チェコ中央銀行は100トンの金準備高目標に向けて歩みを進め、ビットコインは保有を維持

チェコの通貨当局は、貴金属の備蓄がポートフォリオにおけるリスクとリターンのバランスに大きな影響を与えていないため、金の購入を継続する意向です。

同時に、規制当局は現在、ビットコインを後回しにしています。準備資産としての可能性を認識しているものの、中央銀行はそのボラティリティ（価格変動性）について依然として懸念を抱いています。

チェコ共和国の国営銀行は金に賭ける

チェコ国立銀行（CNB）は、特に金とビットコインに焦点を当てた、外貨準備投資に関する更新されたレビューを発表しました。

この論文は、この件に関する以前の分析の延長線上にあり、これらの資産に関する政策の評価を容易にする新しいデータを含んでいます。

両方とも過去数ヶ月で過去最高を記録し、特にBTCでは市場が大きなボラティリティを経験し、最終的にその価値の多くを失いました。

この文書は、同銀行の資産の約98%を占め、収益に不可欠な外貨準備の構成に関する潜在的な変更の影響について議論しています。

これは、CNBが設定した100トンの目標に向けた金の継続的な蓄積と、「ビットコインの仮想的な組み入れ」という2つの主要な側面を検証しています。

この研究は、2025年9月30日時点での準備金の状態に基づいており、準備通貨とチェコ・コルナ（CZK）の両方を使用して、2010-2025年および2020-2025年の2つの期間をカバーしています。

今週発表されたプレスリリースで、通貨当局は現在67.2メトリックトンの貴金属を保有していることに言及し、次のように説明しました。

「金については、100トンの目標に向けた蓄積は、ポートフォリオのリスク・リターンプロファイルを概ね変化させない、控えめな調整であると結論付けました。」

中央銀行は、この割り当てレベルが期待されるリターンとボラティリティの両方にわずかな増加をもたらすと付け加え、その見積もりは歴史的データに基づいていると説明しました。

ビットコインについては、レポートの著者は、最大時価総額を持つこの暗号通貨が「ポートフォリオリターンの強力な駆動要因」となり、期待されるリターンを増加させるためのツールとして機能し得ると指摘しました。

さらに、株式や金などの伝統的なリスク資産と比較して、資金の大幅に少ない投資でこれを実現できることを認め、詳細を次のように述べています。

「ビットコインへの1%の配分は、株式への35%の配分よりも有利なリスク・リターン・プロファイルをもたらす可能性があり、現在の構成と比較して全体のポートフォリオのボラティリティが低くなるという追加的な利点もある。」

ビットコインの「重要な注意点」が強調された

しかし、チェコ国立銀行の分析家は、ビットコインや類似の暗号資産に対する「重要な注意点」を強調している。

「その定義的特徴は、高いボラティリティや変動する相関関係を含む、金融特性の時間的な不安定性である」と同行は述べ、さらに詳しく説明した。

「過去の業績、特に爆発的な初期成長による高いリターンに基づいて将来の準備資産ポートフォリオへの貢献を予測することは、伝統的な資産の場合よりもはるかに問題が多い。」

チェコ国立銀行は暗号資産の専門知識を拡大し続ける

これらの欠点を指摘し、チェコの金融政策規制当局は、外貨準備をまだビットコインに投資しないという理事会の決定を思い出させた。

代わりに、同銀行は11月、BTC、米ドルペッグ型ステーブルコイン、およびトークン化された米ドル預金を含む100万ドルの「デジタル資産テストポートフォリオ」の設立を発表しました。

当局は最新の分析で、明らかな目的は「ブロックチェーンベースの資産に関する実践的な経験を積み、それらを安全に保存、管理、処理する方法を学ぶこと」であると確認しました。

このポートフォリオはチェコ国立銀行の公式準備資産の一部ではないが、暗号資産の保管や決済などの運用をテストし、さまざまな種類の資産を比較することを可能にする。

「デジタル資産がグローバル・ファイナンスでより一般的になるにつれて、このプロジェクトはチェコ国立銀行が専門知識を構築するのに役立つはずだ」と論文は結論付け、中央銀行は今後の方向性を決定するために、今後数年間でパイロットプログラムの結果を評価すると付け加えた。

チェコ国立銀行は、頭取のAleš Michlが昨年年初に、1400億ユーロの準備金の最大5%をビットコインに投資するよう提案した後に、テストポートフォリオを作成しました。

一方、同国における暗号通貨の取引量は成長を続けており、2025年には取引量が50%増加して7億5000万ドルに達しました。これはCryptopolitanによって報告されました。