A autoridade monetária checa pretende continuar comprando ouro, pois o acúmulo do metal precioso não está afetando significativamente o equilíbrio entre riscos e retornos em seu portfólio.
Ao mesmo tempo, o regulador está deixando Bitcoin em segundo plano por enquanto. Apesar de reconhecer seu potencial como ativo de reserva, o banco central permanece preocupado com sua volatilidade.
O banco estatal da República Tcheca aposta no ouro
O Banco Nacional Checo (CNB) publicou uma revisão atualizada de seus investimentos em reservas cambiais, com foco especial em ouro e Bitcoin.
O documento amplia análises anteriores sobre o assunto e apresenta novos dados, facilitando a avaliação de suas políticas em relação a esses ativos.
Ambas atingiram máximas históricas nos últimos meses, com seus mercados apresentando volatilidade significativa, especialmente o BTC, que acabou perdendo grande parte de seu valor.
O documento discute as implicações de possíveis mudanças na composição das reservas cambiais do banco, que representam aproximadamente 98% de seus ativos e são cruciais para seus lucros.
O estudo examina dois aspectos principais: a acumulação contínua de ouro rumo à meta de 100 toneladas estabelecida pelo Banco Nacional Canadense (CNB) e a “hipotética inclusão do Bitcoin”
O estudo baseia-se no estado das reservas em 30 de setembro de 2025 e abrange dois períodos, 2010-2025 e 2020-2025, utilizando tanto as moedas de reserva quanto a coroa checa.
Em um comunicado à imprensa divulgado esta semana, a autoridade monetária observou que atualmente detém 67,2 toneladas métricas do metal precioso e explicou:
“Em relação ao ouro, constatamos que acumular reservas com o objetivo de atingir 100 toneladas representa um ajuste modesto que deixa o perfil de risco-retorno da carteira praticamente inalterado.”
Esse nível de alocação proporciona um aumento marginal tanto nos retornos esperados quanto na volatilidade, acrescentou o banco central, baseando sua estimativa em dados históricos.
Em relação ao Bitcoin, os autores do relatório destacaram que a criptomoeda com a maior capitalização de mercado "parece ser um poderoso impulsionador do retorno de portfólio" e pode servir como uma ferramenta para aumentar o retorno esperado.
Além disso, reconheceram e detalharam que isso pode ser alcançado com um investimento de fundos significativamente menor em comparação com ativos de risco tradicionais, como ações ou ouro:
“Uma alocação de 1% em Bitcoin poderia gerar um perfil de risco-retorno mais favorável do que uma alocação de 35% em ações, com o benefício adicional de menor volatilidade geral da carteira em comparação com a composição atual.”
Destaca-se a 'ressalva crítica' Bitcoin
Os analistas do Banco Nacional Checo, no entanto, destacaram o que chamam de "uma ressalva crítica para Bitcoin" e criptomoedas semelhantes.
“Sua característica defié a instabilidade temporal de suas propriedades financeiras, incluindo alta volatilidade e correlações variáveis”, disseram eles, explicando:
“Basear-se no desempenho passado – em particular nos elevados retornos do seu crescimento inicial explosivo – para prever a sua contribuição futura para a carteira de reservas é significativamente maismatic do que com ativos tradicionais.”
O CNB pretende continuar a expandir sua expertise em criptomoedas
Citando essas deficiências, o regulador de política monetária checo relembrou a decisão do seu Conselho de Administração de não investir, por enquanto, reservas cambiais em Bitcoin .
Em vez disso, o banco anunciou em novembro a criação de um "portfólio de teste de ativos digitais" de US$ 1 milhão, que inclui BTC, uma stablecoin atrelada ao dólar americano e um depósito em dólar tokenizado.
O objetivo declarado continua sendo "adquirir experiência prática com ativos baseados em blockchain e aprender como armazená-los, gerenciá-los e processá-los com segurança", confirmou a autoridade em sua análise .
Embora essa carteira não faça parte das reservas oficiais do CNB, ela permitirá que o banco teste operações como custódia e liquidação de criptomoedas e compare vários tipos de ativos.
“À medida que os ativos digitais se tornam mais comuns nas finanças globais, este projeto deverá ajudar o CNB a desenvolver experiência”, conclui o documento, acrescentando que o banco central avaliará os resultados do projeto-piloto nos próximos dois anos para determinar o seu rumo futuro a este respeito.
O Banco Nacional Checo criou a carteira de testes depois que seu presidente, o governador Aleš Michl , sugeriu investir até 5% de suas reservas de € 140 bilhões em Bitcoin no início do ano passado.
Entretanto, o volume de negócios com criptomoedas em seu país continuou a crescer, com um aumento de 50% nas negociações, atingindo US$ 750 milhões em 2025, conforme relatado pela Cryptopolitan .
