يواصل البنك المركزي التشيكي مسيرته نحو تحقيق هدف احتياطي الذهب البالغ 100 طن، ويُبقي Bitcoin دون تغيير

تعتزم السلطة النقدية التشيكية مواصلة شراء الذهب لأن تكديس المعدن الثمين لا يؤثر بشكل كبير على التوازن بين المخاطر والعوائد في محفظتها الاستثمارية.

في الوقت نفسه، تُؤجل الجهة التنظيمية الاهتمام Bitcoin مؤقتًا. فرغم إدراكها لإمكاناتها كأصل احتياطي، لا يزال البنك المركزي قلقًا بشأن تقلباتها.

يراهن البنك المركزي التشيكي على الذهب

نشر البنك الوطني التشيكي مراجعة محدثة لاستثماراته في احتياطيات النقد الأجنبي مع التركيز بشكل خاص على الذهب Bitcoin.

تُعد هذه الورقة امتداداً للتحليلات السابقة حول هذا الموضوع، وتتضمن بيانات جديدة، مما يسهل تقييم سياساتها المتعلقة بهذه الأصول.

وقد بلغ كلاهما أعلى مستوياته على الإطلاق في الأشهر القليلة الماضية، حيث شهدت أسواقهما تقلبات كبيرة، وخاصة بالنسبة لعملة البيتكوين، التي فقدت في النهاية الكثير من قيمتها.

تتناول الوثيقة الآثار المترتبة على التغييرات المحتملة في تكوين احتياطيات النقد الأجنبي للبنك، والتي تمثل حوالي 98٪ من أصوله وتُعد بالغة الأهمية لأرباحه.

يتناول هذا التقرير جانبين رئيسيين – التراكم المستمر للذهب وصولاً إلى هدف 100 طن الذي حدده المكتب المركزي للمخدرات و"الإدراج الافتراضي Bitcoin"

تستند الدراسة إلى حالة احتياطياتها اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وتغطي فترتين زمنيتين، 2010-2025 و2020-2025، باستخدام كل من العملات الاحتياطية والكورونا التشيكية.

أشارت السلطة النقدية في بيان صحفي نُشر هذا الأسبوع إلى أنها تمتلك حاليًا 67.2 طنًا متريًا من المعدن الثمين، وأوضحت ما يلي:

"فيما يتعلق بالذهب، نجد أن التراكم نحو هدف 100 طن يمثل تعديلاً متواضعاً لا يغير بشكل كبير من ملف تعريف المخاطر والعائد للمحفظة."

وأضاف البنك المركزي أن هذا المستوى من التخصيص يوفر دفعة هامشية لكل من العوائد المتوقعة والتقلبات، مستنداً في تقديره إلى البيانات التاريخية.

فيما يتعلق Bitcoin، أشار مؤلفو التقرير إلى أن العملة المشفرة ذات القيمة السوقية الأكبر "تبدو محركًا قويًا لعوائد المحفظة" ويمكن أن تكون بمثابة أداة لزيادة العائد المتوقع.

إلى جانب ذلك، يمكن تحقيق ذلك باستثمار أموال أقل بكثير مقارنة بالأصول الخطرة التقليدية، مثل الأسهم أو الذهب، كما أقروا بذلك، موضحين بالتفصيل:

"إن تخصيص 1% Bitcoin قد يؤدي إلى ملف تعريف مخاطر وعائد أكثر ملاءمة من تخصيص 35% للأسهم، مع ميزة إضافية تتمثل في انخفاض تقلبات المحفظة الإجمالية مقارنة بالتكوين الحالي."

تم تسليط الضوء على "التحذير الحاسم" في Bitcoin

لكن محللي البنك الوطني التشيكي أكدوا ما يسمونه "تحذيرًا بالغ الأهمية Bitcoin" والعملات المشفرة المماثلة.

وأضافوا موضحين: "إن السمة defiلها هي عدم الاستقرار الزمني لخصائصها المالية، بما في ذلك التقلبات العالية والارتباطات المتغيرة"

"إن الاعتماد على الأداء السابق - وخاصة العوائد المرتفعة الناتجة عن نموها الأولي الهائل - للتنبؤ بمساهمتها المستقبلية في محفظة الاحتياطيات أمر أكثرmatic بكثير من الاعتماد على الأصول التقليدية."

سيواصل البنك المركزي الصيني توسيع خبرته في مجال العملات المشفرة

واستناداً إلى هذه العيوب، ذكّرت هيئة تنظيم السياسة النقدية التشيكية بقرار مجلس إدارتها بعدم استثمار احتياطيات النقد الأجنبي في Bitcoin حتى الآن.

البنك أعلن في نوفمبر إنشاء "محفظة اختبارية للأصول الرقمية" بقيمة مليون دولار، والتي تشمل عملة البيتكوين، وهي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي، ووديعة دولارية رمزية.

أن الهدف المعلن لا يزال "اكتساب خبرة عملية في الأصول القائمة على تقنية البلوك تشين وتعلم كيفية تخزينها وإدارتها ومعالجتها بأمان" تحليلاتها.

على الرغم من أن هذه المحفظة ليست جزءًا من الاحتياطيات الرسمية للبنك المركزي الوطني، إلا أنها ستسمح للبنك باختبار عمليات مثل حفظ وتسوية العملات المشفرة ومقارنة أنواع مختلفة من الأصول.

وخلصت الورقة إلى القول: "مع ازدياد شيوع الأصول الرقمية في التمويل العالمي، ينبغي أن يساعد هذا المشروع البنك المركزي الوطني على بناء الخبرة"، مضيفة أن البنك المركزي سيقوم بتقييم نتائج المشروع التجريبي في العامين المقبلين لتحديد مساره المستقبلي في هذا الصدد.

رئيسه، المحافظ أليش ميخل، اقترح استثمار ما يصل إلى 5٪ من احتياطياته البالغة 140 مليار يورو في Bitcoin في أوائل العام الماضي.

وفي الوقت نفسه، استمر حجم تداول العملات المشفرة في بلاده في النمو، حيث ارتفع حجم التداول بنسبة 50٪ ليصل إلى 750 مليون دولار في عام 2025، وفقًا لما ذكره موقع Cryptopolitan.