostra que a estratégia jurídica de Trump está muito mais bem organizada desta vez”.
Os sistemas eleitorais dos EUA receberam reforços. O Congresso aprovou uma legislação há dois anos que dificulta aos estados a indicação de eleitores suplentes, uma brecha temida em 2020. Bassin observou: "É realmente difícil imaginar como as legislaturas republicanas poderiam levar isso adiante."
No entanto, há uma crescente preocupação com a possibilidade de distúrbios públicos alimentados por desinformação, como vídeos deepfake que mostram fraudes eleitorais, os quais poderiam mobilizar milícias ou levar a ameaças de bomba que paralisariam as seções eleitorais.
A abordagem cautelosa do Fed visa salvaguardar a estabilidade. Rosengren destacou que as autoridades querem evitar dar tron em um momento de extrema incerteza. da eleição e as consequências de um resultado contestado podem ripple as decisões do Fed, especialmente se os resultados permanecerem incertos por dias ou semanas.
Com cortes nas taxas de juros em uma trajetória “gradual”, o objetivo do Fed é evitar medidas agressivas, a menos que a inflação dispare novamente. Essa estratégia deixa em aberto a possibilidade de novos cortes caso a inflação diminua ainda mais, mas garante margem de manobra se ela subir.
