Banco central da República Tcheca avança em direção à meta de reserva de ouro de 100 toneladas, mantém Bitcoin em espera

A autoridade monetária tcheca pretende continuar comprando ouro, pois o acúmulo do metal precioso não está afetando significativamente o equilíbrio entre riscos e retornos em seu portfólio.

Ao mesmo tempo, o regulador está colocando o Bitcoin em segundo plano por enquanto. Apesar de reconhecer seu potencial como ativo de reserva, o banco central ainda se sente desconfortável com sua volatilidade.

Banco estatal da República Tcheca aposta no ouro

O Banco Nacional Tcheco (CNB) publicou uma revisão atualizada de seus investimentos em reservas cambiais, com foco particular em ouro e Bitcoin.

O documento é uma extensão de análises anteriores sobre o assunto e apresenta novos dados, facilitando a avaliação de suas políticas em relação a esses ativos.

Ambos atingiram máximas históricas nos últimos meses, com seus mercados experimentando volatilidade significativa, especialmente para o BTC, que acabou perdendo grande parte de seu valor.

O documento discute as implicações de possíveis mudanças na composição das reservas cambiais do banco, que representam aproximadamente 98% de seus ativos e são críticas para seus ganhos.

Ele examina dois aspectos principais – a acumulação contínua de ouro em direção a uma meta de 100 toneladas estabelecida pelo CNB e a “inclusão hipotética do Bitcoin.”

O estudo baseia-se no estado de suas reservas em 30 de setembro de 2025 e abrange dois períodos, 2010-2025 e 2020-2025, usando tanto moedas de reserva quanto a coroa tcheca.

Em um comunicado à imprensa publicado nesta semana, a autoridade monetária observou que atualmente detém 67,2 toneladas métricas do metal precioso e explicou:

“Em relação ao ouro, constatamos que o acúmulo em direção à meta de 100 toneladas representa um ajuste modesto que deixa o perfil de risco-retorno do portfólio amplamente inalterado.”

Esse nível de alocação fornece um aumento marginal tanto nos retornos esperados quanto na volatilidade, acrescentou o banco central, baseando sua estimativa em dados históricos.

Em relação ao Bitcoin, os autores do relatório apontaram que a criptomoeda com a maior capitalização de mercado “parece ser um poderoso impulsionador dos retornos do portfólio” e pode servir como uma ferramenta para aumentar o retorno esperado.

Além disso, isso pode ser alcançado com um investimento de fundos significativamente menor em comparação com ativos de risco tradicionais, como ações ou ouro, reconheceram, detalhando:

“Uma alocação de 1% em Bitcoin poderia gerar um perfil de risco-retorno mais favorável do que uma alocação de 35% em ações, com o benefício adicional de menor volatilidade geral do portfólio em comparação com a composição atual.”

‘Aviso crítico’ do Bitcoin destacado

Os analistas do Banco Nacional Tcheco, no entanto, destacaram o que chamam de “um aviso crítico para o Bitcoin” e criptomoedas semelhantes.

“Sua característica definidora é a instabilidade temporal de suas propriedades financeiras, incluindo alta volatilidade e correlações em mudança”, disseram eles, elaborando:

“Confiar no desempenho passado – particularmente nos altos retornos de seu crescimento inicial explosivo – para prever sua contribuição futura para o portfólio de reservas é significativamente mais problemático do que com ativos tradicionais.”

CNB continuará expandindo sua expertise em cripto

Citando essas deficiências, o regulador de política monetária tcheco lembrou da decisão de seu Conselho de não investir reservas cambiais em Bitcoin ainda.

Em vez disso, o banco anunciou em novembro a criação de um “portfólio de teste de ativos digitais” de US$ 1 milhão, que inclui BTC, uma stablecoin atrelada ao dólar e um depósito de dólar tokenizado.

O objetivo declarado permanece “obter experiência prática com ativos baseados em blockchain e aprender como armazená-los, gerenciá-los e processá-los com segurança”, confirmou a autoridade em sua última análise.

Embora este portfólio não faça parte das reservas oficiais do CNB, ele permitirá que o banco teste operações como custódia e liquidação de cripto e compare vários tipos de ativos.

“À medida que os ativos digitais se tornam mais comuns nas finanças globais, este projeto deve ajudar o CNB a construir expertise”, conclui o documento, acrescentando que o banco central avaliará os resultados do piloto nos próximos anos para determinar seu curso futuro nesse aspecto.

O Banco Nacional Tcheco criou o portfólio de teste após seu presidente, Governador Aleš Michl, sugerir investir até 5% de suas reservas de €140 bilhões em Bitcoin no início do ano passado.

Enquanto isso, o volume de negociação de criptomoedas em seu país continuou a crescer, com o volume de negociação aumentando 50% para atingir US$ 750 milhões em 2025, conforme relatado pela Cryptopolitan.