Die Vertreter der US-Notenbank versprechen, die Zinssätze zu erhöhen, falls die Inflation über dem Zielwert bleibt

Laut dem am Mittwoch veröffentlichten Protokoll der Federal Reserve gehen die Beamten davon aus, dass die Zinssätze steigen werden, wenn die Inflation nicht auf das 2%-Ziel der Fed zurückfällt, nachdem neue Daten einen erneuten Preisanstieg zeigten und die Märkte begannen, eine weitere Zinserhöhung als reales Risiko zu betrachten.

Wie Cryptopolitan bereits berichtete, beließ die Fed am 30. April ihre Zielspanne für den Leitzins bei 3,5 % bis 3,75 %.

Doch der Druck kam aus nahezu allen Bereichen der Wirtschaft. Der Nahostkonflikt trieb die Ölpreise in die Höhe, erhöhte die kurzfristigen Inflationserwartungen, verteuerte den Transport, verteuerte Flugtickets und verursachte Preissprünge bei Düngemitteln und anderen Rohstoffen.

Die US-Notenbank hält die Zinsen hoch, obwohl sich die Inflationsdaten verschlechtern

Offizielle Stellen gaben an, die Inflation sei erneut gestiegen und liege weiterhin über dem Zielwert; auch die Kerninflation sei weiterhin zu hoch.

Mehrere Beamte führten den Preisdruck bei Waren auf Zölle zurück, während andere angaben, dass die Treibstoffkosten die Fracht- und Flugpreise beeinflussten. Einige verwiesen auch auf die Preise für Informationstechnologie und Software, obwohl einige wenige einräumten, dass Softwarekosten kein zuverlässiger Indikator für die künftige Inflation seien.

„Mit Wirkung zum 30. April 2026 weist der Offenmarktausschuss der Federal Reserve den Federal Reserve Desk an, Offenmarktgeschäfte durchzuführen, soweit dies erforderlich ist, um den Leitzins in einer Zielspanne von 3,5 bis 3,75 Prozent zu halten“, so die Fed.

Die Märkte setzten nicht mehr so ​​stark auf Zinssenkungen. Die Optionspreise deuteten auf eine Wahrscheinlichkeit von etwa 30 % für eine Zinserhöhung bis zum ersten Quartal 2027 hin. Die Umfrage von The Desk prognostizierte zwar weiterhin zwei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte im Laufe des nächsten Jahres, doch die Händler verschoben diese auf das dritte oder vierte Quartal 2026 und das erste Quartal 2027.

„Ständige Rückkaufvereinbarungsgeschäfte über Nacht zu einem Zinssatz von 3,75 Prozent durchführen.“

Der Arbeitsmarkt präsentierte sich stabil, ohne Anzeichen einer Überhitzung. Die Arbeitslosenquote lag im März bei 4,3 Prozent und war seit Mitte 2025 stabil.

Die US-Notenbank Fed kommentierte den Anstieg der Beschäftigung im März, trotz des Rückgangs im Februar aufgrund eines Streiks im Gesundheitswesen und ungewöhnlich kaltem Wetter. Die Löhne stiegen im Vergleich zum Vorjahresmonat um 3,5 Prozent; dieser Wert lag jedoch immer noch 0,7 Prozentpunkte unter dem Vorjahreswert.

Fed-Beamte erneuern Liquiditätsinstrumente, während der neue Vorsitzende Warsh die Bilanz ins Visier nimmt

Andererseits verbesserte sich das reale BIP im ersten Quartal aufgrund der geringeren Auswirkungen des Regierungsstillstands. Der Handel wirkte sich negativ aus, da die Importe – angetrieben durch Hightech-Produkte – schneller wuchsen als die Exporte. Die Wachstumsrate der privaten Konsumausgaben im Inland, die sowohl Konsumausgaben als auch private Investitionen umfasst, lag etwas über dem durchschnittlichen Jahreswert.

Die Inflationsraten im Ausland lagen nahe am Zielwert, doch die Daten der US-Notenbank (Fed) zeigten im März aufgrund steigender Energiepreise einen Anstieg der Inflation. Die ausländischen Zentralbanken hielten an ihrer Geldpolitik fest. Laut Fed werden die bestehenden Overnight-Reverse-Repurchase-Geschäfte zu einem Zinssatz von 3,5 Prozent und einem Tagesvolumen von 160 Milliarden US-Dollar pro Kontrahent geführt.

Die Geldmärkte blieben ruhig, da der effektive Leitzins der US-Notenbank einen Basispunkt unter dem Zinssatz für Reserveguthaben lag. Die Repo-Sätze verharrten auf einem ähnlichen Niveau; Quartalsende und Steuertermin im April führten nicht zu größeren Finanzierungsengpässen. Die Overnight-Reverse-Repo-Fazilität wurde kaum genutzt. Die Repo-Aktivitäten beschränkten sich im Wesentlichen auf den 15. April, als Steuerzahlungen die Reserven reduzierten.

Die Fed verlängerte Dollar- und Währungsswaplinien mit der Bank of Canada, der Bank of England, der Bank of Japan, der Europäischen Zentralbank und der Schweizerischen Nationalbank. Sie verlängerte außerdem die Währungsabkommen mit der Bank of Canada und der mexikanischen Zentralbank im Rahmen des Nordamerikanischen Rahmenabkommens von 1994. Der Ausschuss genehmigte die Inlandsgeschäfte des Fed-Desks. Es gab keine Interventionen im Devisenmarkt.

„Alle Tilgungszahlungen aus den Beständen der Federal Reserve an Staatsanleihen werden bei der Versteigerung wiederaufgenommen. Alle Tilgungszahlungen aus den Beständen der Federal Reserve an Wertpapieren von staatlichen Institutionen werden in Schatzwechsel reinvestiert.“

Der designierte Chef der US-Notenbank, Kevin Warsh, strebt ein kleineres Anleihenportfolio an, doch dieser Plan könnte schnell an seine Grenzen stoßen. Die Vermögenswerte der Fed stiegen von rund 800 Milliarden US-Dollar vor der Krise 2008 auf fast 9 Billionen US-Dollar im Jahr 2022 und sanken dann nach drei Jahren des Abbaus auf 6,7 Billionen US-Dollar.

Die Bilanz begann wieder zu wachsen, nachdem im vergangenen Dezember Finanzierungsschwierigkeiten aufgetreten waren. Kevin sagte:

„Da die Bank ihre Bilanzsumme und ihr Ansehen in der Wirtschaft ausgebaut hat, haben vor allem diejenigen mit Finanzvermögen profitiert. Würden wir die Zinsen senken, käme ein breiterer Personenkreis davon, im Gegensatz zur quantitativen Lockerung, die tendenziell zuerst Finanzvermögen zugutekommt.“