L’enthousiaste des réserves de Bitcoin, Aleš Michl, remporte le prix « Gouverneur de l’année »

Aleš Michl, le chef de la Banque nationale de République tchèque (CNB) qui a proposé d’explorer l’option de réserve en Bitcoin, a été nommé « Gouverneur de l’année » par le Central Banking Journal. Le magazine a salué son rôle dans la maîtrise de l’inflation et a mis en lumière ses efforts pour diversifier le portefeuille de la CNB, y compris en envisageant un investissement dans la cryptomonnaie en tant qu’actif de réserve.

Michl a pris ses fonctions de gouverneur de la CNB en juillet 2022 et s’est depuis révélé être tout sauf un gestionnaire traditionnel d’une autorité monétaire. Il n’a pas peur de différer de ses pairs et collègues, et son approche non conventionnelle pour stabiliser les prix tout en maintenant une monnaie nationale forte lui a valu une reconnaissance.

Aleš Michl de la CNB crédité pour avoir fait baisser l’inflation tchèque

Lorsque Michl, un ancien banquier d’affaires, était à la tête de la CNB, la République tchèque avait l’un des taux d’inflation les plus élevés d’Europe, dépassant 17 %. Sous sa direction non conventionnelle, la banque l’a fait baisser à 2 % en février 2024, dans le délai de deux ans qu’il avait promis.

Le conseil d’administration de la banque a ignoré certains des propres modèles de la CNB suggérant une augmentation du taux d’intérêt de base à 11 % pour empêcher la hausse des anticipations d’inflation, décidant plutôt de le maintenir à 7 % à l’époque, invoquant la baisse de la demande intérieure et une forte épargne des ménages parmi les raisons de le faire.

Le maintien d’un taux directeur suffisamment restrictif plus longtemps, au lieu de l’augmenter significativement puis de le réduire peu après, a envoyé un signal aux entreprises tchèques qu’elles pouvaient compter sur des taux d’intérêt stables, qui resteraient plus élevés uniquement aussi longtemps que nécessaire.

Perspective politique pour une petite économie ouverte comme la République tchèque : Une inflation plus élevée après un choc ne signale pas toujours une surchauffe ou la nécessité de hausses immédiates de taux. Elle peut simplement refléter le fait de partir d’un niveau de prix plus bas. En d’autres termes : les taux d’intérêt auraient dû être plus élevés pendant…

— Aleš Michl (@MICHLiq_) Mars 22, 2025

Michl et son équipe ont également mis en œuvre une « Politique pour une couronne forte », conçue pour renforcer la monnaie fiduciaire nationale en vendant partiellement les revenus générés par les réserves internationales. D’ici la fin de 2023, la CNB avait vendu 1,2 milliard d’euros (1,3 milliard de dollars), a détaillé Central Banking dans un article.

La stratégie de forte couronne a réduit les coûts d’importation, aidant Prague à maîtriser davantage les prix dans le pays. La Banque nationale de République tchèque (CNB) avait établi qu’elle faisait principalement face à une « inflation importée » due aux coûts plus élevés des importations telles que l’énergie.

« Gouverneur de l’année » motivé à expérimenter une réserve en Bitcoin

Outre l’inflation et la politique monétaire, Aleš Michl a fait preuve de flexibilité concernant les actifs de la banque centrale. Sous sa supervision, la CNB a considérablement augmenté la part de l’or dans ses réserves de change de 140 milliards d’euros, passant de 8 à 46 tonnes, et a presque doublé ses participations en actions avec l’objectif déclaré de diversifier et d’augmenter les rendements.

Michl a ensuite soumis une proposition pour « analyser la possibilité de créer un portefeuille test de Bitcoin » qui a été acceptée par les membres du conseil de la CNB à la fin de J anuary. « Cette étape est motivée par le désir d’apprendre et d’essayer cet actif alternatif très risqué », a-t-il dit au magazine.

Mise à jour sur le Bitcoin :
Je commencerai de manière générale : si vous avez l’intention d’investir dans des actifs cryptographiques, faites preuve d’une extrême prudence. Le marché est encore à ses débuts. Je me souviens des années 1990 dans notre pays, lorsque la transition du socialisme au capitalisme a vu la naissance et l’effondrement simultané de nombreux… https://t.co/UxGF0R7NwO

— Aleš Michl (@MICHLiq_) Le 19 février 2025

L’annonce selon laquelle la CNB pourrait envisager d’investir jusqu’à 7 milliards d’euros dans le Bitcoin n’a pas été accueillie avec enthousiasme par ses pairs à travers le Vieux Continent et même par des collègues au conseil d’administration de la banque. Certains ont exprimé les préoccupations habituelles selon lesquelles la cryptomonnaie est utilisée pour faciliter des activités illégales, que son extraction nécessite beaucoup d’énergie et qu’elle n’est pas vraiment une monnaie.

La présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, a déclaré qu’elle est « confiante que le Bitcoin n’entrera pas dans les réserves d’aucune des banques centrales du Conseil général » de la BCE après avoir eu ce qu’elle a appelé une « bonne conversation » avec Michl. Et cette semaine, le membre du conseil de la CNB, Jan Kubicek, a déclaré qu’il est « sceptique » quant à l’ajout de Bitcoin aux réserves de la banque.

Le « Gouverneur de l’année » a admis que, avec le temps, les avoirs en Bitcoin pourraient valoir « soit zéro, soit une somme énorme » en raison de la volatilité des prix des cryptomonnaies. Il a souligné que le conseil de la Banque nationale tchèque (CNB) décidera de la suite à donner en fonction des résultats de l’analyse proposée et a assuré que « aucun changement ne sera mis en œuvre dans ce domaine d’ici là. »

Le prix de la Banque centrale est décerné pour la première fois à la République tchèque, a noté le quotidien Hospodářské Noviny dans un rapport. Parmi les précédents titulaires de ce titre prestigieux figurent l’ancien président de la BCE, Mario Draghi, et l’ancien gouverneur de la Banque d’Angleterre, Mark Carney. Plus tôt cette année, Aleš Michl avait également été nommé Gouverneur européen de l’année par The Banker, un autre magazine de l’industrie appartenant au Financial Times.