Акции Китая готовы закрыться на самом высоком уровне с 2021

Крупный индекс китайских компаний, котирующихся в Гонконге, готовится закрыться на лучшем уровне с 2021 года, что обусловлено снижением напряженности между Пекином и Вашингтоном и сильным ростом акций ведущих технологических компаний. 

Индекс Hang Seng China Enterprises Index вырос на 1,2% в среду, превысив свой предыдущий годовой максимум, достигнутый 18 марта. Акции Meituan и Tencent Holdings Ltd. возглавили рост среди крупнейших компонентов индекса. В целом, индекс Hang Seng вырос на 1%.

Этот всплеск китайских акций продолжает быстрое восстановление после потрясений в апреле, когда угрозы тарифов со стороны президента Дональда Трампа потрясли рынки. Глава Минфина США Скотт Бессент на следующей неделе встретится с китайскими коллегами в Стокгольме для третьего раунда переговоров с целью продления текущего перерыва в тарифах и расширения обсуждений.

Трейдеры также следят за политбюро Китая, которое состоится во второй половине июля, надеясь увидеть сигналы относительно экономической политики на вторую половину 2025 года. Недавние шаги Пекина по сдерживанию резкого снижения цен и ограничению избыточных мощностей в некоторых отраслях были встречены одобрением, так как многие считают их критически важными для борьбы с дефляционным давлением.

С начала года индекс Hang Seng China вырос на 26%, опередив рост на 7% индекса S&P 500 и рост на 15% индекса MSCI Asia Pacific. HSCEI торгуется примерно по десяти ожидаемой прибыли в будущем, по сравнению почти с 15 для его азиатского аналога. На материковом Китае индекс CSI 300 добавил около 5% за тот же период.

Отчет ЕС обвиняет Китай в манипулировании валютой

Европейские компании, тем временем, испытывают давление из-за того, что, как описывает исследование Немецкого экономического института, Пекин манипулирует валютой, чтобы держать юань слабым. Этот отчете, написанный Юргеном Маттесом из Института мировой экономики в Кёльне, выходит на фоне саммита ЕС в Китае, где лидеры планируют решить текущие торговые споры.

Маттес отмечает, что курс евро к юаню оставался в значительной степени неизменным в последние годы, даже несмотря на то, что производственные затраты в Европе резко выросли по сравнению с Китаем. «Это предполагает вероятное вмешательство центрального банка», — сказал он. В прошлых обменах мнениями по таким утверждениям Китай настаивал на том, что следует системе управляемого плавающего курса, регулируемой рыночным спросом и предложением.

В исследовании отмечается, что европейские экспортеры сталкиваются с двойным ударом: наводнение китайских товаров, перенаправленных с рынка США, и укрепление евро по отношению к доллару США благодаря торговой политике Америки. С 2020 года производственные цены выросли в Германии и по всей зоне евро из-за проблем с цепочками поставок и кризиса на энергетических рынках, в то время как цены в Китае практически не изменились.

Несмотря на эти изменения, юань оставался стабильным, что привело к реальному укреплению евро более чем на 40% по отношению к юаню между началом 2020 года и весной 2025 года. Это несоответствие, согласно отчету, углубило торговый дефицит еврозоны с Китаем.

Трамп ранее также называл Китай манипулятором валюты

При нормальных рыночных условиях более высокий импорт из Европа повысил бы юань, увеличив спрос, но этого не произошло, сказал Маттес.

Во время своего первого срока Президент Трамп заявил, что Китай манипулирует своей валютой. Министерство финансов США сняло этот ярлык в январе 2020 года, когда китайские чиновники приехали в Вашингтон для подписания торгового соглашения. В прошлом месяце Вашингтон выдал предупреждение, заявив, что Китай выделяется «отсутствием прозрачности в отношении своей политики и практики обменных курсов».

Пекин, в ответ, заявил, что не прибегнет к «конкурентному обесцениванию валюты». Однако Маттес утверждает, что подход центрального банка остается «крайне непрозрачным». Хотя Пекин позволяет юаню двигаться в узком диапазоне и ссылается на валютную корзину, «как именно это делается, никто за пределами Китая не знает», — сказал он, добавив, что евро стал «сопутствующим ущербом».