Le azioni cinesi sono destinate a chiudere al livello più alto dal 2021

Un importante indicatore delle società cinesi quotate a Hong Kong è destinato a chiudere al suo livello migliore dal 2021, trainato dall'attenuazione delle tensioni tra Pechino e Washington e daitronguadagni dei principali titoli tecnologici. 

Mercoledì l'indice Hang Seng China Enterprises ha guadagnato fino all'1,2%, superando il precedente picco da inizio anno raggiunto il 18 marzo. Tra i titoli a maggiore capitalizzazione, le azioni di Meituan e Tencent Holdings Ltd.hanno trainato il rialzo. Complessivamente, l'indice Hang Seng ha registrato un aumento dell'1%.

Questo rialzo dei titoli azionari cinesi si basa sulla rapida ripresa successiva alle turbolenze di aprile, quando le minacce di dazi da parte del presidente Donald Trump negli Stati Unitident scosso i mercati. Il segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent incontrerà la prossima settimana a Stoccolma le controparti cinesi per un terzo round di colloqui, volto a estendere l'attuale sospensione dei dazi e ad ampliare le discussioni.

Gli operatori economici tengono d'occhio anche il Politburo cinese, previsto per la fine di luglio, nella speranza di vedere segnali sulla politica economica per la seconda parte del 2025. Le recenti misure adottate da Pechino per frenare i forti tagli dei prezzi e limitare la capacità produttiva in eccesso in alcuni settori sono state accolte con favore, poiché molti le considerano fondamentali per contrastare le pressioni deflazionistiche.

Da inizio anno, l'indice Hang Seng China è salito del 26%, superando il rialzo del 7% dell'S&P 500 e del 15% dell'indice MSCI Asia Pacific. L'HSCEI è scambiato a circa dieci volte gli utili futuri stimati, rispetto alle quasi 15 volte della sua controparte asiatica. Nella Cina continentale, l'indice CSI 300 ha guadagnato circa il 5% nello stesso periodo.

Un rapporto dell'UE accusa la Cina di manipolazione valutaria

Nel frattempo, le aziende europee stanno risentendo di quella che uno studio del German Economic Institute descrive come una manipolazione valutaria da parte di Pechino per mantenere debole lo yuan. Il rapporto, redatto da Jürgen Matthes dell'Istituto per l'Economia Mondiale di Colonia, arriva in vista di un vertice UE in Cina, dove i leader intendono affrontare le controversie commerciali in corso.

Matthes sottolinea che il tasso di cambio euro-yuan è rimasto sostanzialmente invariato negli ultimi anni, nonostante l'aumento dei costi di produzione in Europa rispetto a quelli cinesi. "Ciò suggerisce un probabile intervento della banca centrale", ha affermato. In precedenti scambi su tali rivendicazioni, la Cina ha insistito sul fatto di seguire un sistema di fluttuazione controllata, guidato dalla domanda e dall'offerta del mercato.

Lo studio rileva che gli esportatori europei si trovano ad affrontare un doppio colpo: un'ondata di merci cinesi deviate dal mercato statunitense e un eurotronforte rispetto al dollaro statunitense grazie alla politica commerciale americana. Dal 2020, i prezzi alla produzione sono aumentati vertiginosamente in Germania e in tutta l'area dell'euro a causa delle tensioni nella catena di approvvigionamento e della crisi dei mercati energetici, mentre i prezzi cinesi sono rimasti pressoché invariati.

Nonostante questi cambiamenti, lo yuan è rimasto stabile, determinando un apprezzamento reale dell'euro di oltre il 40% rispetto al renminbi tra l'inizio del 2020 e la primavera del 2025. Secondo il rapporto, tale discrepanza ha aggravato il deficommerciale della zona euro con la Cina.

In passato Trump ha anche etichettato la Cina come manipolatrice di valuta

In condizioni di mercato normali, maggiori importazioni dall'Europa avrebbero fatto aumentare lo yuan, facendo aumentare la domanda, ma ciò non è accaduto, ha affermato Matthes.

Durante il suo primo mandato, il presidentedent affermò che la Cina manipolava la propria valuta. Il Dipartimento del Tesoro statunitense rimosse tale etichetta nel gennaio 2020, quando i funzionari cinesi si recarono a Washington per negoziare un accordo commerciale. Il mese scorso, Washington ha emesso un avvertimento affermando che la Cina si distingueva "per la sua mancanza di trasparenza in merito alle sue politiche e pratiche sui tassi di cambio".

Pechino, in risposta, ha affermato che non avrebbe fatto ricorso a una "svalutazione competitiva della valuta". Tuttavia, Matthes sostiene che l'approccio della banca centrale rimane "altamente poco trasparente". Sebbene Pechino consenta allo yuan di oscillare in un intervallo ristretto e faccia riferimento a un paniere di valute, "come ciò avvenga esattamente, nessuno al di fuori della Cina lo sa", ha affermato, aggiungendo che l'euro è diventato un "danno collaterale"