Michael Saylor annonce qu'il vendra le Bitcoin de Strategy après un troisième résultat trimestriel décevant consécutif

Michael Saylor a désormais placé le stock de Bitcoin de Strategy dans la même catégorie que tous les autres actifs d'entreprise : utile, précieux et possible à vendre lorsque l'entreprise a besoin de liquidités.

C'est là l'histoire réelle de Strategy (MSTR) après son troisième résultat trimestriel décevant consécutif, car Saylor lui-même a déclaré que l'entreprise pourrait vendre du Bitcoin si cela aide l'entreprise.

Le commentaire est intervenu lors de l'appel aux résultats du T1 de Strategy le 5 mai. Saylor a déclaré qu'il ne rejetait pas l'idée d'une vente de Bitcoin si cela servait les intérêts de Strategy. Il a également déclaré que l'entreprise pourrait utiliser une partie de ses avoirs pour payer des dividendes, et qu'elle en informerait le marché avant de le faire.

Ses mots exacts étaient :

« Nous vendrons probablement un peu de bitcoin pour payer un dividende juste pour inoculer le marché et envoyer le message que nous l'avons fait. Les entreprises de développement immobilier existent littéralement pour acheter des terrains à bas prix et les vendre cher. Nous sommes comme une entreprise de développement de bitcoin.

Saylor dit aux investisseurs que Strategy peut utiliser les ventes de Bitcoin pour faire face aux factures de dividendes

Strategy (MSTR) détient toujours l'une des plus grandes positions de Bitcoin corporatives au monde. L'entreprise a divulgué 818 334 BTC à un coût moyen de 75 537 dollars par pièce. C'est un pari massif, mais cela signifie aussi que chaque baisse brutale des prix du Bitcoin frappe lourdement les livres de l'entreprise.

L'entreprise a rapporté une perte nette de 12,54 milliards de dollars pour le T4. Elle a également environ 1,5 milliard de dollars d'obligations de dividendes. Ce chiffre comprend les dividendes annuels sur les actions privilégiées et les intérêts liés à la dette déjà présente au bilan.

Sur la base de ses réserves en dollars, Strategy dispose d'environ 18 mois de couverture pour ces paiements. C'est pourquoi le commentaire de Saylor est important. Il n'a pas présenté une éventuelle vente de Bitcoin comme une vente de panique. Il l'a décrite comme faisant partie de la stratégie fortement endettée de l'entreprise.

Il a résumé le plan ainsi : « Vous achetez du bitcoin avec du crédit, vous laissez l'apprécier, puis vous vendez du bitcoin pour payer le dividende. »

Le marché n'a pas pris le commentaire calmement. Strategy (MSTR) a chuté de plus de 4 % lors des échanges après la clôture. Bitcoin a également chuté en dessous de 81 000 dollars, après avoir évolué au-dessus de ce niveau seulement quelques heures plus tôt. Pour les traders de cryptomonnaies, c'est cela qui a frappé rapidement. Une entreprise construite autour de la détention de BTC vient de dire au marché que la vente est autorisée.

La vente de Strategy en 2022 et l'impact comptable de 2026 mettent les commentaires de Saylor sous pression

L'entreprise a déjà connu une véritable vente de Bitcoin dans son histoire. Le 22 décembre 2022, MicroStrategy a vendu 704 BTC pour environ 11,8 millions de dollars. C'était la première fois que l'entreprise vendait l'une de ses pièces.

Cette vente est intervenue après une année difficile pour le marché. Lors de l'appel aux résultats du 3 mai 2022, le directeur financier de MicroStrategy, Phong Le, a déclaré que l'entreprise pourrait faire face à un appel de marge si le Bitcoin chutait près de 21 000 dollars. Si cela se produisait, l'entreprise devrait vendre des pièces ou ajouter plus de garanties.

Lorsque le Bitcoin est ensuite tombé à environ 20 800 dollars en juin 2022, MicroStrategy a déclaré qu'elle n'avait pas reçu d'appel de marge. L'entreprise a également déclaré qu'elle disposait de suffisamment de capitaux pour faire face à d'autres fluctuations de prix.

La pression est revenue fin novembre 2025. Forbes a rapporté que les actions de Strategy (MSTR) étaient en baisse de 60 % par rapport à l'année précédente. Sa capitalisation boursière était tombée à 49 milliards de dollars, tandis que ses avoirs en Bitcoin valaient environ 56 milliards de dollars à la même époque. Après que le PDG de Strategy, Phong Le, a discuté d'une éventuelle vente de Bitcoin, les observateurs du marché ont lié cette discussion à la chute du Bitcoin en dessous de 86 000 dollars au début de décembre 2025.

Aujourd'hui, Phong a déclaré:

« Notre capacité à vendre du bitcoin soit pour acheter des dollars américains, soit pour vendre du bitcoin afin d'acheter de la dette si cela est accréteur par action de bitcoin est quelque chose que nous envisagerions de faire à l'avenir. Nous vendrons du bitcoin lorsque cela sera avantageux pour l'entreprise. Nous ne resterons pas les bras croisés en disant simplement : « Nous ne vendrons jamais le bitcoin. » Nous voulons être des agrégateurs nets de bitcoin – augmenter notre total de bitcoin, mais plus important encore, augmenter notre bitcoin par action parce que nous pensons que c'est ce qui sera le plus accréteur à long terme pour MSTR. »

Strategy a enregistré une provision de valorisation de 2,2 milliards de dollars car, au T1, les actifs d'impôt différé liés aux pertes non réalisées sur Bitcoin n'étaient pas attendus comme réalisables. Elle a également acheté 89 599 BTC au cours du trimestre, mais ses actifs numériques ont tout de même diminué de 7,2 milliards de dollars parce que le Bitcoin a chuté de 23 %. Le rapport a également indiqué que l'émission de STRC a entraîné une augmentation de 2,1 milliards de dollars au T1.