O investimento de $9B de Trump não resolverá o verdadeiro problema da Intel

O presidente Donald Trump planeja investir quase US$ 9 bilhões na Intel por uma participação de 9,9%. Mas os analistas dizem que o dinheiro, já destinado sob um programa federal, não reviverá a fabricação de chips por contrato da Intel, a menos que ela conquiste clientes externos para seu novo processo 14A.

O CEO Lip Bu Tan, que assumiu em março, alertou no mês passado que a Intel pode sair da fabricação de chips por contrato se não conseguir garantir grandes clientes. “A partir de agora, nosso investimento na Intel 14A será baseado em compromissos confirmados dos clientes”, disse ele.

Kinngai Chan, da Summit Insights, enfatizou que a escala é crítica para a viabilidade da unidade.

Ele disse que “a Intel deve garantir volume suficiente de clientes para entrar em produção em seus nós 18A e 14A para tornar seu braço de foundry economicamente viável”, e “não achamos que nenhum investimento governamental mudará o destino do seu braço de foundry se não conseguirem garantir clientes suficientes.”

A Intel fica atrás dos concorrentes em chips avançados

A TSMC lidera em tecnologia de processos avançados e a Nvidia domina os chips de IA. Para vencer pedidos, a Intel deve demonstrar produção consistente e de alto rendimento na ponta da tecnologia. O processo 18A, menos avançado que o 14A, está relatadamente enfrentando desafios de rendimento, o que significa que poucos chips estão atendendo às especificações.

Fabricantes de chips como a TSMC frequentemente absorvem os custos iniciais de baixo rendimento ao aumentar a produção de novos nós para grandes clientes como a Apple. Com seis trimestres consecutivos de perdas líquidas, a Intel tem menos margem para arcar com essas despesas e ainda obter lucro.

“Se o rendimento for ruim, novos clientes não usarão a Intel Foundry, então realmente não resolverá o aspecto técnico da empresa”, disse Ryuta Makino, analista da Gabelli Funds, que possui ações da Intel.

Como observado em um relatório da Reuters, Makino ainda espera que os rendimentos melhorem com o tempo, mas vê a movimentação das ações como menos favorável do que simplesmente receber o apoio da CHIPS Act conforme originalmente delineado pela Administração Biden. “Isso não é dinheiro de graça”, disse ele.

A Intel disse que o governo federal não terá assento no conselho e alinhará seus votos com os diretores da empresa em questões que exigem aprovação dos acionistas, com “exceções limitadas”. As ações para Washington serão emitidas com um desconto de 17,5% em relação ao fechamento de sexta-feira.

A compra tornaria o governo dos EUA o maior acionista da Intel, embora nem Trump nem a Intel tenham especificado quando o acordo será fechado. As ações da Intel subiram 5,5% na sexta-feira com a notícia, depois recuaram 1% no comércio após o fechamento uma vez que os termos foram divulgados. No ano até agora, as ações subiram 23% enquanto Tan anunciou cortes significativos de empregos.

Acordo sinaliza papel incomum da Casa Branca em Assuntos Corporativos

A movimentação, relatada anteriormente pela Cryptopolitan, representa outra intervenção atípica da Casa Branca em assuntos corporativos e está alinhada com o impulso de Trump para expandir a produção doméstica e os empregos. Segue comentários no início deste mês em que Trump chamou Tan de “altamente conflituoso” devido aos laços com empresas chinesas e pediu sua renúncia, antes de reverter sua posição posteriormente.

Alguns analistas argumentam que o apoio federal ainda pode ajudar à medida que a Intel expande suas fábricas. A Intel diz que tem mais de US$ 100 bilhões destinados à expansão nos EUA e espera que a produção em alto volume comece mais tarde este ano em seu site no Arizona. “Ter acesso a capital e um novo proprietário parcial que deseja vê-lo ter sucesso são ambos importantes”, disse Peter Tuz, presidente da Chase Investment Counsel.

A Intel diz que os US$ 8,9 bilhões do governo vêm além dos US$ 2,2 bilhões já concedidos, totalizando US$ 11,1 bilhões. O acordo também dá ao governo uma opção de cinco anos para comprar mais 5% das ações da Intel a US$ 20 cada, se a participação da Intel na foundry cair abaixo de 51%.

O anúncio vem na esteira de uma injeção de US$ 2 bilhões da SoftBank no início desta semana. “Este é um ótimo acordo para a América e, também, um ótimo acordo para a Intel. Construir semicondutores e chips de ponta, que é o que a Intel faz, é fundamental para o futuro da nossa nação”, disse Trump na sexta-feira.