مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أهبة الاستعداد لخفض أسعار الفائدة، متجاهلاً حالة عدم اليقين التي تكتنف الانتخابات

تعتزم مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية الأسبوع المقبل، في ظل استمرار التحول في السياسة على الرغم من ضعف أرقام الوظائف في أكتوبر وعدم اليقين بشأن الانتخاباتdentيوم الثلاثاء.

يهدف البنك المركزي إلى خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى ما بين 4.5% و4.75%، وهو مستوى يعتقد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أنه قادر على موازنة مخاوف التضخم دون التأثير سلبًا على النمو. ويمثل هذا الخفض بربع نقطة مئوية عودةً إلى تعديلات معتدلة في أسعار الفائدة بعد خفضها بنصف نقطة مئوية في سبتمبر/أيلول.

قد يصبح قرار أسعار الفائدة المقبل، والمقرر اتخاذه بعد يومين من الانتخابات، معقدًا بسبب النتائج غير المعروفة للسباقdent، الذي قد لا تكون له نتائج واضحة بحلول ذلك الوقت.

ومع ذلك، أكد مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن القوة الاقتصادية الأخيرة ومعدل التضخم الخاضع للسيطرة يبرران التيسير التدريجي، بغض النظر عن العوامل السياسية.

استراتيجية بنك الاحتياطي الفيدرالي لتجنب التباطؤ الاقتصادي

لا يزال النمو الاقتصادي قوياً، بفضل الإنفاق الاستهلاكي القوي وسوق العمل المتين، على الرغم من تقرير التوظيف المخيب للآمال لشهر أكتوبر. الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.8% في الربع الثالث على أساس سنوي، وهو انخفاض طفيف عن معدلات النمو السابقة، ولكنه لا يزال يعكس توسعاً مستقراً.

أضاف تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة 12 ألف وظيفة فقط، وهو أدنى معدل زيادة خلال رئاسة جو بايدن. ووفقًا لمكتب إحصاءات العمل، فإن الأعاصير الأخيرة في الجنوب الشرقي والإضرابات في بوينغ وشركات أخرى قد أثّرت سلبًا على هذه الأرقام، حيث أدت الإضرابات وحدها إلى إلغاء 44 ألف وظيفة من أرقام رواتب أكتوبر.

يرى معظم المحللين أن بيانات الوظائف الصادرة في أكتوبر/تشرين الأول انتكاسة مؤقتة، دون أي مؤشرات على ضعف مستمر. ويسعى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي جاهدين نحو سعر فائدة محايد لا يُعزز النمو الاقتصادي أو يُعيقه. ويركزون على تحقيق هدف التضخم البالغ 2% دون خسائر فادحة في الوظائف.

انخفض مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو مقياس رئيسي للتضخم، إلى 2.1% في سبتمبر. ومع ذلك، مؤشر نفقات الاستهلاك، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة ويخضع لرقابة دقيقة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، مرتفعًا عند 2.7%.

في الأسابيع الأخيرة، أيّد خبراء في بنك الاحتياطي الفيدرالي التخفيضات التدريجية، مشيرين إلى عدم الحاجة إلى إجراءات جذرية مثل خفض الفائدة بنصف نقطة مئوية في سبتمبر. وأوضحت إستر جورج، التي تقاعدت منdentبنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، أن:

يحاول الناس defiكلمة "تدريجية". هل هي كل اجتماع؟ هل هي كل اجتماع؟ أعتقد أنها الآن لا تعني ٥٠ نقطة أساس.

وأشار جورج أيضًا إلى أنه على الرغم من تباطؤ التضخم، إلا أنه لا يزال يدور حول 2.5-3%، وقد تزيد مخاطر الارتفاع المحتملة.

وفقًا لسيث كاربنتر، كبير الاقتصاديين العالميين في مورغان ستانلي والخبير المخضرم في الاحتياطي الفيدرالي، قد يستقر التضخم فوق 2%، مما قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من التخفيضات، بما في ذلك خفض ربع نقطة مئوية في ديسمبر، حتى يصل إلى حوالي 3.25%. وأضاف كاربنتر: "التضخم هو العامل الأهم هنا. إذا لم يكن التضخم على ما يرام، فإن بيانات الوظائف ستكون بالغة الأهمية من حيث تجنب أي تخفيض".

حالة عدم اليقين بشأن الانتخابات تخيم على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي

يُعقد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم مباشرةً بعد الانتخابات الأمريكيةdent، حيث يتوخى المسؤولون الحذر في ظلّ الاضطرابات المحتملة المرتبطة بالانتخابات. يتبنّى دونالد ترامب وكامالا هاريس برامج اقتصادية متباينة بشدة، مما قد يُعيد تشكيل آفاق التضخم والنمو.

تعهد ترامب بإعادة سياسات تجارية حمائية، وخفض ضرائب الشركات، وتشديد قوانين الهجرة، مع السعي في الوقت نفسه إلى تعزيز نفوذه على مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وهي خطوة قد تُزعزع استقلالية المجلس. في المقابل، دعت هاريس إلى توسيع نطاق البرامج الاجتماعية، الممولة من خلال فرض ضرائب على الأثرياء، مع ضمان بقاء مجلس الاحتياطي الفيدراليdent.

يعتقد الاقتصاديون أن أجندة ترامب ستؤدي على الأرجح إلى ارتفاع التضخم، بينما سيكون لنهج هاريس تأثير اقتصادي أكثر اعتدالًا. ومع ذلك، فإن كيفية تحقيق هذه السياسات تعتمد على توازن القوى في الكونغرس.

قال إريك روزنغرين،dent السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، إنه لا يتوقع أن يُحدد رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، توجهًا سياسيًا طويل الأجل في اجتماع الأسبوع المقبل. وأضاف: "لا يُنصح بتقديم إرشادات إذا كنتَ غير متأكد تمامًا من النتيجة".

لا تزال حملة ترامب الانتخابية لعام 2024 تركز على روايته حول "سرقة الانتخابات" التي أطلقها في عام 2020، مما يوحي بأنه قد يطعن في النتائج إذا فازت هاريس. في عام 2020، ترامب فوزه مبكراً ليلة الانتخابات، مستغلاً تقدماً ظاهرياً في الأصوات التي أُدلي بها شخصياً قبل فرز الأصوات البريدية، والتي كانت في معظمها لصالح بايدن.

استمرّ تحدي ترامب لشهرين، ورُفِضَت أكثر من 60 دعوى قضائية، قبل أن يبلغ ذروته في أعمال شغب الكابيتول في السادس من يناير. وتستند استراتيجيته لعام 2024 إلى هذا السرد نفسه.

يُثير سيناريوهان محتملان ليلة الانتخابات قلق الخبراء القانونيين. فوز هاريس قد يُشعل حربًا إعلامية تهدف إلى منع اعتمادها. أما ترامب، في حال فوزه، فمن المرجح أن يُحكم قبضته على السلطة دون أي تحدٍّ يُذكر.

تقول روزا بروكس، أستاذة القانون في جامعة جورج تاون: "dent، وعملية التصديق على النتائج أكثرtron، ولن يتسامح بايدن مع العنف". إذا فازت هاريس ولو بفارق ضئيل، فمن المستبعد جداً تكرار أحداث السادس من يناير. هذه المرة لن يكون ترامب

حتى فوز هاريس الضئيل قد يُنذر بالمتاعب، نظرًا لضآلة الفارق في الولايات الرئيسية. في عام ٢٠٢٠، تقدّم بايدن بفارق ٦ ملايين صوت، لكنه احتاج إلى تسعة أيام لإعلان النتيجة النهائية في أريزونا، و١٦ يومًا في جورجيا. قد تُؤدي الهوامش الضئيلة هذا العام إلى عمليات فرز مطولة، وإعادة فرز في عدة ولايات متأرجحة إذا كان الفارق أقل من ٠.٥٪. 

بدأت جماعات محافظة موالية لترامب، من بينها منظمة "ترو ذا فوت"، برفع دعاوى قضائية للطعن في إجراءات التصويت وأهلية الناخبين، متجاوزةً بذلك وتيرة التقاضي في انتخابات عام 2020. وأشار إيان باسين، رئيس منظمة "بروتكت ديموكراسي"، إلى أن "معظم هذه الدعاوى تافهة ولن تُفضي إلى نتيجة، لكنها تُظهر أن خطة ترامب القانونية أكثر تنظيماً هذه المرة".

شهدت أنظمة الانتخابات الأمريكية تعزيزات. أقرّ الكونغرس تشريعًا قبل عامين يُصعّب على الولايات تقديم ناخبين بدلاء، وهي ثغرة كانت تُخشى في عام ٢٠٢٠. وأشار باسين إلى أنه "من الصعب حقًا تصور كيف يمكن للهيئات التشريعية الجمهورية تحقيق ذلك".

ومع ذلك، هناك مخاوف متزايدة بشأن الاضطرابات العامة المحتملة التي تغذيها المعلومات المضللة، مثل مقاطع الفيديو المزيفة التي تظهر حشو صناديق الاقتراع بشكل مزيف، والتي يمكن أن تؤدي إلى حشد الميليشيات أو تؤدي إلى تهديدات بالقنابل تؤدي إلى إغلاق مراكز الاقتراع.

يرتكز نهج الاحتياطي الفيدرالي الحذر على ضمان الاستقرار. وأكد روزنغرين أن المسؤولين يسعون لتجنب إصدارtronفي وقت يبلغ فيه عدم اليقين ذروته. توجيهات وقد وتداعيات أي نتيجة متنازع عليها ripple على عملية صنع القرار لدى الاحتياطي الفيدرالي، لا سيما إذا ظلت النتائج غير واضحة لأيام أو أسابيع. التوترات التي رافقت ليلة الانتخابات

مع اتباع البنك المركزي الأمريكي نهجًا تدريجيًا في خفض أسعار الفائدة، يهدف البنك إلى تجنب أي إجراءات عدائية ما لم يرتفع التضخم مجددًا. تترك هذه الاستراتيجية الباب مفتوحًا أمام المزيد من التخفيضات في حال تراجع التضخم، لكنها تضمن هامشًا للمناورة في حال ارتفاعه.