استثمار ترامب البالغ 9 مليار دولار لن يحل المشكلة الحقيقية لـ Intel

يخطط الرئيس دونالد ترامب لإدخال ما يقرب من 9 مليارات دولار في Intel مقابل حصة بنسبة 9.9%. لكن المحللين يقولون إن الأموال، المخصصة بالفعل بموجب برنامج فيدرالي، لن تنعش تصنيع الرقائق التعاقدية لـ Intel ما لم تفز بعملاء خارجيين لعملية 14A الجديدة.

حذر الرئيس التنفيذي Lip Bu Tan، الذي تولى المنصب في مارس، الشهر الماضي من أن Intel قد تخرج من تصنيع الرقائق التعاقدية إذا فشلت في تأمين عملاء كبار. وقال: «في المستقبل، سيكون استثمارنا في Intel 14A قائماً على التزامات العملاء المؤكدة».

شدد Kinngai Chan من Summit Insights على أن الحجم أمر حاسم لجدوى الوحدة.

قال: «يجب على Intel تأمين حجم كافٍ من عملائها للانتاج لعقدتي 18A و14A لجعل ذراع التصنيع لديها مجدياً اقتصادياً»، و«لا نعتقد أن أي استثمار حكومي سيغير مصير ذراع التصنيع لديها إذا لم يتمكنوا من تأمين عملاء كافيين».

تتخلف Intel عن المنافسين في الرقائق المتقدمة

تتصدر TSMC في تكنولوجيا العمليات المتقدمة وتهيمن Nvidia على رقائق الذكاء الاصطناعي. للفوز بالطلبات، يجب على Intel إثبات إنتاج متسق وعالي العائد في الطليعة. يُقال إن عملية 18A، الأقل تقدماً من 14A، تواجه تحديات في العائد، مما يعني أن عدد الرقائق التي تلبي المواصفات قليل جداً.

تمتص شركات الرقائق مثل TSMC غالباً تكاليف العائد المنخفضة المبكرة عند زيادة عقدات جديدة للعملاء الكبار مثل Apple. مع ستة أرباع متتالية من صافي الخسائر، لا تملك Intel مجالاً كبيراً لتحمل هذه النفقات وتحقيق ربحية.

قال Ryuta Makino، المحلل في Gabelli Funds الذي يمتلك أسهم Intel: «إذا كان العائد سيئاً فلن يستخدم العملاء الجدد Intel Foundry، لذا فلن يحل ذلك الجانب التقني للشركة حقاً».

وكما ورد في تقرير لوكالة رويترز، لا يزال Makino يتوقع تحسن العائدات مع مرور الوقت، لكنه يرى أن حركة الأسهم أقل ملاءمة من مجرد الحصول على دعم قانون CHIPS كما كان مخططاً له أصلاً تحت إدارة بايدن. وقال: «هذا ليس مالاً مجانياً».

قالت Intel إن الحكومة الفيدرالية لن تشغل مقعداً في مجلس الإدارة وستوافق على أصواتها مع مديري الشركة في الأمور التي تتطلب موافقة المساهمين، مع «استثناءات محدودة». ستصدر أسهم واشنطن بخصم بنسبة 17.5% عن إغلاق يوم الجمعة.

سيجعل الشراء الحكومة الأمريكية أكبر مساهم في Intel، على الرغم من أن ترامب وIntel لم يحددوا موعد إغلاق الصفقة. ارتفعت أسهم Intel بنسبة 5.5% يوم الجمعة على خلفية الخبر، ثم انخفضت بنسبة 1% في تداولات ما بعد الإغلاق بمجرد نشر الشروط. منذ بداية العام، ارتفعت الأسهم بنسبة 23% حيث أعلن Tan عن قطع وظائف كبير.

الصفقة تشير إلى دور غير عادي للبيت الأبيض في الشؤون المؤسسية

يمثل هذا التحرك، الذي أبلغ عنه Cryptopolitan سابقاً، تدخلاً غير نمطي للبيت الأبيض في الشؤون المؤسسية ويتماشى مع دفع ترامب لتوسيع الإنتاج المحلي والوظائف. يأتي ذلك بعد تصريحات أدلى بها ترامب في وقت سابق من هذا الشهر وصف فيها Tan بأنه «متضارب مصالح بشدة» بسبب روابطه بشركات صينية وحثه على الاستقالة، قبل أن يعكس موقفه لاحقاً.

يجادل بعض المحللين بأن الدعم الفيدرالي لا يزال يمكن أن يساعد بينما تبني Intel مصانعها. تقول Intel إنها خصصت أكثر من 100 مليار دولار للتوسع في الولايات المتحدة وتتوقع بدء الإنتاج عالي الحجم لاحقاً هذا العام في موقعها بأريزونا. قال Peter Tuz، رئيس Chase Investment Counsel: «إن الحصول على رأس المال ومالك جزئي جديد يريد أن يراك تنجح أمران مهمان».

تقول Intel إن 8.9 مليار دولار من الحكومة تأتي بالإضافة إلى 2.2 مليار دولار مُنحت بالفعل، ليصل المجموع إلى 11.1 مليار دولار. تمنح الصفقة أيضاً الحكومة خياراً لمدة خمس سنوات لشراء 5% إضافية من أسهم Intel بسعر 20 دولاراً للسهم إذا انخفضت حصة Intel في التصنيع عن 51%.

يأتي الإعلان على أقدام ضخ 2 مليار دولار من SoftBank في وقت سابق من هذا الأسبوع. قال ترامب يوم الجمعة: «هذه صفقة رائعة لأمريكا، وأيضاً صفقة رائعة لـ Intel. بناء أشباه الموصلات والرقائق في الطليعة، وهو ما تفعله Intel، أمر جوهري لمستقبل أمتنا».