Michael Saylor, Strategy의 비트코인 매각 발표, 3연속 실적 미달 이후

Michael Saylor는 이제 Strategy의 비트코인 풀을 모든 다른 회사 자산과 같은 통에 넣었습니다: 유용하고, 가치 있으며, 회사가 현금 필요 시 매도할 수 있습니다.

3연속 실적 미달 이후 Strategy (MSTR)의 실제 이야기는 Saylor 자신이 회사가 비즈니스에 도움이 된다면 비트코인을 매도할 수 있다고 말했기 때문입니다.

이 발언은 5월 5일 Strategy의 1분기 실적 통화 회의에서 나왔습니다. Saylor는 Strategy의 이익에 부합한다면 비트코인 매도를 배제하지 않겠다고 말했습니다. 또한 회사는 보유금의 일부를 배당금 지급에 사용할 수 있으며, 그렇게 하기 전에 시장에 알릴 것이라고 말했습니다.

그의 정확한 발언은 다음과 같습니다.

“우리는 배당금을 지급하기 위해 일부 비트코인을 매도할 것입니다. 이는 시장에 예방 접종을 하고 우리가 그것을 했다는 메시지를 보내기 위한 것입니다. 부동산 개발 회사는 저렴하게 땅을 사서 비싸게 파는 것을 목적으로 존재합니다. 우리는 비트코인 개발 회사와 같습니다.

Saylor, 투자자에게 Strategy가 배당금 부담을 처리하기 위해 비트코인 매도를 사용할 수 있다고 말함

Strategy (MSTR)은 여전히 세계 최대의 기업 비트코인 포지션 중 하나를 보유하고 있습니다. 회사는 평균 가격 75,537달러에 818,334 BTC를 공개했습니다. 이는 거대한 베팅이지만, 비트코인 가격의 급격한 하락이 회사의 장부에 큰 타격을 준다는 의미이기도 합니다.

회사는 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다. 4분기 순손실 125억 4천만 달러. 또한 약 15억 달러의 배당금 의무가 있습니다. 이 금액에는 연간 우선주 배당금과 이미 대차대조표에 있는 부채와 관련된 이자가 포함됩니다.

달러 준비금을 기준으로 Strategy는 이러한 지불에 대해 약 18개월의 커버리지를 가지고 있습니다. 이것이 Saylor의 발언이 중요한 이유입니다. 그는 가능한 비트코인 매도를 패닉 셀링으로 규정하지 않았습니다. 그는 이를 회사의 신용 중심 전략의 일부로 설명했습니다.

그는 계획을 이렇게 요약했습니다: “신용으로 비트코인을 구매하고, 가치 상승을 기다린 후, 배당금을 지급하기 위해 비트코인을 매도합니다.”

시장은 이 발언을 조용히 받아들이지 않았습니다. Strategy (MSTR)은 시간외 거래에서 4% 이상 하락했습니다. 비트코인도 몇 시간 전까지 그 수준을 상회했던 81,000달러 아래로 하락했습니다. 암호화폐 트레이더들에게 이는 빠르게 영향을 미친 부분입니다. BTC 보유를 중심으로 구축된 회사가 시장에 매도가 허용된다고 알린 것입니다.

Strategy의 2022년 매도와 2026년 회계 충격은 Saylor의 발언에 압력을 가했습니다

회사는 역사상 한 번의 실제 비트코인 매도를 이미 수행했습니다. 2022년 12월 22일, 당시 MicroStrategy는 704 BTC를 약 1,180만 달러에 매도했습니다. 이는 회사가 코인의 일부를 매도한 첫 번째 사례였습니다.

그 매도는 시장이 어려운 해를 보낸 후 이루어졌습니다. 2022년 5월 3일 실적 통화 회의에서 MicroStrategy CFO Phong Le는 비트코인이 약 21,000달러 근처로 하락하면 마진 콜을 받을 수 있다고 말했습니다. 만약 그렇게 된다면, 회사는 코인을 매도하거나 추가 담보를 제공해야 합니다.

비트코인이 2022년 6월 약 20,800달러로 하락했을 때, MicroStrategy는 마진 콜을 받지 않았다고 말했습니다. 회사는 또한 더 많은 가격 변동에 대처할 충분한 자본이 있다고 말했습니다.

압력은 2025년 11월 말 다시 찾아왔습니다. 포브스는 Strategy (MSTR) 주식이 전년 대비 60% 하락했다고 보도했습니다. 시가총액은 490억 달러로 하락한 반면, 비트코인 보유액은 같은 시기에 약 560억 달러의 가치를 지녔습니다. Strategy CEO Phong Le가 가능한 비트코인 매도에 대해 논의한 후, 시장 관찰자들은 그 발언을 2025년 12월 초 비트코인이 86,000달러 아래로 하락하는 것과 연결지었습니다.

오늘, Phong 는:

“미국 달러를 구매하기 위해 비트코인을 매도하거나, 비트코인 주당 가치에 추가적인 이익이 된다면 부채를 구매하기 위해 비트코인을 매도하는 능력은 우리가 앞으로 고려할 사항입니다. 회사가 유리할 때 비트코인을 매도할 것입니다. 우리는 ‘우리는 절대 비트코인을 매도하지 않을 것이다’라고 말하며 수동적으로 앉아 있지 않을 것입니다. 우리는 비트코인의 순 집계자가 되기를 원합니다. 총 비트코인 양을 증가시키는 것뿐만 아니라, 더 중요한 것은 비트코인 주당 양을 증가시키는 것입니다. 우리는 이것이 MSTR에 장기적으로 가장 큰 추가 이익을 가져올 것이라고 생각하기 때문입니다.”

Strategy는 1분기에 미실현 비트코인 손실과 관련된 이연 세금 자산이 실현되지 않을 것으로 예상되어 22억 달러의 평가 절하를 기록했습니다. 또한 분기 중 89,599 BTC를 매매했지만, 비트코인이 23% 하락하면서 디지털 자산은 여전히 72억 달러 감소했습니다. 보고서에 따르면 STRC 발행으로 인해 1분기에 21억 달러의 증가가 있었습니다.