Chinas Aktien sollen auf dem höchsten Stand seit 2021 schließen

Ein wichtiger Index chinesischer Unternehmen, die in Hongkong gelistet sind, soll auf seinem besten Niveau seit 2021 schließen, angetrieben durch entspannte Spannungen zwischen Peking und Washington und starke Gewinne bei führenden Technologieaktien. 

Der Hang Seng China Enterprises Index stieg am Mittwoch um bis zu 1,2 % und übertraf damit seinen bisherigen Jahreshöchststand vom 18. März. Die Aktien von Meituan und Tencent Holdings Ltd. führten den Anstieg unter den größten Komponenten des Index an. Insgesamt stieg der Hang Seng Index um 1 %.

Dieser Anstieg bei chinesischen Aktien baut auf einer schnellen Erholung von den Unruhen im April auf, als die Zolldrohungen von Präsident Donald Trump die Märkte erschütterten. Scott Bessent vom US-Finanzministerium wird nächste Woche in Stockholm mit chinesischen Kollegen zu einer dritten Runde von Gesprächen zusammenkommen, um die aktuelle Zollpause zu verlängern und die Diskussionen zu erweitern.

Händler beobachten auch das Politbüro Chinas, das Ende Juli zusammentritt, in der Hoffnung, Signale zur Wirtschaftspolitik für die zweite Hälfte von 2025 zu sehen. Kürzlich ergriffene Schritte Pekings, um starke Preissenkungen einzudämmen und Überkapazitäten in einigen Branchen zu begrenzen, wurden begrüßt, da viele sie als entscheidend für die Bekämpfung deflationärer Drucke ansehen.

Seit Jahresbeginn ist der Hang Seng China-Index um 26 % gestiegen und damit stärker als der S&P 500 mit einem Plus von 7 % und der MSCI Asia Pacific Index mit einem Anstieg von 15 %. Der HSCEI notiert bei etwa dem Zehnfachen der geschätzten zukünftigen Gewinne, im Vergleich zu fast dem Fünffachen bei seinem asiatischen Pendant. In Festlandchina hat der CSI 300 Index im selben Zeitraum etwa 5 % zugelegt.

EU-Bericht macht China für Währungsmanipulation verantwortlich

Europäische Unternehmen spüren hingegen den Druck durch das, was eine Studie des Deutschen Instituts für Wirtschaftsforschung als Währungsmanipulation Pekings zur Schwächung des Yuan beschreibt. Die Bericht, verfasst von Jürgen Matthes vom Institut für die Weltwirtschaft in Köln, erscheint kurz vor einem EU-Gipfel in China, auf dem die Führungspersönlichkeiten geplante Maßnahmen zur Bewältigung anhaltender Handelsstreitigkeiten diskutieren.

Matthes weist darauf hin, dass der Euro-Yuan-Kurs in den letzten Jahren weitgehend unverändert geblieben ist, obwohl die Produktionskosten in Europa im Vergleich zu China stark gestiegen sind. „Das deutet auf wahrscheinliche Eingriffe der Zentralbank hin“, sagte er. In früheren Auseinandersetzungen über solche Vorwürfe bestand China darauf, ein vom Marktangebot und -nachfrage geleitetes System des gemanagten Floats zu befolgen.

Die Studie stellt fest, dass europäische Exporteure einen doppelten Schlag zu spüren bekommen: eine Flut chinesischer Waren, die vom US-Markt umgeleitet wurden, und ein stärkerer Euro gegenüber dem USD dank der Handelspolitik Amerikas. Seit 2020 sind die Produzentenpreise in Deutschland und in der gesamten Eurozone aufgrund von Lieferkettenproblemen und einer Krise auf den Energiemärkten stark gestiegen, während die chinesischen Preise kaum verändert wurden.

Trotz dieser Verschiebungen ist der Yuan stabil geblieben, was zu einer realen Aufwertung des Euro um mehr als 40 % gegenüber dem Renminbi zwischen Anfang 2020 und dem Frühjahr 2025 führte. Diese Diskrepanz hat das Handelsdefizit der Eurozone mit China vertieft, so der Bericht.

Trump hatte China in der Vergangenheit ebenfalls als Währungsmanipulator bezeichnet

Unter normalen Marktbedingungen würden höhere Importe aus Europa den Yuan durch steigende Nachfrage anheben, aber das geschah nicht, sagte Matthes.

Während seiner ersten Amtszeit Präsident Trump behauptete, China manipuliere seine Währung. Das US-Finanzministerium entfernte diese Kennzeichnung im Januar 2020, als chinesische Beamte nach Washington kamen, um ein Handelsabkommen zu unterzeichnen. Im vergangenen Monat gab Washington eine Warnung heraus, in der es hieß, China steche „durch seine mangelnde Transparenz in Bezug auf seine Wechselkurspolitiken und -praktiken“ hervor.

Peking reagierte darauf mit der Aussage, es werde nicht auf „wettbewerbliche Währungsabwertungen“ zurückgreifen. Doch Matthes argumentiert, der Ansatz der Zentralbank bleibe „hochgradig intransparent“. Obwohl Peking den Yuan in einem engen Korridor schwanken lässt und auf einen Währungskorb verweist, „weiß niemand außerhalb Chinas genau, wie dies geschieht“, sagte er und fügte hinzu, der Euro sei zu „Kollateralschaden“ geworden.