Bitcoin-Reserve-Enthusiast Aleš Michl gewinnt den Titel „Governor of the Year“

Aleš Michl, der Leiter der Tschechischen Nationalbank (CNB), der vorgeschlagen hat, die Option einer Bitcoin-Reserve zu untersuchen, wurde vom Central Banking Journal zum „Governor of the Year“ ernannt. Das Magazin lobte seine Rolle bei der Eindämmung der Inflation und hob seine Bemühungen hervor, das Portfolio der CNB zu diversifizieren, einschließlich der Prüfung einer Investition in die Kryptowährung als Reservevermögen.

Michl übernahm im Juli 2022 das Amt des CNB-Gouverneurs und hat sich seither als alles andere als ein traditioneller Manager einer Geldbehörde erwiesen. Er scheut sich nicht, von Kollegen und Mitstreitern abzuweichen, und sein unkonventioneller Ansatz zur Stabilisierung der Preise bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung einer starken Landeswährung hat ihm Anerkennung eingebracht.

CNB-Aleš Michl wird für die Senkung der tschechischen Inflation gelobt

Als Michl, ein ehemaliger Investmentbanker, die Leitung der CNB übernahm, hatte die Tschechische Republik eine der höchsten Inflationsraten in Europa mit über 17 %. Unter seiner unorthodoxen Führung senkte die Bank diese bis Februar 2024 auf 2 %, innerhalb des von ihm versprochenen Zweijahreszeitraums.

Der Vorstand der Bank ignorierte einige der eigenen Modelle der CNB, die eine Erhöhung des Basiszinssatzes auf 11 % zur Verhinderung steigender Inflationserwartungen vorschlugen, und entschied sich stattdessen, ihn vorerst bei 7 % zu belassen, wobei sie auf rückläufige inländische Nachfrage und hohe Haushaltssparquoten als Gründe dafür verwiesen.

Die Aufrechterhaltung eines ausreichend restriktiven Leitzinssatzes für einen längeren Zeitraum, anstatt ihn deutlich anzuheben und dann bald wieder zu senken, sendete tschechischen Unternehmen das Signal, dass sie auf stabile Zinssätze zählen könnten, die nur so lange hoch bleiben würden, wie es notwendig ist.

Politische Einsichten für eine kleine, offene Volkswirtschaft wie die Tschechische Republik: Höhere Inflation nach einem Schock signalisiert nicht immer Überhitzung oder die Notwendigkeit sofortiger Zinserhöhungen. Sie kann einfach widerspiegeln, dass man von einem niedrigeren Preisniveau aus startet. Mit anderen Worten: Die Zinssätze sollten während… höher gewesen sein.

— Aleš Michl (@MICHLiq_) März 22, 2025

Michl und sein Team setzten auch eine „Politik für eine starke Krone“ um, die darauf abzielte, die nationale Fiat-Währung zu stärken, indem sie einen Teil der aus internationalen Reserven generierten Einnahmen verkaufte. Bis Ende 2023 hatte die CNB 1,2 Milliarden Euro (1,3 Milliarden US-Dollar) verkauft, wie das Central Banking in einem Artikel ausführte.

Die starke-Koruna-Strategie senkte die Importkosten und half Prag, die Preise im Land weiter zu zügeln. Die Tschechische Nationalbank hatte festgestellt, dass es hauptsächlich mit „importierter Inflation“ aufgrund höherer Importkosten, etwa für Energie, zu tun hat.

„Governor of the Year“ motiviert, mit Bitcoin-Reserve zu experimentieren

Neben Inflation und Geldpolitik zeigte Aleš Michl auch Flexibilität in Bezug auf die Zentralbankvermögen. Unter seiner Aufsicht erhöhte die CNB den Goldanteil in ihren 140-Milliarden-Euro-Auslandsreserven erheblich, von 8 auf 46 Tonnen, und verdoppelte fast ihre Aktienbeteiligungen mit dem erklärten Ziel, die Diversifizierung zu erhöhen und die Renditen zu steigern.

Michl legte dann einen Vorschlag vor, „die Möglichkeit der Erstellung eines Bitcoin-Testportfolios zu analysieren“, der Ende Januar von den CNB-Vorstandsmitgliedern angenommen wurde. „Dieser Schritt ist motiviert durch den Wunsch, diese hochriskante Alternative zu lernen und auszuprobieren“, sagte er dem Magazin.

Bitcoin-Update:
Ich beginne allgemein: Wenn Sie beabsichtigen, in Krypto-Assets zu investieren, gehen Sie mit äußerster Vorsicht vor. Der Markt befindet sich noch in seiner Kindheit. Ich erinnere mich an die 1990er Jahre in unserem Land, als der Übergang vom Sozialismus zum Kapitalismus die Geburt und gleichzeitige Zerstörung vieler… https://t.co/UxGF0R7NwO

— Aleš Michl (@MICHLiq_) 19. Februar 2025

Die Ankündigung, dass die CNB möglicherweise bis zu 7 Milliarden Euro in Bitcoin investieren könnte, stieß bei seinen Kollegen auf dem Alten Kontinent und sogar bei Kollegen im Bankvorstand nicht auf Begeisterung. Einige äußerten die üblichen Bedenken, dass die Kryptowährung zur Erleichterung illegaler Aktivitäten genutzt wird, ihr Bergbau viel Energie erfordert und sie keine echte Währung ist.

President of the European Central Bank (ECB) Christine Lagarde stated she is “confident that Bitcoin will not enter the reserves of any of the central banks of the General Council” of the ECB after having what she called a “good conversation” with Michl. And this week, CNB board member Jan Kubicek said he is “skeptical” regarding adding Bitcoin to the bank’s reserves.

Der „Governor of the Year“ gab zu, dass Bitcoin-Haltungen im Laufe der Zeit aufgrund der Preisschwankungen der Kryptowährung „entweder null oder einen enormen Betrag“ wert sein können. Er betonte, dass der CNB-Vorstand basierend auf den Ergebnissen der vorgeschlagenen Analyse entscheiden werde, wie es weitergeht, und versicherte, dass „bis dahin keine Änderungen in diesem Bereich umgesetzt werden.“

Der Preis der Zentralbank geht zum ersten Mal an die Tschechische Republik, bemerkte die Tageszeitung Hospodářské Noviny in einem Bericht. Vorherige Inhaber des prestigeträchtigen Titels waren der ehemalige EZB-Präsident Mario Draghi und der ehemalige Gouverneur der Bank of England, Mark Carney. Anfang dieses Jahres wurde Aleš Michl auch zum Europäischen Gouverneur des Jahres vom The Banker ernannt, einem weiteren Branchenmagazin, das zur Financial Times gehört.