مايكل سايلور يعلن أنه سيبيع بيتكوين Strategy بعد ثالث خسارة متتالية للأرباح

وضع مايكل سايلور الآن كومة البيتكوين الخاصة بـ Strategy في نفس الدلو مثل كل أصل آخر للشركة: مفيد، قيّم، ويمكن بيعه عندما تحتاج الشركة إلى النقد.

هذه هي القصة الحقيقية من Strategy (MSTR) بعد ثالث خسارة متتالية للأرباح، لأن سايلور نفسه قال إن الشركة يمكنها بيع البيتكوين إذا كان ذلك يساعد العمل.

جاء التعليق خلال مكالمة أرباح الربع الأول من Strategy في 5 مايو. قال سايلور إنه لن يستبعد بيع البيتكوين إذا خدم مصلحة Strategy. كما قال إن الشركة قد تستخدم جزءاً من حصونها لدفع أرباح، وأنها ستخبر السوق قبل القيام بذلك.

كانت كلماته الدقيقة:

«ربما نبيع بعض البيتكوين لدفع أرباح فقط لتحصين السوق وإرسال رسالة بأننا فعلنا ذلك. شركات تطوير العقارات موجودة حرفياً لشراء الأراضي رخيصة وبيعها باهظة. نحن مثل شركة تطوير بيتكوين.

يخبر سايلور المستثمرين بأن Strategy يمكنها استخدام مبيعات البيتكوين لتغطية فواتير الأرباح

لا تزال Strategy (MSTR) تجلس على واحدة من أكبر مراكز البيتكوين المؤسسية في العالم. كشفت الشركة عن 818,334 BTC بتكلفة متوسطة قدرها 75,537 دولاراً لكل عملة. هذا رهان ضخم، لكنه يعني أيضاً أن كل انخفاض حاد في أسعار البيتكوين يضرب دفاتر الشركة بشدة.

الشركة في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. خسارة صافية قدرها 12.54 مليار دولار للربع الرابع. كما لديها حوالي 1.5 مليار دولار من التزامات الأرباح. يتضمن هذا الرقم أرباح الأسهم المفضلة السنوية والفائدة المرتبطة بالديون الموجودة بالفعل في الميزانية العمومية.

بناءً على احتياطياتها بالدولار، تمتلك Strategy حوالي 18 شهراً من التغطية لتلك المدفوعات. هذا هو سبب أهمية تعليق سايلور. لم يصور بيع البيتكوين المحتمل كبيع ذعر. وصفه كجزء من استراتيجية الشركة الثقيلة بالائتمان.

لخص الخطة بهذه الطريقة: "تشترى البيتكوين بالائتمان، تدعها تزداد قيمة، ثم تبيع البيتكوين لدفع الأرباح".

لم تأخذ السوق التعليق بهدوء. انخفضت Strategy (MSTR) بأكثر من 4% في تداولات ما بعد السوق. انخفض البيتكوين أيضاً إلى ما دون 81,000 دولار، بعد تداوله فوق هذا المستوى قبل ساعات فقط. بالنسبة لتجار العملات المشفرة، كان هذا هو الجزء الذي ضرب بسرعة. شركة مبنية حول الاحتفاظ بـ BTC أخبرت السوق للتو بأن البيع مسموح به.

بيع Strategy لعام 2022 وضربة المحاسبة لعام 2026 تضع تعليقات سايلور تحت الضغط

كانت للشركة بالفعل عملية بيع بيتكوين حقيقية واحدة في تاريخها. في 22 ديسمبر 2022، باعت MicroStrategy آنذاك 704 BTC بنحو 11.8 مليون دولار. كان هذا أول مرة تبيع فيها الشركة أي عملات.

جاء هذا البيع بعد عام صعب للسوق. في مكالمة أرباح 3 مايو 2022، قال الرئيس المالي لـ MicroStrategy فونغ لي إن الشركة قد تواجه طلب هامش إذا انخفض البيتكوين بالقرب من 21,000 دولار. إذا حدث ذلك، ستحتاج الشركة إلى بيع العملات أو إضافة المزيد من الضمانات.

عندما انخفض البيتكوين لاحقاً إلى حوالي 20,800 دولار في يونيو 2022، قالت MicroStrategy إنها لم تتلقَ طلب هامش. قالت الشركة أيضاً إنها تملك رأس مال كافياً للتعامل مع تقلبات الأسعار أكثر.

عاد الضغط في أواخر نوفمبر 2025. أفادت Forbes بأن أسهم Strategy (MSTR) انخفضت بنسبة 60% مقارنة بالعام السابق. انخفضت قيمتها السوقية إلى 49 مليار دولار، بينما كانت حصون البيتكوين الخاصة بها تساوي حوالي 56 مليار دولار في نفس الوقت. بعد أن ناقش الرئيس التنفيذي لـ Strategy فونغ لي بيعاً محتملاً للبيتكوين، ربط مراقبو السوق ذلك الكلام بانزلاق البيتكوين إلى ما دون 86,000 دولار في أوائل ديسمبر 2025.

اليوم، فونغ قالت:

«قدرتنا على بيع البيتكوين إما لشراء دولارات أمريكية أو بيع البيتكوين لشراء ديون إذا كان ذلك مجدياً للبيتكوين لكل سهم هو شيء سنعتبر القيام به في المستقبل. سنبيع البيتكوين عندما يكون ذلك مفضلاً للشركة. لن نجلس ونقول ببساطة، 'لن نبيع البيتكوين أبداً'. نريد أن نكون مجمعين صافين للبيتكوين - زيادة إجمالي البيتكوين لدينا، ولكن الأهم من ذلك، زيادة البيتكوين لكل سهم لأننا نعتقد أن هذا هو ما سيكون مجدياً على المدى الطويل لـ MSTR».

سجلت Strategy مخصصاً لتقييم بقيمة 2.2 مليار دولار لأن أصول الضرائب المؤجلة المرتبطة بخسائر البيتكوين غير المحققة لم يتوقع أن تتحقق في الربع الأول. كما اشترت 89,599 BTC خلال الربع، لكن أصولها الرقمية انخفضت بمقدار 7.2 مليار دولار لأن البيتكوين انخفض بنسبة 23%. قال التقرير أيضاً إن إصدار STRC دفع زيادة قدرها 2.1 مليار دولار في الربع الأول.