L'investimento di Trump da $9 miliardi non risolverà il vero problema di Intel

Il presidente Donald Trump prevede di investire quasi 9 miliardi di dollari in Intel per una partecipazione del 9,9%. Ma gli analisti dicono che il denaro, già destinato a un programma federale, non riviverà la produzione di chip in contratto di Intel a meno che non vinca clienti esterni per il suo nuovo processo 14A.

L'amministratore delegato Lip Bu Tan, che ha preso il controllo a marzo, ha avvisato il mese scorso che Intel potrebbe uscire dalla produzione di chip in contratto se non riesce a garantire clienti importanti. "In futuro, il nostro investimento in Intel 14A si baserà su impegni dei clienti confermati", ha detto.

Kinngai Chan di Summit Insights ha sottolineato che la scala è fondamentale per la sostenibilità dell'unità.

Ha detto che "Intel deve garantire un volume sufficiente di clienti per andare in produzione per i suoi nodi 18A e 14A per rendere economicamente sostenibile il suo braccio di foundry", e "non pensiamo che alcun investimento governativo cambierà il destino del suo braccio di foundry se non riescono a garantire abbastanza clienti."

Intel è in ritardo rispetto ai concorrenti nei chip avanzati

TSMC guida nella tecnologia di processo avanzata e Nvidia domina i chip AI. Per vincere gli ordini, Intel deve dimostrare una produzione coerente e ad alto rendimento al limite della tecnologia. Il processo 18A, meno avanzato del 14A, sta affrontando sfide di rendimento, il che significa che troppi pochi chip soddisfano le specifiche.

I produttori di chip come TSMC spesso assorbono i costi iniziali di basso rendimento quando lanciano nuovi nodi per grandi clienti come Apple. Con sei trimestri consecutivi di perdite nette, Intel ha meno spazio per sopportare quelle spese e ancora realizzare un profitto.

"Se il rendimento è scarso, i nuovi clienti non useranno Intel Foundry, quindi non risolverà davvero l'aspetto tecnico dell'azienda", ha detto Ryuta Makino, un analista di Gabelli Funds, che detiene azioni Intel.

Come notato in un rapporto di Reuters, Makino si aspetta ancora che i rendimenti migliorino nel tempo, ma considera la mossa azionaria meno favorevole rispetto al semplice ricevimento del supporto CHIPS Act come originariamente delineato dall'amministrazione Biden. "Questo non è denaro gratis", ha detto.

Intel ha detto che il governo federale non avrà un seggio nel consiglio di amministrazione e allineerà i suoi voti con i direttori dell'azienda sulle questioni che richiedono l'approvazione degli azionisti, con "eccezioni limitate". Le azioni per Washington saranno emesse con uno sconto del 17,5% rispetto alla chiusura di venerdì.

L'acquisto renderebbe il governo degli Stati Uniti il più grande azionista di Intel, anche se né Trump né Intel hanno specificato quando l'accordo si chiuderà. Le azioni di Intel sono salite del 5,5% venerdì sulla notizia, poi sono scese dell'1% nel trading dopo l'orario di chiusura una volta che i termini sono stati rilasciati. Da inizio anno, le azioni sono salite del 23% poiché Tan ha annunciato tagli di personale di grandi dimensioni.

L'accordo segnala un insolito ruolo della Casa Bianca negli affari aziendali

La mossa, riportata in precedenza da Cryptopolitan, rappresenta un'altra intervento atipico della Casa Bianca negli affari aziendali e si allinea con la spinta di Trump ad espandere la produzione e i posti di lavoro domestici. Segue le dichiarazioni fatte all'inizio di questo mese in cui Trump ha definito Tan "altamente in conflitto" per i legami con le aziende cinesi e ha esortato le sue dimissioni, prima di invertire la posizione in seguito.

Alcuni analisti sostengono che il sostegno federale potrebbe ancora aiutare mentre Intel costruisce le sue fabbriche. Intel dice di avere più di 100 miliardi di dollari destinati all'espansione negli Stati Uniti e prevede che la produzione ad alto volume inizi più tardi quest'anno nel suo sito in Arizona. "Avere accesso al capitale e un nuovo proprietario parziale che vuole vederti avere successo sono entrambi importanti", ha detto Peter Tuz, presidente di Chase Investment Counsel.

Intel dice che gli 8,9 miliardi di dollari del governo si aggiungono ai 2,2 miliardi già concessi, per un totale di 11,1 miliardi. L'accordo dà anche al governo un'opzione di cinque anni per acquistare il 5% in più di azioni Intel a $20 ciascuna se la partecipazione di Intel nella foundry scende sotto il 51%.

L'annuncio arriva a seguito di un'iniezione di 2 miliardi di dollari da SoftBank all'inizio di questa settimana. "Questo è un ottimo affare per l'America e, anche, un ottimo affare per Intel. Costruire semiconduttori e chip di punta, che è ciò che fa Intel, è fondamentale per il futuro della nostra nazione", ha detto Trump venerdì.