中国の株式は2021以来最高水準で取引終了する見込み

香港に上場する中国企業の主要指標は、北京とワシントンの緊張緩和および主要テクノロジー企業の強力な上昇を受け、2021年以来の最高値で取引終了する見込みである。 

ハンセン・チャイナ・エンタープライズ・インデックスは水曜日に1.2%上昇し、3月18日に到達した前年の年初来高値を上回った。Meituanおよび Tencent Holdings Ltdの株式が、この指標の最大構成銘柄の中でラリーを牽引した。全体として、ハンセン・インデックスは1%上昇した。

この 中国株 の急伸は、4月の混乱からの急速な回復に続くものである。当時、ドナルド・トランプ米大統領からの関税脅威が市場を揺るがした。財務省のスコット・ベッセントは、来週ストックホルムで中国の担当者と会談し、現在の関税一時停止の延長および議論の拡大を図る予定である。

トレーダーたちはまた、7月下旬に予定されている中国の政治局の動向にも注目しており、2025年後半の経済政策に関するシグナルを期待している。北京による急激な値下げの抑制や、一部の産業における過剰な生産能力の抑制に向けた最近の措置は、デフレ圧力との戦いに重要であると見なす多くの人々から承認されている。

年初来、ハンセン・チャイナ指標は26%上昇し、S&P 500の7%上昇やMSCIアジア太平洋指数の15%上昇を上回った。HSCEIは、アジアの同等指標が約15倍であるのに対し、予想将来利益の約10倍で取引されている。中国本土では、CSI 300指数は同じ期間に約5%上昇した。

EU報告書、通貨操作で中国を非難

一方、欧州企業は、北京が元安を維持するための通貨操作を行っているとして、ドイツ経済研究所の研究が指摘する圧力を感じている。 レポートケルンの世界経済研究所のユルゲン・マテスによって書かれた

この研究は、近年ユーロ・元レートがほぼ変化していないにもかかわらず、中国と比較して欧州の生産コストが急騰していることを指摘している。「これは中央銀行による介入の可能性を示唆している」と彼は述べた。過去、このような主張をめぐるやり取りにおいて、中国は市場の需要と供給によって導かれる管理変動相場制に従っていると主張してきた。

研究は、欧州の輸出業者が二重の打撃に直面していることを指摘している。一つは米国市場からredirectされた中国製品の洪水、もう一つは米国の貿易政策によりユーロ対ドルが強くなっていることである。2020年以来、サプライチェーンの緊張やエネルギー市場の危機により、ドイツおよびユーロ圏全体の生産者価格は急騰したが、中国の価格はほとんど変動しなかった。

これらの変化にもかかわらず、元は安定しており、2020年初頭から2025年春にかけて、ユーロは人民元に対して実質的に40%以上上昇した。この不均衡により、欧州連合と中国との貿易赤字が深まっていると、報告書は指摘している。

トランプも過去に中国を通貨操作国と非難していた

通常の市場メカニズムでは、 ヨーロッパ からの輸入増大が需要を押し上げ、元高をもたらすはずだが、それは起こらなかったとマテスは指摘している。

彼の第一任期中、 トランプ大統領 中国が通貨を操作していると述べた。米国財務省は、中国当局者が貿易合意のためにワシントンを訪れた2020年1月にそのタグを削除した。先月、ワシントンは、中国が「為替レート政策および慣行に関する透明性の欠如」において際立っていると警告する文書を発表した。

北京はこれに対し、「競争的な通貨切り下げ」に訴えないと述べた。しかし、マテスは中央銀行のアプローチが依然として「極めて非透明的」であると主張している。北京は元を狭い範囲で変動させ、通貨バスケットを参照することを許可しているが、「それがどのように行われているのか、中国以外の誰も知らない」と彼は述べ、ユーロが「被害者」になっていると付け加えた。