• 捷克国家银行旨在将其黄金储备提升至100吨。
• 该央行正在分析投资贵金属和比特币的选项。
• 金融监管机构目前押注黄金，但将继续探索加密货币。
捷克货币当局打算继续购买黄金，因为囤积这种贵金属并没有显著影响其投资组合中风险与回报的平衡。
同时，监管机构目前将比特币搁置一旁。尽管承认其作为储备资产的潜力，但央行对其波动性仍感到不安。
捷克共和国的国家银行押注黄金
捷克国家银行（CNB）发布了一份更新的外汇储备投资审查报告，特别关注黄金和比特币。
这份文件是对之前分析的延伸，并提供了新数据，有助于评估其关于这些资产的政策。
两者在过去几个月都创下历史新高，其市场经历了显著波动，尤其是BTC，最终失去了大部分价值。
该文件讨论了银行外汇储备组成潜在变化的影响，外汇储备约占其资产的98%，对其收益至关重要。
它考察了两个主要方面——CNB设定的100吨目标的黄金持续积累，以及“比特币的假设性纳入”。
该研究基于2025年9月30日的储备状况，涵盖两个时间段，2010-2025年和2020-2025年，使用储备货币和捷克克朗。
在本周发布的一份新闻稿中，货币当局指出，目前持有67.2公吨这种贵金属，并解释说：
“在黄金方面，我们发现朝着100吨目标积累是一种适度的调整，使投资组合的风险回报状况基本保持不变。”
央行补充说，这一分配水平为预期回报和波动性提供了边际提升，其估计基于历史数据。
关于比特币，报告作者指出，市值最大的加密货币“似乎是投资组合回报的强大驱动力”，并可以作为增加预期回报的工具。
此外，他们承认，与股票或黄金等传统风险资产相比，这可以通过显著较小的资金投资来实现，并详细说明：
“1%的比特币配置可能比35%的股票配置产生更有利的风险回报状况，并且与当前组成相比，整体投资组合波动性更低。”
强调比特币的“关键注意事项”
然而，捷克国家银行的分析师强调了他们所谓的“比特币的关键注意事项”以及类似的加密货币。
“其定义特征是财务属性的时间不稳定性，包括高波动性和不断变化的相关性，”他们说，并 elaborating：
“依赖过去的表现——特别是其爆炸性初期增长的高回报——来预测其对储备投资组合的未来贡献，比传统资产要困难得多。”
CNB将继续扩大其加密货币专业知识
鉴于这些缺点，捷克货币政策监管机构回顾了董事会尚未将外汇储备投资于比特币的决定。
相反，该银行在11月宣布建立100万美元的“数字资产测试投资组合”，其中包括BTC、与美元挂钩的稳定币和代币化美元存款。
当局在其最新分析中确认，既定目标仍然是“获得基于区块链的资产的实践经验，并学习如何安全地存储、管理和处理它们”。
虽然该投资组合不属于CNB的官方储备，但它将允许银行测试加密托管和结算等操作，并比较各种类型的资产。
“随着数字资产在全球金融中变得普遍，该项目应有助于CNB建立专业知识，”论文总结道，并补充说，央行将在未来几年内评估试点结果，以确定其在此方面的未来方向。
捷克国家银行创建了该测试投资组合，此前其行长Aleš Michl建议去年初将其1400亿欧元储备中的高达5%投资于比特币。
与此同时，他所在国家的加密货币交易量持续增长，2025年交易量激增50%，达到7.5亿美元，正如Cryptopolitan报道的那样。
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