Il consiglio del New Hampshire respinge un'obbligazione garantita da Bitcoin da 100 milioni di dollari con un voto di 3-2
- Il Consiglio Esecutivo del New Hampshire ha votato 3-2 per bloccare una proposta di obbligazione municipale da 100 milioni di dollari garantita da Bitcoin, fermando quello che sarebbe stato il primo programma del suo genere negli Stati Uniti.
- Gli oppositori hanno citato la volatilità di Bitcoin e le preoccupazioni sulla legittimazione delle criptovalute, nonostante l'accordo fosse strutturato in modo tale che i contribuenti non avrebbero sostenuto alcun rischio di rimborso.
- La proposta non è morta. I funzionari dell'Authority per la Finanza Aziendale dichiarano di avere intenzione di affrontare le preoccupazioni del Consiglio e di ripresentarla per una nuova valutazione.
Il Consiglio Esecutivo del New Hampshire il 8 luglio ha emesso un voto di 3-2 per bloccare un'obbligazione municipale da 100 milioni di dollari che sarebbe stata garantita da Bitcoin, ponendo fine a un programma promosso dal Governatore Kelly Ayotte e dai funzionari finanziari come la prima iniziativa di questo tipo nel paese.
Il voto ha fermato l'approccio che la New Hampshire Business Finance Authority (BFA) ha sviluppato per mesi dopo che il consiglio ha approvato un'emissione iniziale da 100 milioni di dollari lo scorso novembre. Tuttavia, l'accordo richiedeva sempre l'approvazione del Governatore e del Consiglio Esecutivo. Secondo il Boston Globe, il Consigliere Karen Liot Hill ha presentato una mozione per rinviare la mozione durante la riunione di mercoledì e, poiché nessuno l'ha sostenuta, si è passati a un voto per decidere cosa fare.
Liot Hill, l'unica democratica del Consiglio, si è unita ai repubblicani Janet Stevens e David Wheeler per votare contro la proposta, mentre Joseph Kenney e John Stephen hanno votato a favore.
Cosa avrebbe fatto l'obbligazione
La transazione è stata organizzata in modo tale che lo Stato non abbia corso alcun rischio di rimborso. Secondo rapporti, la BFA avrebbe emesso obbligazioni di reddito a canale imponibile, che sarebbero state utilizzate per trasferire denaro da un investitore privato a mutuatari privati con Bitcoin dato in garanzia. Lo Stato del New Hampshire non era responsabile di alcun debito.
Il mutuatario avrebbe dovuto consegnare Bitcoin valutati al 160% dell'importo ricevuto dall'emissione di obbligazioni alla BitGo Trust Company, una società di custodia regolamentata. Il rapporto ha anche evidenziato che il prestito sarebbe stato automaticamente venduto se il suo valore fosse sceso al 140% delle obbligazioni di reddito, riscattando così il debito anticipatamente per proteggere gli investitori. L'obbligazione aveva una durata di tre anni con il rimborso previsto per il 2029.
L'accordo è stato strutturato da Wave Digital Assets e Rosemawr Management con l'aiuto della BFA e dello studio legale Orrick che ha agito come consulente. Moody's ha assegnato una rating provvisorio di Ba2, di natura speculativa, per fino a 100 milioni di dollari in obbligazioni di reddito imponibili relative all'iniziativa, che era collegata a un prestito a un trust mutuatario garantito da Bitcoin.
L'autorità potrebbe ricevere milioni di dollari in commissioni in caso di qualsiasi aumento del prezzo del Bitcoin durante la durata dell'accordo. Come spiegato da James Key-Wallace, Direttore Esecutivo della BFA, i fondi sarebbero utilizzati come fondo iniziale per piccole imprese, assistenza all'infanzia, alloggi e sviluppo economico nello Stato, e l'accordo potrebbe diventare un buon lancio per “diversi altri” accordi.
Perché il consiglio ha esitato
I membri del Consiglio che si sono opposti alla risoluzione hanno mostrato un atteggiamento cauto invece di una negazione totale. “Non sono contrario al Bitcoin o alle criptovalute in generale”, ha detto Liot Hill quando è stata richiesta un commento dal Boston Globe. La sua preoccupazione era che lo Stato “prestasse una sorta di legittimità a una transazione finanziaria” che coinvolgeva ciò che lei definisce un'industria molto volatile e ancora emergente.
Key-Wallace ha confutato l'inquadramento fatto durante la riunione. Ha spiegato che il Bitcoin è “emerso” e “esiste da un po'”. Liot Hill, tuttavia, era di opinione diversa e ha dichiarato che l'essere vera innovazione porta con sé rischi perché non esiste da abbastanza tempo perché le persone possano decidere al riguardo.
Ayotte, che ha approvato un disegno di legge lo scorso anno che consente al tesoriere dello Stato di avere poteri discrezionali per investire in Bitcoin, ha difeso la sua scelta per il New Hampshire di fare da pioniere nell'abbracciare la nuova tecnologia. Ha dichiarato che il New Hampshire “continua a prosperare quando continuiamo a essere innovativi”, aggiungendo che questo dovrebbe essere fatto senza mettere a rischio i fondi pubblici.
Il New Hampshire è ancora una volta First in the Nation! 🎉
— Governatore Kelly Ayotte (@KellyAyotte) 18 mag. 6, 2025
Appena firmato una nuova legge che consente al nostro Stato di investire in criptovalute e metalli preziosi. pic.twitter.com/ua9bawZKbM
I risultati dimostrano quanto una transazione cripto valutata e ben pianificata possa andare avanti prima di essere fermata al livello decisionale. Le questioni di credito riguardanti il modo in cui il Bitcoin viene valutato, quotato e liquidato sono state risolte in teoria secondo la valutazione di Moody's. Tuttavia, l'inchiesta del consiglio ha affrontato un problema completamente diverso: se le autorità pubbliche siano disposte ad associare il nome dello Stato al collateral Bitcoin, anche tenendo conto del fatto che i suoi sostenitori affermano che non ci sarebbe alcun danno per i contribuenti.
L'idea non è affatto scomparsa. Il 9 luglio, Key-Wallace ha dichiarato in un'e-mail che il suo gruppo ha ricevuto “molto supporto” durante la riunione del consiglio e concorda sul fatto che prendersi del tempo per valutarla sia “una risposta equa”. Ha ripetuto il suo impegno a considerare le preoccupazioni del consiglio e presenterà nuovamente la proposta.
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Domande frequenti
Perché il New Hampshire ha respinto l'obbligazione garantita da Bitcoin?
Una maggioranza del Consiglio Esecutivo non era pronta ad associare la legittimità dello Stato a una classe di asset volatile; la Consigliera Karen Liot Hill ha dichiarato che il piano era abbastanza innovativo da richiedere più tempo per studiarne le implicazioni prima di un voto.
I contribuenti del New Hampshire sarebbero stati responsabili se il prezzo di Bitcoin fosse crollato?
No. L'obbligazione aveva una struttura di canale che instradava i fondi tra investitori privati e un mutuatario privato, con Bitcoin come garanzia, quindi lo Stato non sarebbe stato responsabile del rimborso nemmeno se il prezzo di Bitcoin fosse sceso.
Come è stata strutturata l'obbligazione per proteggere gli investitori?
Il mutuatario avrebbe impegnato Bitcoin per un valore pari al 160% dell'importo del bond, detenuti dal custode BitGo Trust Company, con un trigger che impone la liquidazione della garanzia se il suo valore scendeva al 140% dei bond in circolazione.
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Ashish Kumar
Ashish Kumar è un giornalista specializzato in criptovalute e finanza con otto anni di esperienza nei redazioni. Si occupa di ciò che accade nei mercati crypto, nella regolamentazione, nel DeFi e negli ecosistemi degli exchange. Ha lavorato con Coingape, Todayq e Newsroompost. Ashish possiede un PGDP in Giornalismo Inglese dall'IIMC. Ha inoltre intervistato figure del settore tra cui Arthur Hayes, Yat Siu, Austin Federa e altri.
