تعتزم مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية الأسبوع المقبل، في ظل استمرار التحول في السياسة على الرغم من ضعف أرقام الوظائف في أكتوبر وعدم اليقين بشأن الانتخاباتdentيوم الثلاثاء.
يهدف البنك المركزي إلى خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى ما بين 4.5% و4.75%، وهو مستوى يعتقد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أنه قادر على موازنة مخاوف التضخم دون التأثير سلبًا على النمو. ويمثل هذا الخفض بربع نقطة مئوية عودةً إلى تعديلات معتدلة في أسعار الفائدة بعد خفضها بنصف نقطة مئوية في سبتمبر/أيلول.
قد يصبح قرار أسعار الفائدة المقبل، والمقرر اتخاذه بعد يومين من الانتخابات، معقدًا بسبب النتائج غير المعروفة للسباقdent، الذي قد لا تكون له نتائج واضحة بحلول ذلك الوقت.
ومع ذلك، أكد مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن القوة الاقتصادية الأخيرة ومعدل التضخم الخاضع للسيطرة يبرران التيسير التدريجي، بغض النظر عن العوامل السياسية.
استراتيجية بنك الاحتياطي الفيدرالي لتجنب التباطؤ الاقتصادي
لا يزال النمو الاقتصادي قويًا، بفضل الإنفاق الاستهلاكي القوي وسوق العمل المرن، على الرغم من تقرير التوظيف المخيب للآمال الصادر في أكتوبر. الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.8% في الربع الثالث على أساس سنوي، بانخفاض طفيف عن معدلات النمو السابقة، ولكنه لا يزال يعكس توسعًا مستقرًا.
أضاف تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة 12 ألف وظيفة فقط، وهو أدنى معدل زيادة خلال رئاسة جو بايدن. ووفقًا لمكتب إحصاءات العمل، فإن الأعاصير الأخيرة في الجنوب الشرقي والإضرابات في بوينغ وشركات أخرى قد أثّرت سلبًا على هذه الأرقام، حيث أدت الإضرابات وحدها إلى إلغاء 44 ألف وظيفة من أرقام رواتب أكتوبر.
يرى معظم المحللين أن بيانات الوظائف الصادرة في أكتوبر/تشرين الأول انتكاسة مؤقتة، دون أي مؤشرات على ضعف مستمر. ويسعى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي جاهدين نحو سعر فائدة محايد لا يُعزز النمو الاقتصادي أو يُعيقه. ويركزون على تحقيق هدف التضخم البالغ 2% دون خسائر فادحة في الوظائف.
انخفض مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو مقياس رئيسي للتضخم، إلى 2.1% في سبتمبر. ومع ذلك، مؤشر نفقات الاستهلاك ، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة ويخضع لرقابة دقيقة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، مرتفعًا عند 2.7%.
في الأسابيع الأخيرة، أيّد خبراء في بنك الاحتياطي الفيدرالي التخفيضات التدريجية، مشيرين إلى عدم الحاجة إلى إجراءات جذرية مثل خفض الفائدة بنصف نقطة مئوية في سبتمبر. وأوضحت إستر جورج، التي تقاعدت منdentبنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، أن:
يحاول الناس defiكلمة "تدريجية". هل هي كل اجتماع؟ هل هي كل اجتماع؟ أعتقد أنها الآن لا تعني ٥٠ نقطة أساس.
وأشار جورج أيضًا إلى أنه على الرغم من تباطؤ التضخم، إلا أنه لا يزال يدور حول 2.5-3%، وقد تزيد مخاطر الارتفاع المحتملة.
وفقًا لسيث كاربنتر، كبير الاقتصاديين العالميين في مورغان ستانلي والخبير المخضرم في الاحتياطي الفيدرالي، قد يستقر التضخم فوق 2%، مما قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من التخفيضات، بما في ذلك خفض ربع نقطة مئوية في ديسمبر، حتى يصل إلى حوالي 3.25%. وأضاف كاربنتر: "التضخم هو العامل الأهم هنا. إذا لم يكن التضخم على ما يرام، فإن بيانات الوظائف ستكون بالغة الأهمية من حيث تجنب أي تخفيض".
حالة عدم اليقين بشأن الانتخابات تخيم على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي
الاحتياطي الفيدرالي القادم dent الأمريكية ، حيث يتوخى المسؤولون الحذر في ظلّ الاضطرابات المحتملة المرتبطة بالانتخابات. يتبنّى دونالد ترامب وكامالا هاريس برامج اقتصادية متباينة بشدة، مما قد يُعيد تشكيل آفاق التضخم والنمو.
تعهد ترامب بإعادة سياسات التجارة الحمائية، وخفض ضرائب الشركات، وتشديد قواعد الهجرة، مع السعي في الوقت نفسه إلى مزيد من النفوذ على الاحتياطي الفيدرالي، وهي خطوة قد تُزعزع استقلاله. هاريس إلى توسيع البرامج الاجتماعية، الممولة من خلال فرض ضرائب على الأثرياء، مع ضمان بقاء الاحتياطي الفيدرالي dent .
يعتقد الاقتصاديون أن أجندة ترامب ستؤدي على الأرجح إلى ارتفاع التضخم، بينما سيكون لنهج هاريس تأثير اقتصادي أكثر اعتدالًا. ومع ذلك، فإن كيفية تحقيق هذه السياسات تعتمد على توازن القوى في الكونغرس.
قال إريك روزنغرين،dent السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، إنه لا يتوقع أن يُحدد رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، توجهًا سياسيًا طويل الأجل في اجتماع الأسبوع المقبل. وأضاف: "لا يُنصح بتقديم إرشادات إذا كنتَ غير متأكد تمامًا من النتيجة".
لا تزال حملة ترامب الانتخابية لعام ٢٠٢٤ مُصرّة على روايته عن "انتخابات ٢٠٢٠ المسروقة"، مما يُشير إلى أنه قد يُطعن في النتائج في حال فوز هاريس. في عام ٢٠٢٠، ترامب فوزه مُبكرًا ليلة الانتخابات، مُستغلًا تقدمًا "وهميًا" من الأصوات المُسجّلة شخصيًا قبل فرز الأصوات المُرسلة بالبريد، والتي كانت في مُعظمها تُؤيّد بايدن.
استمرّ تحدي ترامب لشهرين، ورُفِضَت أكثر من 60 دعوى قضائية، قبل أن يبلغ ذروته في أعمال شغب الكابيتول في السادس من يناير. وتستند استراتيجيته لعام 2024 إلى هذا السرد نفسه.
يُثير سيناريوهان محتملان ليلة الانتخابات قلق الخبراء القانونيين. فوز هاريس قد يُشعل حربًا إعلامية تهدف إلى منع اعتمادها. أما ترامب، في حال فوزه، فمن المرجح أن يُحكم قبضته على السلطة دون أي تحدٍّ يُذكر.
تقول روزا بروكس، الأستاذة في مركز جورج تاون للقانون: " إذا فازت هاريس، ولو بفارق ضئيل، فمن المستبعد جدًا تكرار ما حدث في السادس من يناير. dent ، وعملية التصديق أقوى بكثير ، وبايدن لن يتسامح مع العنف" tron
حتى فوز هاريس الضئيل قد يُنذر بالمتاعب، نظرًا لضآلة الفارق في الولايات الرئيسية. في عام ٢٠٢٠، تقدّم بايدن بفارق ٦ ملايين صوت، لكنه احتاج إلى تسعة أيام لإعلان النتيجة النهائية في أريزونا، و١٦ يومًا في جورجيا. قد تُؤدي الهوامش الضئيلة هذا العام إلى عمليات فرز مطولة، وإعادة فرز في عدة ولايات متأرجحة إذا كان الفارق أقل من ٠.٥٪.
بدأت جماعات محافظة مؤيدة لترامب، بما في ذلك منظمة "صحيح التصويت"، برفع دعاوى قضائية تطعن في إجراءات التصويت وأهلية الناخبين، متجاوزةً بذلك وتيرة دعاوى عام 2020. وأشار إيان باسين، رئيس منظمة "حماية الديمقراطية"، إلى أن "معظم هذه الدعاوى تافهة ولن تُسفر عن أي نتيجة، لكنها تُظهر أن أسلوب ترامب القانوني أكثر تنظيمًا هذه المرة".
شهدت أنظمة الانتخابات الأمريكية تعزيزات. أقرّ الكونغرس تشريعًا قبل عامين يُصعّب على الولايات تقديم ناخبين بدلاء، وهي ثغرة كانت تُخشى في عام ٢٠٢٠. وأشار باسين إلى أنه "من الصعب حقًا تصور كيف يمكن للهيئات التشريعية الجمهورية تحقيق ذلك".
ومع ذلك، هناك مخاوف متزايدة بشأن الاضطرابات العامة المحتملة التي تغذيها المعلومات المضللة، مثل مقاطع الفيديو المزيفة التي تظهر حشو صناديق الاقتراع بشكل مزيف، والتي يمكن أن تؤدي إلى حشد الميليشيات أو تؤدي إلى تهديدات بالقنابل تؤدي إلى إغلاق مراكز الاقتراع.
يتمحور النهج الحذر الذي يتبعه الاحتياطي الفيدرالي حول حماية الاستقرار. وأبرز روزنغرين رغبة المسؤولين في تجنب إصدار tron في وقت يبلغ فيه عدم اليقين ذروته. ripple الانتخابات وتداعياتها على عملية صنع القرار في الاحتياطي الفيدرالي، خاصةً إذا ظلت النتائج غامضة لأيام أو أسابيع.
مع اتباع البنك المركزي الأمريكي نهجًا تدريجيًا في خفض أسعار الفائدة، يهدف البنك إلى تجنب أي إجراءات عدائية ما لم يرتفع التضخم مجددًا. تترك هذه الاستراتيجية الباب مفتوحًا أمام المزيد من التخفيضات في حال تراجع التضخم، لكنها تضمن هامشًا للمناورة في حال ارتفاعه.
