Центральный банк Чехии движется к цели в 100 тонн золотого запаса, оставляя биткоин на паузе

Чешский монетарный орган намерен продолжать покупку золота, так как накопление драгоценного металла не оказывает существенного влияния на баланс между рисками и доходностью в его портфеле.

В то же время регулятор пока откладывает биткоин на второй план. Несмотря на признание его потенциала как резервного актива, центральный банк остается обеспокоенным его волатильностью.

Государственный банк Чехии делает ставку на золото

Чешский национальный банк (CNB) опубликовал обновленный обзор своих инвестиций в валютные резервы с особым акцентом на золото и биткоин.

Этот документ является продолжением предыдущего анализа по этому вопросу и содержит новые данные, облегчающие оценку его политики в отношении этих активов.

Оба актива достигли исторических максимумов в последние несколько месяцев, при этом их рынки испытывали значительную волатильность, особенно для BTC, который в конечном итоге потерял большую часть своей стоимости.

Документ обсуждает последствия потенциальных изменений в составе валютных резервов банка, которые составляют примерно 98% его активов и имеют решающее значение для его доходов.

Он рассматривает два основных аспекта — текущее накопление золота к целевому показателю в 100 тонн, установленному CNB, и «гипотетическое включение биткоина».

Исследование основано на состоянии его резервов по состоянию на 30 сентября 2025 года и охватывает два временных периода: 2010–2025 и 2020–2025 годы, используя как валюты резервов, так и чешскую крону.

В пресс-релизе, опубликованном на этой неделе, монетарный орган отметил, что в настоящее время он держит 67,2 метрические тонны драгоценного металла, и пояснил:

«Что касается золота, мы считаем, что накопление к целевому показателю в 100 тонн представляет собой умеренную корректировку, которая оставляет профиль риска и доходности портфеля в целом неизменным.»

Этот уровень распределения обеспечивает незначительный рост как ожидаемой доходности, так и волатильности, добавил центральный банк, основываясь на исторических данных.

Что касается биткоина, авторы отчета указали, что криптовалюта с наибольшей рыночной капитализацией «по-видимому, является мощным драйвером доходности портфеля» и может служить инструментом для увеличения ожидаемой доходности.

Кроме того, это можно достичь с значительно меньшими инвестициями по сравнению с традиционными рисковыми активами, такими как акции или золото, признали они, детализировав:

«Выделение 1% биткоину может дать более благоприятный профиль риска и доходности, чем выделение 35% акциям, с дополнительным преимуществом в виде более низкой общей волатильности портфеля по сравнению с текущим составом.»

Выделенный «критический оговорка» биткоина

Аналитики Чешского национального банка, однако, подчеркнули то, что они называют «критической оговоркой для биткоина» и подобных криптовалют.

«Его определяющей характеристикой является временная нестабильность его финансовых свойств, включая высокую волатильность и меняющиеся корреляции», — сказали они, уточняя:

«Опора на прошлые результаты — особенно на высокую доходность от его взрывного первоначального роста — для прогнозирования его будущего вклада в резервный портфель значительно более проблематична, чем с традиционными активами.»

CNB продолжит расширять свою экспертизу в области криптовалют

Ссылаясь на эти недостатки, чешский регулятор монетарной политики напомнил о решении своего Совета не инвестировать валютные резервы в биткоин пока.

Вместо этого банк объявил в ноябре о создании тестового портфеля цифровых активов на сумму 1 миллион долларов, который включает BTC, стейблкоин, привязанный к доллару США, и токенизированный долларовый депозит.

Официальная цель остается «получить практический опыт работы с активами на основе блокчейна и научиться безопасно хранить, управлять и обрабатывать их», — подтвердил регулятор в своем последнем анализе.

Хотя этот портфель не является частью официальных резервов CNB, он позволит банку протестировать операции, такие как хранение криптовалют и расчеты, а также сравнить различные типы активов.

«По мере того как цифровые активы становятся более распространенными в глобальных финансах, этот проект должен помочь CNB накопить экспертизу», — заключает документ, добавляя, что центральный банк оценит результаты пилотного проекта в ближайшие пару лет, чтобы определить свое будущее направление в этом отношении.

Чешский национальный банк создал тестовый портфель после того, как его глава, губернатор Алеш Михл, предложил в начале прошлого года инвестировать до 5% своих резервов в размере 140 миллиардов евро в биткоин.

Тем временем оборот криптовалют в его стране продолжал расти, объем торгов вырос на 50%, достигнув 750 миллионов долларов в 2025 году, как сообщал Cryptopolitan.