Como as dicas de Michael Saylor de “comprar mais Bitcoin do que você vende” podem melhorar o valor da Strategy
- Michael Saylor insinuou que a Strategy comprará mais Bitcoin do que vende após admitir recentemente que a empresa venderia Bitcoin.
- A Strategy está no caminho de comprar US$ 30 bilhões em Bitcoin este ano, superando amplamente os níveis de 2024 e 2025.
- A empresa mudou seu financiamento para ações preferenciais STRC, o que melhora a eficiência de capital, mas impõe uma obrigação anual de dividendos de US$ 1,5 bilhão que pode exigir que a Strategy venda parte do Bitcoin.
- Analistas da TD Cowen elevam o alvo de preço para US$ 395 na MSTR, o que implica mais de 110% de valorização em relação ao fechamento de Wednesday.
A acumulação de Bitcoin da Strategy e a mudança para financiamento de ações preferenciais perpétuas podem melhorar a estrutura de capital e o desempenho das ações da empresa durante o resto de 2026, independentemente dos planos de venda propostos.
Michael Saylor postou “Compre mais bitcoin do que você vende” mais cedo no X, uma resposta pontuada após a Strategy divulgar no início desta semana que provavelmente venderia algum Bitcoin para financiar obrigações de dividendos da empresa.
Compre mais bitcoin do que você vende.
— Michael Saylor (@saylor) Maio 7, 2026
O ritmo de compra de Bitcoin da Strategy
A Strategy comprou 145.834 Bitcoins valendo cerca de US$ 11 bilhões desde janeiro, principalmente comprados enquanto o BTC era negociado abaixo do custo médio estimado da empresa de cerca de US$ 75.000.
De acordo com analistas do JPMorgan liderados pelo diretor gerente Nikolaos Panigirtzoglou, as compras anuais da Strategy alcançariam aproximadamente US$ 30 bilhões, uma figura que excederia os cerca de US$ 22 bilhões que a empresa gastou em Bitcoin em cada um dos dois anos anteriores.
“A Strategy parece ter reaccelerado suas compras de Bitcoin em abril, estendendo um padrão de 2026 de compras cada vez mais oportunistas, responsivas tanto às condições de mercado quanto à disponibilidade de financiamento”, escreveram os analistas do JPMorgan.
A empresa agora detém 818.334 BTC, valendo mais de US$ 65 bilhões aos preços atuais, tornando-a a maior detentora corporativa de Bitcoin globalmente.
STRC e a troca de dividendos
O segundo desenvolvimento com implicações diretas para os acionistas da MSTR é a crescente dependência da Strategy em relação à STRC, sua ação preferencial perpétua com um rendimento aproximado de 11,5%.
A mudança para STRC traz obrigações. O ônus do dividendo das ações preferenciais anuais gira em torno de 2,2% do valor total de suas holdings de Bitcoin, ou cerca de US$ 1,5 bilhão, de acordo com as estimativas da TD Cowen.
Saylor disse no início desta semana que a empresa “provavelmente” venderia Bitcoin no futuro para cobrir esses pagamentos, a primeira vez que a empresa reconheceu publicamente um cenário em que se tornaria uma vendedora líquida de qualquer parte de suas holdings.
Seu post de acompanhamento no X, “Compre mais bitcoin do que você vende”, parecia enquadrar isso como uma equação líquida positiva. A empresa compra muito mais Bitcoin por meio de STRC e emissão de ações do que precisaria vender para dividendos.
O que isso significa para a MSTR
Os analistas da TD Cowen Lance Vitanza e Jonnathan Navarrete elevaram seu alvo de preço para MSTR para US$ 395 de US$ 385 na quinta-feira, citando maior eficiência de capital do que o esperado com essa mudança de financiamento.
Esse alvo implica mais de 110% de valorização a partir do preço de fechamento de quarta-feira de US$ 186,82.
Ao emitir STRC em vez de ações ordinárias, a Strategy pode comprar Bitcoin com menos diluição para os detentores existentes da MSTR. O valor nominal das STRC em circulação agora excede US$ 8,5 bilhões.
A TD Cowen elevou sua previsão de Rendimento BTC para a Strategy para 18,2% para o exercício fiscal de 2026 (alta de 16,7%) e para 9,6% para o exercício fiscal de 2027 (alta de 5,4%). O cenário base da empresa assume que o Bitcoin atingirá aproximadamente US$ 140.000 até o final do ano, com um caso de otimismo de US$ 175.000.
O JPMorgan observou que a demanda pelas ações da Strategy entre os investidores permanece forte entre detentores varejistas e institucionais.
Para os trimestres restantes do ano, os fatores-chave permanecem se a Strategy pode manter seu ritmo atual de compras e como o preço do Bitcoin se move em relação à linha de base de US$ 140.000 da TD Cowen.
Um prêmio estável e um preço de BTC crescente adicionariam ao efeito alavancado da MSTR. Uma redução em qualquer um desses fatores desestabilizaria a matemática do dividendo STRC e estreitaria a lacuna entre o alvo de US$ 395 e a realidade.
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Perguntas Frequentes
Quanto Bitcoin a Strategy comprou até 2026?
A Strategy adquiriu 145.834 Bitcoin, valendo aproximadamente US$ 11 bilhões no acumulado do ano, e o JPMorgan estima que o ritmo anualizado chegaria a cerca de US$ 30 bilhões se continuar, segundo o The Block.
O que é STRC e por que isso importa para os acionistas da MSTR?
STRC são ações preferenciais perpétuas da Strategy com um rendimento aproximado de 11,5%, usadas para levantar capital para compras de Bitcoin com menos diluição para os acionistas comuns da MSTR do que a emissão tradicional de ações, conforme analistas da TD Cowen.
A Strategy venderá seu Bitcoin?
Michael Saylor afirmou esta semana que a Strategy "provavelmente" venderá parte do Bitcoin no futuro para cobrir as obrigações de dividendos da STRC, estimadas em cerca de US$ 1,5 bilhão anuais, mas indicou que a empresa pretende continuar sendo uma compradora líquida no geral.
Opeyemi Olanrewaju
Opeyemi é especialista em criar e refinar conteúdo de alta qualidade focado em criptomoedas, mercados financeiros globais e economia. Formou-se pela Universidade de Ibadan com grau de MBBS. Trabalhou como Editor-Chefe da publicação editorial de sua faculdade e anteriormente na CFA. Por mais de seis anos, ajudou a salvaguardar a originalidade como editor de notícias na Cryptopolitan.
