La banque centrale tchèque poursuit sa progression vers son objectif de réserves d'or de 100 tonnes et maintient Bitcoin en suspens

L'autorité monétaire tchèque entend poursuivre ses achats d'or, car la constitution de stocks de ce métal précieux n'affecte pas significativement l'équilibre entre les risques et les rendements de son portefeuille.

Dans le même temps, l'autorité de régulation met Bitcoin de côté pour le moment. Bien qu'elle reconnaisse son potentiel en tant qu'actif de réserve, la banque centrale reste préoccupée par sa volatilité.

La banque centrale tchèque mise sur l'or

La Banque nationale tchèque (CNB) a publié une revue actualisée de ses investissements en réserves de change, avec un accent particulier sur l'or et Bitcoin.

Ce document prolonge les analyses précédentes sur le sujet et présente de nouvelles données, facilitant ainsi l'évaluation de ses politiques concernant ces actifs.

Ces deux cryptomonnaies ont atteint des sommets historiques ces derniers mois, leurs marchés ayant connu une volatilité importante, notamment pour le BTC, qui a finalement perdu une grande partie de sa valeur.

Le document examine les conséquences d'éventuelles modifications de la composition des réserves de change de la banque, qui représentent environ 98 % de ses actifs et sont essentielles à ses bénéfices.

Il examine deux aspects principaux : l’accumulation continue d’or en vue d’atteindre un objectif de 100 tonnes fixé par la CNB et « l’inclusion hypothétique du Bitcoin»

L'étude se fonde sur l'état de ses réserves au 30 septembre 2025 et couvre deux périodes, 2010-2025 et 2020-2025, en utilisant à la fois les monnaies de réserve et la couronne tchèque.

Dans un communiqué de presse publié cette semaine, l'autorité monétaire a indiqué qu'elle détenait actuellement 67,2 tonnes métriques de ce précieux métal et a expliqué :

« Concernant l'or, nous constatons que l'accumulation en vue d'atteindre l'objectif de 100 tonnes représente un ajustement modeste qui laisse le profil risque-rendement du portefeuille globalement inchangé. »

Ce niveau d'allocation procure une légère amélioration à la fois aux rendements attendus et à la volatilité, a ajouté la banque centrale, fondant son estimation sur des données historiques.

Concernant Bitcoin, les auteurs du rapport ont souligné que la cryptomonnaie ayant la plus grande capitalisation boursière « semble être un puissant moteur de rendement des portefeuilles » et peut servir d'outil pour augmenter le rendement attendu.

De plus, cela peut être réalisé avec un investissement de fonds nettement inférieur à celui des actifs à risque traditionnels, tels que les actions ou l'or, ont-ils reconnu, en détaillant :

« Une allocation de 1 % au Bitcoin pourrait offrir un profil risque-rendement plus favorable qu’une allocation de 35 % aux actions, avec l’avantage supplémentaire d’une volatilité globale du portefeuille plus faible par rapport à sa composition actuelle. »

La « mise en garde critique » Bitcoinmise en évidence

Les analystes de la Banque nationale tchèque ont toutefois souligné ce qu'ils appellent « une mise en garde cruciale concernant Bitcoin» et les cryptomonnaies similaires.

« Sa caractéristique defiest l’instabilité temporelle de ses propriétés financières, notamment une forte volatilité et des corrélations fluctuantes », ont-ils déclaré, en précisant :

« S’appuyer sur les performances passées – notamment sur les rendements élevés de sa croissance initiale explosive – pour prévoir sa contribution future au portefeuille de réserve est beaucoup plusmatic qu’avec les actifs traditionnels. »

CNB va continuer à développer son expertise en cryptomonnaies

Face à ces lacunes, l'autorité de régulation de la politique monétaire tchèque a rappelé la décision de son conseil d'administration de ne pas investir encore les réserves de change dans Bitcoin .

En revanche, la banque a annoncé en novembre la création d'un « portefeuille test d'actifs numériques » d'un million de dollars, comprenant du BTC, un stablecoin indexé sur le dollar américain et un dépôt en dollars tokenisé.

L’objectif déclaré reste « d’acquérir une expérience pratique des actifs basés sur la blockchain et d’apprendre à les stocker, les gérer et les traiter en toute sécurité », a confirmé l’autorité dans sa dernière analyse.

Bien que ce portefeuille ne fasse pas partie des réserves officielles de la CNB, il permettra à la banque de tester des opérations telles que la conservation et le règlement de cryptomonnaies et de comparer différents types d'actifs.

« À mesure que les actifs numériques se généralisent dans la finance mondiale, ce projet devrait aider la CNB à développer son expertise », conclut le document, ajoutant que la banque centrale évaluera les résultats du projet pilote au cours des prochaines années afin de déterminer sa stratégie future en la matière.

La Banque nationale tchèque a créé ce portefeuille test après que son directeur, le gouverneur Aleš Michl, a suggéré d'investir jusqu'à 5 % de ses 140 milliards d'euros de réserves en Bitcoin au début de l'année dernière.

Parallèlement, le volume d'échanges de cryptomonnaies dans son pays a continué de croître, avec une augmentation de 50 % pour atteindre 750 millions de dollars en 2025 selon Cryptopolitan Cryptopolitan.