البنك المركزي التشيكي يسير نحو هدف احتياطي الذهب المكون من 100 طن، ويعلق البيتكوين

تنوي السلطة النقدية التشيكية الاستمرار في شراء الذهب حيث أن تكديس المعدن الثمين لا يؤثر بشكل كبير على التوازن بين المخاطر والعوائد في محفظتها.

في الوقت نفسه، تضع المنظمة التنظيمية البيتكوين على الموقد الخلفي الآن. وعلى الرغم من الاعتراف بإمكانياته كأصل احتياطي، لا يزال البنك المركزي غير مرتاح بشأن تقلباته.

البنك الحكومي في جمهورية التشيك يراهن على الذهب

نشر البنك الوطني التشيكي (CNB) مراجعة محدثة لاستثمارات احتياطيات النقد الأجنبي الخاصة به مع تركيز خاص على الذهب والبيتكوين.

تعد الورقة امتداداً للتحليل السابق في هذا الشأن وتتميز ببيانات جديدة، مما يسهل تقييم سياساتها بشأن هذه الأصول.

كلاهما وصل إلى مستويات قياسية عالية في الأشهر القليلة الماضية، حيث شهدت أسواقهما تقلبات كبيرة، خاصة بالنسبة لـ BTC، الذي خسر في النهاية الكثير من قيمته.

تناقش الوثيقة آثار التغييرات المحتملة في تكوين احتياطيات النقد الأجنبي للبنك، والتي تمثل حوالي 98% من أصوله وهي حاسمة لأرباحه.

تفحص جانبين رئيسيين – التراكم المستمر للذهب نحو هدف 100 طن الذي حدده البنك الوطني التشيكي و"الإدراج الافتراضي للبيتكوين".

تعتمد الدراسة على حالة احتياطياتها اعتباراً من 30 سبتمبر 2025، وتغطي فترتين زمنيتين، 2010-2025 و2020-2025، باستخدام كل من عملات الاحتياطيات والكرونة التشيكية.

في بيان صحفي نشر هذا الأسبوع، أشارت السلطة النقدية إلى أنها تحتفظ حالياً بـ 67.2 طن متري من المعدن الثمين ووضحت:

"بالنسبة للذهب، نجد أن التراكم نحو هدف 100 طن يمثل تعديلاً متواضعاً يترك ملف المخاطر والعوائد للمحفظة دون تغيير كبير."

يوفر هذا المستوى من التخصيص دفعة هامشية لكل من العوائد المتوقعة والتقلبات، أضاف البنك المركزي، مستنداً في تقديره إلى البيانات التاريخية.

بالنسبة للبيتكوين، أشار مؤلفو التقرير إلى أن العملة المشفرة ذات أكبر قيمة سوقية "تبدو محركاً قوياً لعوائد المحفظة" ويمكن أن تكون أداة لزيادة العائد المتوقع.

إلى جانب ذلك، يمكن تحقيق ذلك باستثمار أموال أقل بكثير مقارنة بالأصول التقليدية ذات المخاطر، مثل الأسهم أو الذهب، كما أقرت، مفصلة:

"قد يؤدي تخصيص 1% للبيتكوين إلى تحقيق ملف مخاطر وعوائد أكثر ملاءمة من تخصيص 35% للأسهم، مع الفائدة الإضافية لتقليل التقلبات الإجمالية للمحفظة مقارنة بالتكوين الحالي."

تسليط الضوء على 'القيود الحرجة' للبيتكوين

ومع ذلك، شدد محللو البنك الوطني التشيكي على ما يسمونه "قيوداً حرجة للبيتكوين" والعملات المشفرة المماثلة.

"تتمثل سمة تعريفية له في عدم الاستقرار الزمني لخصائصه المالية، بما في ذلك التقلبات العالية والارتباطات المتغيرة"، قالوا، موضحين:

"يعتمد الاعتماد على الأداء الماضي – خاصة العوائد العالية من نموه الأولي الانفجاري – للتنبؤ بمساهمته المستقبلية في محفظة الاحتياطيات أكثر إشكالية بكثير مقارنة بالأصول التقليدية."

البنك الوطني التشيكي سيستمر في توسيع خبرته في العملات المشفرة

استناداً إلى هذه النواقص، ذكر المنظم التشيكي للسياسة النقدية قرار مجلس إدارته بعدم استثمار احتياطيات النقد الأجنبي في البيتكوين حتى الآن.

بدلاً من ذلك، أعلن البنك في نوفمبر عن إنشاء "محفظة اختبار من الأصول الرقمية" بقيمة 1 مليون دولار، والتي تشمل BTC، واستابل كوين مرتبط بالدولار، وإيداع دولار موثق.

يبقى الهدف المعلن هو "اكتساب خبرة عملية مع الأصول القائمة على البلوك تشين وتعلم كيفية تخزينها وإدارتها ومعالجتها بأمان"، أكدت السلطة في تحليلها الأخير.

بينما لا تعد هذه المحفظة جزءاً من الاحتياطيات الرسمية للبنك الوطني التشيكي، إلا أنها ستسمح للبنك باختبار عمليات مثل حفظ العملات المشفرة وتسويتها ومقارنة أنواع مختلفة من الأصول.

"مع شيوع الأصول الرقمية في التمويل العالمي، يجب أن يساعد هذا المشروع البنك الوطني التشيكي على بناء الخبرة"، تختتم الورقة، مضافة أن البنك المركزي سيقيم النتائج من المشروع التجريبي في العامين المقبلين لتحديد مساره المستقبلي في هذا الصدد.

أنشأت البنك الوطني التشيكي المحفظة الاختبارية بعد أن أشاد رئيسها، الحاكم Aleš Michl، بفكرة استثمار ما يصل إلى 5% من احتياطياته البالغة 140 مليار يورو في البيتكوين في أوائل العام الماضي.

في الوقت نفسه، استمرت حركة تداول العملات المشفرة في بلده في النمو، مع ارتفاع حجم التداول بنسبة 50% ليصل إلى 750 مليون دولار في عام 2025، كما أفاد به Cryptopolitan.