- 마이클 사이러는 최근 스트래티지가 비트코인을 매도할 것이라고 인정했음에도 불구하고, 앞으로는 매도량보다 더 많은 비트코인을 매수할 것이라고 시사했습니다.
- 스트래티지는 올해 300억 달러 규모의 비트코인 매수를 목표로 하고 있으며, 이는 2024 년과 2025 년 수준을 크게 상회하는 규모입니다.
- 동사는 자본 효율성을 높이는 STRC 우선주를 중심으로 자금 조달 방식을 전환했으나, 이로 인해 연간 15 억 달러의 배당금 지급 의무가 발생하여 일부 비트코인 매도가 필요할 수도 있습니다.
- TD 코우엔 애널리스트들은 MSTR 의 목표 주가를 395 달러로 상향 조정했으며, 이는 수요일 종가 대비 110% 이상의 상승 여력을 시사합니다.
Strategy의 비트코인 축적과 무기한 우선주 자금 조달로의 전환은 제안된 판매 계획과 관계없이 2026년 나머지 기간 동안 회사의 자본 구조와 주가 성과를 개선할 수 있다.
마이클 세이로어는 X에서 “판매하는 것보다 더 많은 비트코인을 매수하라”고 게시했으며, 이는 전략(Stratey)이 이번 주 초 회사 배당금 의무를 자금조달하기 위해 일부 비트코인을 매도할 가능성이 있다고 밝힌 후 날카로운 반응이었습니다.
판매하는 것보다 더 많이 비트코인을 사세요.
— 마이클 세이로어 (@saylor) 5월 7, 2026
Strategy의 비트코인 구매 속도
Strategy는 1월 이후 약 110억 달러 상당의 145,834 비트코인을 구매했으며, 대부분 BTC가 회사의 추정 평균 비용인 약 75,000달러 미만에서 거래될 때 매수했다.
니콜라오스 파니르지오글루 이사가 이끄는 JPMorgan 분석가들에 따르면, 전략사의 연간 구매량은 약 300억 달러에 이를 것으로 예상되며, 이는 회사가 지난 2년 동안 비트코인 구매에 지출한 약 220억 달러를 초과하는 수치입니다.
“Strategy는 4월에 비트코인 구매를 다시 가속화한 것으로 보이며, 이는 시장 상황과 자금 조달 가용성에 대응하여 점점 더 기회주의적인 구매 패턴을 보이는 2026년의 흐름을 이어가고 있다.”라고 JP모건 애널리스트들은 작성했다.
동사는 현재 818,334 BTC를 보유하고 있으며, 현재 가격으로 650억 달러 이상 가치를 지니고 있어 전 세계 최대 기업 비트코인 보유자가 되었습니다.
STRC와 배당금의 트레이드오프
MSTR 주주들에게 직접적인 영향을 미치는 두 번째 발전은 약 11.5%의 수익률을 제공하는 무기한 우선주인 STRC에 대한 Strategy의 의존도가 높아지고 있다는 점이다.
STRC의 전환에는 의무가 따릅니다. 연간 우선주 배당금 부담은 총 비트코인 보유 가치의 약 2.2%, 즉 약 15억 달러로, TD 카우엔의 추정에 따르면 이렇습니다.
세이로氏は 이번 주 초 향후 이러한 지급을 위해 비트코인을 “아마도” 판매할 것이라고 말했으며, 이는 회사가 보유량의 일부라도 순매도자가 될 수 있는 시나리오를 공개적으로 인정한 첫 번째 사례이다.
그의 후속 글이 X(구 트위터)에 올라온 “판매하는 것보다 더 많이 비트코인을 사세요”라는 메시지는 이를 순양성 방정식으로 제시한 것으로 보인다. 이 회사는 STRC와 주식 발행을 통해 배당금을 지급하기 위해 판매해야 하는 양보다 훨씬 많은 비트코인을 구매하고 있다.
MSTR에 대한 시사점
TD Cowen의 애널리스트인 Lance Vitanza와 Jonnathan Navarrete는 목요일 MSTR의 주가 목표가를 385달러에서 395달러로 상향 조정했으며, 이는 자금 조달 전환으로 인해 예상보다 높은 자본 효율성이 발생했기 때문이라고 밝혔다.
이 목표가는 수요일 종가인 186.82달러 대비 110% 이상의 상승 가능성을 시사한다.
일반 주식 대신 STRC를 발행함으로써 Strategy는 기존 MSTR 보유자의 희석 효과를 줄이고 비트코인을 구매할 수 있다. 현재 STRC의 미결제 액면 가치는 85억 달러를 초과한다.
TD Cowen은 2026 회계연도 Strategy의 BTC 수익률 전망을 16.7%에서 18.2%로, 2027 회계연도에는 5.4%에서 9.6%로 상향 조정했다. 동사의 베이스라인 시나리오는 비트코인이 연말까지 약 140,000달러에 도달할 것으로 가정하며, 낙관적 시나리오는 175,000달러이다.
JP모건은 개인 및 기관 투자자 모두를 대상으로 한 Strategy 주식에 대한 수요가 여전히 강세라고 지적했다.
올해 남은 분기들의 핵심 변수는 Strategy가 현재 구매 속도를 유지할 수 있는지, 그리고 비트코인 가격이 TD Cowen의 140,000달러 베이스라인 대비 어떻게 움직이는지에 달려 있다.
안정적인 프리미엄과 상승하는 BTC 가격은 MSTR의 레버리지 효과를 높일 것이다. 이 중 하나라도 감소하면 STRC 배당금 계산이 불안정해지고 395달러 목표가와 현실 사이의 격차가 좁아질 것이다.
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자주 묻는 질문
2026까지 스트래티지는 얼마나 많은 비트코인을 매입했습니까?
스트래티지는 연초부터 약 110 억 달러 상당인 145,834 개의 비트코인을 취득했으며, 만약 이 속도를 유지한다면 연간화했을 때 약 300 억 달러에 달할 것으로 JPMorgan 이 추산하고 있다고 더블록이 전했습니다.
STRC 란 무엇이며, 왜 MSTR 주주들에게 중요한가요?
STRC는 Strategy의 영구 우선주로서 약 11.5%의 배당 수익률을 제공하며, TD Cowen 분석가에 따르면 이는 기존 MSTR 주주에 대한 희석 효과를 전통적인 주식 발행보다 줄이면서 비트코인 매수를 위한 자금을 조달하는 데 사용됩니다.
Strategy는 비트코인을 매도할 예정인가요?
마이클 세일러는 이번 주 Strategy가 향후 STRC 배당금 의무(연간 약 15억 달러 추정)를 충당하기 위해 일부 비트코인을 "아마" 매도할 것이라고 밝혔으나, 회사는 전체적으로는 순매수 입장을 유지할 의향이라고 언급했습니다.
Opeyemi Olanrewaju
Opeyemi는 암호화폐, 글로벌 금융 시장 및 경제를 중심으로 고품질 콘텐츠를 제작하고 다듬는 데 특화되어 있습니다. 그는 이바단 대학교에서 의학박사(MBBS) 학위를 취득했으며, 대학 내 편집부의 편집장을 역임했고 이전에는 CFA에서도 근무했습니다. 지난 6 년 이상 Cryptopolitan 의 뉴스 편집자로 재직하며 콘텐츠의 독창성을 보호해 왔습니다.
