中国股市预计将收于 2021 以来的最高水平

在港上市的中国公司主要指数预计将收于 2021 年以来的最佳水平，这得益于北京和华盛顿之间紧张局势的缓和以及领先科技股的强劲上涨。 

恒生中国企业指数周三上涨 1.2%，超过了 3 月 18 日创下的此前年内高点。美团和 腾讯控股有限公司的股价引领了该指数最大成分股的上涨。恒生指数整体上涨 1%。

此次 中国股市 的上涨建立在 4 月动荡后的快速复苏之上，当时美国总统唐纳德·特朗普的关税威胁震动了市场。财政部长 Scott Bessent 将于下周在斯德哥尔摩与中国同行举行第三轮会谈，以延长当前的关税暂停期并扩大讨论范围。

交易员还关注中国政治局将于 7 月下旬举行的会议，希望看到关于 2025 年下半年经济政策的信号。北京近期遏制大幅降价和抑制某些行业过剩产能的步骤得到了认可，许多人认为这些措施对于对抗通缩压力至关重要。

年初至今，恒生中国指数上涨了 26%，跑赢了标普 500 指数 7% 的涨幅和 MSCI 亚太指数 15% 的涨幅。恒生中国企业指数（HSCEI）的交易价格约为预估远期市盈率的十倍，而其亚洲同行则接近 15 倍。在中国大陆，CSI 300 指数在同一时期上涨了约 5%。

欧盟报告指责中国操纵货币

与此同时，德国经济研究所的一项研究将欧洲企业感受到的压力归咎于北京为保持人民币疲软而进行的货币操纵。该 报告由科隆世界经济研究所的 Juergen Matthes 撰写，在欧盟与中国举行的峰会上发布，领导人计划在此次峰会上解决持续的贸易争端。

Matthes 指出，尽管欧洲的生产成本相比中国大幅上升，但欧元兑人民币汇率近年来基本保持不变。“这表明央行可能进行了干预，”他说。在过去针对此类声明的交锋中，中国一直坚称其遵循由市场供求关系指导的管理浮动制度。

该研究指出，欧洲出口商面临双重打击：一是来自美国市场的中国商品涌入，二是由于美国的贸易政策，欧元兑美元走强。自 2020 年以来，由于供应链紧张和能源市场危机，德国和整个欧元区的生产者价格大幅上涨，而中国价格几乎未动。

尽管出现这些变化，人民币保持稳定，导致 2020 年初至 2025 年春季期间，欧元对人民币的实际升值超过 40%。报告发现，这种错配加深了欧元区与中国的贸易逆差。

特朗普过去也曾将中国列为货币操纵国

在正常的市场力量下，来自 欧洲 的更高进口量会通过推高需求来推升人民币，但情况并非如此，Matthes 说。

在他的第一个任期内， 特朗普总统 曾表示中国操纵其货币。2020 年 1 月，当中国官员前往华盛顿签署贸易协议时，美国财政部取消了这一标签。上个月，华盛顿发出警告称，中国在“其汇率政策和做法的透明度方面”表现突出。

北京方面回应称，不会诉诸“竞争性货币贬值”。然而，Matthes 认为央行的做法仍然“高度不透明”。尽管北京允许人民币在狭窄范围内波动，并提及货币篮子，“但具体是如何操作的，中国以外的人都不知道，”他说，并补充说欧元已成为“附带损害”。