La banca centrale ceca avanza verso l'obiettivo di una riserva aurea da 100 tonnellate, tenendo Bitcoin in sospeso
• La Banca Nazionale Ceca mira ad aumentare le sue riserve auree fino a 100 tonnellate.
• La banca centrale analizza le opzioni per investire nel metallo prezioso e in Bitcoin.
• L'autorità finanziaria punta sull'oro per ora, ma continuerà a sperimentare con le criptovalute.
L'autorità monetaria ceca intende continuare ad acquistare oro, poiché l'accumulo di questo metallo prezioso non sta influenzando significativamente l'equilibrio tra rischi e rendimenti nel suo portafoglio.
Allo stesso tempo, il regolatore sta mettendo da parte Bitcoin per il momento. Nonostante ne riconosca il potenziale come asset di riserva, la banca centrale rimane preoccupata per la sua volatilità.
La banca statale della Repubblica Ceca punta sull'oro
La Banca Nazionale Ceca (CNB) ha pubblicato una revisione aggiornata dei suoi investimenti in riserve valutarie estere, con un focus particolare su oro e Bitcoin.
Il documento è un'estensione delle analisi precedenti sulla materia e presenta nuovi dati, facilitando la valutazione delle sue politiche riguardo a questi asset.
Entrambi hanno raggiunto massimi storici negli ultimi mesi, con i loro mercati che hanno sperimentato una significativa volatilità, specialmente per BTC, che alla fine ha perso gran parte del suo valore.
Il documento discute le implicazioni di potenziali cambiamenti alla composizione delle riserve valutarie estere della banca, che rappresentano circa il 98% delle sue attività e sono critiche per i suoi guadagni.
Esamina due aspetti principali: l'accumulo continuo di oro verso un obiettivo di 100 tonnellate stabilito dalla CNB e l’“inclusione ipotetica di Bitcoin”.
Lo studio si basa sullo stato delle sue riserve al 30 settembre 2025 e copre due periodi temporali, 2010-2025 e 2020-2025, utilizzando sia le valute di riserva che la corona ceca.
In un comunicato stampa pubblicato questa settimana, l'autorità monetaria ha notato che attualmente detiene 67,2 tonnellate metriche di questo metallo prezioso e ha spiegato:
“Per quanto riguarda l'oro, riteniamo che l'accumulo verso l'obiettivo di 100 tonnellate rappresenti un aggiustamento modesto che lascia invariato il profilo rischio-rendimento del portafoglio.”
Questo livello di allocazione fornisce un lieve aumento sia ai rendimenti attesi che alla volatilità, ha aggiunto la banca centrale, basando la sua stima sui dati storici.
Riguardo a Bitcoin, gli autori del rapporto hanno sottolineato che la criptovaluta con la capitalizzazione di mercato più grande “sembra essere un potente motore dei rendimenti del portafoglio” e può servire come strumento per aumentare il rendimento atteso.
Inoltre, questo può essere ottenuto con un investimento di fondi significativamente inferiore rispetto alle attività di rischio tradizionali, come le azioni o l'oro, hanno riconosciuto, dettagliando:
“Un'allocazione dell'1% in Bitcoin potrebbe produrre un profilo rischio-rendimento più favorevole rispetto a un'allocazione del 35% in azioni, con il vantaggio aggiuntivo di una volatilità complessiva del portafoglio inferiore rispetto alla composizione attuale.”
Evidenziato il 'caveat critico' di Bitcoin
Gli analisti della Banca Nazionale Ceca, tuttavia, hanno sottolineato ciò che definiscono “un caveat critico per Bitcoin” e criptovalute simili.
“La sua caratteristica definente è l'instabilità temporale delle sue proprietà finanziarie, inclusa l'alta volatilità e le correlazioni mutevoli”, hanno detto, approfondendo:
“Affidarsi alle prestazioni passate – in particolare ai rendimenti elevati della sua crescita iniziale esplosiva – per prevedere il suo contributo futuro al portafoglio di riserva è significativamente più problematico rispetto alle attività tradizionali.”
La CNB continuerà ad espandere la sua competenza in materia di cripto
Citando queste carenze, il regolatore della politica monetaria ceca ha ricordato la decisione del suo Consiglio di non investire le riserve valutarie estere in Bitcoin per il momento.
Invece, la banca ha annunciato a novembre l'istituzione di un “portafoglio di test di asset digitali” da 1 milione di dollari, che include BTC, una stablecoin ancorata al dollaro USA e un deposito in dollari tokenizzato.
L'obiettivo dichiarato rimane “acquisire esperienza pratica con asset basati su blockchain e imparare come memorizzarli, gestirli ed elaborarli in modo sicuro”, ha confermato l'autorità nel suo più recente analisi.
Sebbene questo portafoglio non faccia parte delle riserve ufficiali della CNB, permetterà alla banca di testare operazioni come la custodia e la compensazione delle criptovalute e di confrontare vari tipi di asset.
“Man mano che gli asset digitali diventano più comuni nella finanza globale, questo progetto dovrebbe aiutare la CNB a costruire competenze”, conclude il documento, aggiungendo che la banca centrale valuterà i risultati del progetto pilota nei prossimi anni per determinare il suo corso futuro in merito.
La Banca Nazionale Ceca ha creato il portafoglio di test dopo che il suo capo, Governatore Aleš Michl, aveva suggerito di investire fino al 5% delle sue riserve da 140 miliardi di euro in Bitcoin all'inizio dello scorso anno.
Nel frattempo, il volume di scambio di criptovalute nel suo paese è continuato a crescere, con il volume di trading che è aumentato del 50% raggiungendo 750 milioni di dollari nel 2025, come riportato da Cryptopolitan.
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